OpenAI提議捐出5%股權，價值約426億美元，打造美國公共財富基金

政治動態與政府內部歧見

此提案引發了非同尋常的跨黨派共識，同時也伴隨著深層的內部摩擦：

• 跨黨派趨同——但數字天差地別。 參議員伯尼·桑德斯（I-VT）提議政府應持有AI公司50%的所有權，同樣用於建立公共財富基金。奧特曼在該提案公布後不久便與桑德斯會面。川普實質上支持了政府持股的民粹邏輯，表示美國「可能直接取得主要AI公司的股權」——但業界消息來源與政府討論的範圍是1%到5%，遠低於桑德斯的50%。Vox將此形容為「川普對AI社會主義的奇怪調情」。

• MAGA陣營 vs. 親科技派系。《財星》雜誌報導「MAGA討厭AI」，但部分保守派民粹主義者認為公共財富基金是將AI利潤導向工人階級美國人的管道；而政府內部的自由市場派系則反對任何政府持有民營企業股份的做法。自願捐贈的框架正是為了安撫雙方——它避免了國有化，同時仍讓公眾擁有直接利益。

• 奧特曼的戰略動機。 此股權提議被廣泛視為一項緩解華盛頓政治壓力、並鞏固與川普政府關係的舉措，因為OpenAI正面臨大規模公司重組與監管審查。

法律、結構與IPO時程障礙

以下幾項重大障礙可能阻礙交易實現：

• OpenAI未完成的公司重組。 OpenAI於2025年進行轉型，從非營利控制的獲利上限結構改為公益公司（PBC）——但非營利母公司仍保留重大控制權（部分報導指出約26%的股權）。此轉型需要與德拉瓦州及加州檢察長就非營利慈善資產的公平估值進行廣泛協商。伊隆·馬斯克已提起訴訟以阻止重組，並要求州檢察長拍賣公司相當大一部分業務。

• 奧特曼自身的股權尚未解決。 PBC轉型完成時，奧特曼的個人股權被揭露為**「待定」**——這是一項重大的治理不確定性。目前尚不清楚政府持有5%股權將如何與此未解決的所有權結構互動。

• 短期內沒有IPO計劃。 截至2025年11月，OpenAI財務長莎拉·弗里亞爾明確表示**「IPO目前不在議程上」**。雖然公司已為潛在的未來IPO（估值可能高達1兆美元）奠定基礎，但時程高度不確定。在沒有公開交易股票的情況下，捐贈、估值以及最終變現5%股權的機制將複雜得多。

• 估值爭議。 426億美元是基於OpenAI最近一輪融資估值，但馬斯克的律師團隊主張非營利組織的慈善資產應被估值更高，且該股權沒有既定的市場價格。如果政府取得股份但IPO從未發生或無限期延後，「公共財富基金」可能持有一項價值高度不確定的非流動資產。

• 持有股權的法律授權。 目前尚不清楚聯邦政府是否擁有法定權限，可為向公民分配股利之目的而持有一家民營AI公司的股權。聯邦層級不存在現有的美國主權財富基金架構——不同於阿拉斯加州的永久基金——國會可能需要通過授權立法。

• 監管與反壟斷審查。 OpenAI正面臨聯邦貿易委員會（FTC）及多州檢察長的主動調查，內容涉及其重組、與微軟的合作關係，以及其轉型是否妥善估值了非營利組織的慈善使命。將政府股權納入此組合，將引發全新的利益衝突與反壟斷問題——政府將同時身兼監管者、潛在投資者以及受捐股權的接收者。

結論

此提案是奧特曼長期以來讓美國人直接擁有AI繁榮所有權構想的最具體版本。它引發了罕見的跨黨派興趣，但也帶來了關於持股規模（1-5% vs. 50%）、結構（自願捐贈 vs. 強制所有權）以及聯邦政府是否具備持有和分配公司股權的法律機制的深刻分歧。OpenAI未解決的重組問題、不確定的IPO時程、持續進行的訴訟以及美國主權財富基金法定架構的闕如，都使此協議遠非確定之事。