「力拓第二」再現：中國阻斷Fortescue特定鐵礦砂交貨，全球市場震盪

中國重塑全球鐵礦砂定價的戰線，在2026年6月底進入全新階段。中國礦產資源集團（CMRG）——這個2022年7月成立、旨在集中採購鐵礦砂的國營買家——要求國內部分鋼廠，自7月15日起不得提領Fortescue特定港口庫存的鐵礦砂產品。此指令鎖定兩種低品位產品：Super Special Fines，以及Fortescue原定7月首度出貨的全新56%鐵品位產品Fortune Fines。這是CMRG透過協調策略逐步升級的最新行動，此前已重塑了價值1320億美元的海運鐵礦砂市場格局。

Fortescue限制令如何運作

根據五位知情產業人士在2026年7月1日向路透社透露，CMRG口頭通知部分鋼廠，自7月15日起，不得提領港口庫存中Fortescue的Super Special Fines和Fortune Fines產品。此限制鎖定的是已運抵中國港口的庫存，而非立刻全面阻斷所有新海運貨物——這是一種經過校準的施壓方式，既能製造壓力，又避免貿易完全中斷。

此前僵局早已浮現：截至2026年6月底，Fortescue與CMRG的談判陷入停滯，部分中國鋼廠甚至無法排定7月的Fortescue貨物交運時程。隨著供應不確定性升高，部分買家開始尋找替代鐵礦砂產品的報價，推高了價格。而在更早幾週，CMRG已指示鋼廠不得與Fortescue討論其新產品Fortune Fines，實質上封鎖了該產品在中國市場的商業發布。

但限制並非絕對封鎖。BHP的前例顯示，個別貿易商仍可試探禁令界線：2026年1月，一艘載有BHP Jimblebar鐵礦砂的散貨船，在海上閒置數週後，最終在曹妃甸港卸貨，顯示這些限制雖造成巨大摩擦，但並非滴水不漏的封鎖。

BHP劇本：一套經過驗證的升級模式

CMRG對Fortescue的行動，完全複製了此前與BHP集團不斷升級的爭端，後者遵循一套歷時數月的階段式劇本：

2025年9月30日——CMRG通知主要鋼廠和貿易商，暫時停止採購所有BHP新貨物，將定價爭議進一步升級。這是CMRG首度對澳洲大型礦商實施全面禁令，震驚全球大宗商品市場。

2025年10月至11月——由於BHP已預先出售11月與12月的大部分貨物，初期對市場的干擾極小。但CMRG逐步收緊，先鎖定特定產品（Jimblebar粉礦，隨後是Jinbao品牌礦），再將禁令擴大至更多海運貨物。

2026年3月5日——CMRG進一步擴大限制，指示貿易商減少採購BHP的主力產品——Mac粉礦、Newman粉礦與Newman塊礦——合約談判仍未取得進展。

對Fortescue的行動遵循相同劇本：CMRG利用國家協調的採購力，在與特定澳洲礦商的談判僵局中，對其出貨實施限制，且限制措施從產品禁令逐步升級至出貨封鎖。

市場與營運反應

截至目前，Fortescue本身並未傳出重大生產中斷。限制針對的是運往或已抵達中國港口的貨物，而非其在皮爾巴拉地區的採礦或裝運作業。然而，時間點對Fortescue來說格外敏感，因為該公司正準備推出新的低品位（56% Fe）鐵礦砂產品Fortune Fines，港口通路與買家關係至關重要。

鐵礦砂市場持續波動。CMRG的整體行動有時反而推高了中品位粉礦的價格，原因是市場在適應被打亂的貿易流。部分業內人士對這種集中採購方式表達失望，指出限制措施短期內可能拉高替代品種的價格，反而削弱了原本期望的成本節省效果。

更廣泛的背景：中國的鐵礦砂集中採購戰略

Fortescue與BHP的行動並非孤立事件。它們是CMRG協調策略的一部分；CMRG於2022年7月成立，旨在終結北京當局眼中中國鋼廠長期處於被動且分散的議價劣勢。

集中採購力——CMRG整合了約20家中國主要鋼鐵企業的需求，約占全球海運鐵礦砂需求的60%至70%，並以單一實體進行談判。2024年中國進口約11億噸鐵礦砂，2025年更增至12.6億噸，約占全球海運鐵礦砂總量的四分之三。

逐步升級的施壓手段——CMRG採取一套經過驗證的升級路徑：先針對特定礦種實施禁令（例如Hancock Prospecting的MB粉礦被禁超過一年，直到2025年10月解禁），再擴大至全面禁止新貨物（2025年9月對BHP），如今更進一步封鎖港口庫存的交貨（2026年7月對Fortescue）。

談判目標——CMRG的核心目標包括取得更低的價格、更優惠的合約條款，並推動定價轉向透明的現貨市場機制，以取代大型礦商長期偏好的指數季度定價。而幾內亞西芒杜鐵礦等新供應源即將投產，更進一步強化了北京的議價籌碼。

下一步發展

Fortescue限制令啟動之際，BHP的僵局在2026年初才剛出現緩解跡象，這顯示CMRG正同時在多條戰線維持壓力。這波攻勢已面臨部分市場參與者的反彈——尤其是小型貿易商和鋼廠，認為集中限制措施干擾過大——但中國政府並未顯露任何退讓跡象。

對全球鐵礦砂市場而言，關鍵問題在於：CMRG的施壓是否將迫使定價機制發生結構性轉變？抑或大型礦商會調整商業策略，適應這個全球最大鐵礦砂市場中、由單一強大的國家買家主導需求端的全新現實？