日股創紀錄112億美元外資賣超：AI泡沫疑慮、蘋果漲價、日圓升值聯手引爆亞洲科技股災

日股創紀錄112億美元外資賣超——2025年6月下旬亞洲科技股暴跌的三大導火線

截至2025年6月27日當週，外資淨賣超日股1.82兆日圓（約112億美元），創下3月28日以來最大單週流出。這場拋售潮由AI估值疑慮、蘋果因AI成本漲價引發的全球科技股災，以及日圓升值焦慮連環引爆；日本國內買盤僅部分承接，結構性AI支出擔憂更使跌勢擴散至整個亞洲。

112億美元創紀錄外資流出

根據日本財務省數據，外資在截至6月27日當週淨賣超日股1.82兆日圓（112億美元），為3月28日以來最大單週流出 。在此之前，外資賣壓已持續數週——6月12日當週的流出規模便因日圓升值和日本央行政策轉向預期而擴大 。

三大連鎖導火線

• 蘋果因AI成本漲價，點燃新一波AI支出疑慮。 6月26日，蘋果宣布部分產品最高漲價300英鎊，並明確表示是為了因應AI成本上升。此舉引發全球科技股災：韓國Kospi指數單日一度暴跌5.8%觸發暫停交易，而這已在兩天前經歷10%修正 。
• 博通財測黯淡，開啟獲利了結。 6月初，半導體巨頭博通公布不如預期的財測，市場開始擔心AI漲勢已經過熱，亞洲科技股率先承壓 。
• 全球科技股災蔓延至亞洲。 6月24日，全面性科技股災襲擊全球市場：那斯達克指數因估值疑慮與AI資本支出擔憂重挫。韓國Kospi指數在SK海力士與三星的沉重賣壓下單日暴跌10% 。MSCI亞洲科技指數在六個交易日中第五天收黑 。
• 日圓升值與日本央行政策轉向。 日圓走強加上市場預期日本央行將進一步緊縮，使日本出口導向的科技股對外資吸引力降低，加速外資撤離日股 。

AI支出疑慮：結構性擔憂

投資人開始嚴肅質疑，巨額AI基礎設施資本支出能否帶來相應回報。分析師指出：「AI狂熱已迅速降溫，因為天價估值終需面對現實。」 晶片股領跌亞洲，到了6月下旬，市場主流敘事已從AI狂熱轉向「AI泡沫恐懼」。

國內買盤：僅部分緩衝

日本國內投資人並未大舉進場承接跌勢。 2025年全年，東京股市的上漲主要由外資推動，國內投資人始終站在場邊 。2025年5月，日本投資人更創下五年來最大規模的外股賣超，將資金匯回國內，原因包括中東緊張局勢與科技股過熱疑慮 。這樣的結構性動態，導致外資拋售時缺乏自然的本土買盤支撐，進一步放大了跌勢。

日圓壓力

日圓升值使問題雪上加霜。日圓走強會侵蝕外資持有日股的投資組合價值，並壓縮日本出口導向科技業的獲利。到6月中旬，外資已明確將「日圓走強與日本央行政策轉向」列為加深日股賣超的原因 。這股匯率逆風讓外資更有動力獲利了結、撤出市場。

亞洲科技股全面下挫

這波賣壓不僅限於日本。韓國Kospi指數受創最重——6月24日單日暴跌10%，投資人大量逃離SK海力士與三星等晶片股 。6月29日，蘋果漲價消息引發另一波跌勢，亞洲科技股再度重挫，市場擔心零組件成本上升將抑制裝置需求、減緩記憶體晶片漲勢，而記憶體晶片正是AI交易的核心支柱 。

摘要表

因素	影響
蘋果漲價	觸發全球科技股拋售；韓國Kospi一度暴跌5.8%觸發熔斷
博通財測	6月初亞洲科技股獲利了結的催化劑
AI支出回報疑慮	持續性結構擔憂；估值普遍遭質疑
日圓升值 + 日本央行轉向	加速外資撤離日股
國內買盤缺席	日本投資人當時是外股淨賣方，而非日股承接方
韓國晶片股災	Kospi指數6月24日單日暴跌10%