ElevenLabs 傳考慮員工股權出售，估值上看 220 億美元

這將是該公司在不到一年內舉辦的第二次員工股權出售。早在 2025 年 9 月，ElevenLabs 就曾以 66 億美元 的估值完成了一項 1 億美元的員工股權出售，讓任職滿一年的員工得以兌現部分股票。

「11 的倍數」模式：一種刻意的數字標記？

ElevenLabs 的估值里程碑似乎總與「11」這個數字脫不了關係，形成了一個令市場難以忽視的規律：

• 2025 年 1 月： 33 億美元 估值（C 輪融資 1.8 億美元後）—— 33 億 = 3 × 11 × 1 億
• 2025 年 9 月： 66 億美元 估值（首次員工股權出售）—— 正好是 33 億的兩倍
• 2026 年 2 月： 110 億美元 估值（D 輪融資）—— 數字「11」本身
• 2026 年 7 月（擬議中）： 220 億美元 估值（第二次員工股權出售）—— 110 億的兩倍

每一次估值都幾乎翻倍，且每一次的重大數字都是「11」的整數倍。這個模式在分析師與科技媒體間引起關注，不過公司至今並未對外證實這是否為刻意為之。

關鍵財務指標：年經常性收入 (ARR) 以驚人速度成長

該公司從 3.3 億美元 ARR 成長到 5 億美元 ARR，只用了約四個月的時間。作為對比，雲端通訊公司 Twilio 達到這個規模花了八年。

ElevenLabs 的 ARR 成長軌跡清晰地顯示出其加速的態勢：達到 1 億美元 ARR 花了 20 個月，再增加 1 億美元花了 10 個月，而從 2 億美元到 3.3 億美元只用了 5 個月。

募資歷程：從 C 輪到 5.5 億美元以上的 D 輪

• C 輪（2025 年 1 月）： 融資 1.8 億美元，估值 33 億美元，由 Andreessen Horowitz (a16z) 與 ICONIQ 共同領投
• 首次員工股權出售（2025 年 9 月）： 以 66 億美元 估值進行，員工最多可出售 1 億美元的股票，由 Sequoia Capital 與 ICONIQ 主導
• D 輪（2026 年 2 月）： 融資 5 億美元，估值 110 億美元，由 Sequoia Capital 領投（合夥人 Andrew Reed 加入董事會），a16z 與 ICONIQ 持續跟投
• D 輪擴充／第三次交割（2026 年 5 月）： 募資金額擴大至 5.5 億美元以上，新增了多位重量級投資人，包括 BlackRock、Nvidia（NVentures）、Salesforce Ventures、Wellington Management、D.E. Shaw、Schroders、Santander，以及名人投資者 Jamie Foxx、Eva Longoria 以及《魷魚遊戲》編劇 黃東赫
• 第二次員工股權出售（2026 年 5 月）： 與 D 輪擴充同時完成，為員工提供第二次流動性窗口

創辦人與波蘭根源

ElevenLabs 由 Piotr Dąbkowski（技術長）與 Mati Staniszewski（執行長）共同創立。兩人皆出生於波蘭，公司與波蘭的科技生態系有著深厚連結。截至 2026 年初，公司員工總數約為 400 人 。

IPO 時程表與雙重上市潛力

執行長 Mati Staniszewski 在 2026 年 3 月 表示，ElevenLabs 的目標是在 二到三年內準備好上市，這可能使其成為歐洲第一批上市的 AI 應用公司 。該公司正積極評估 雙重上市，其中一個上市地點可能是 華沙證券交易所，以維持與波蘭的深厚連結。另一個上市地點預計在美國，很可能是那斯達克 。

BGK 持股與華沙團隊擴張計畫

2026 年 6 月，波蘭國營開發銀行 BGK（透過其創投機構 Vinci SA）向 ElevenLabs 投資 1100 萬美元，取得少數股權 。這筆資金將用於資助 「AI Lab Poland」，這是一個設立在華沙的國家級研發中心，其目標包括：

• 在波蘭建立世界級的人工智慧研發中心
• 防止波蘭 AI 人才外流
• 在 18 個月內，將 ElevenLabs 在當地的員工人數從約 60 人擴增至超過 200 人

作為此波蘭擴張策略的一部分，公司也正積極討論在華沙證券交易所進行雙重上市的可能性 。

更廣泛的 AI 二次股權出售浪潮

ElevenLabs 的員工股權出售是 AI 產業中日益普遍的現象。正如彭博社指出的，這類允許員工在上市前兌現股票的二次發行，已成為 AI 新創公司提供流動性時「越來越受歡迎」的方式，尤其是在公司尚未進行公開發行（IPO）的階段 。這種趨勢讓早期員工與投資人得以獲利了結，同時讓公司延後 IPO 時程，並反映市場對 AI 股權的私人投資需求。包括 OpenAI 和 Wayve 在內的其他主要 AI 公司也進行過類似的二次交易。ElevenLabs 在短短約 18 個月內，估值從 33 億美元飆升至擬議中的 220 億美元，無疑是此趨勢中最引人注目的例子之一。