DeepSeek 74億美元的豪賭：梁文鋒如何募得創紀錄資金，同時交出零控制權

2026年6月，DeepSeek完成了中國AI史上最大規模的融資——超過74億美元，估值介於500億至590億美元之間，標誌著該公司首次接受外部資金 。這筆交易引起關注的不僅是其規模，更在於其結構：有限合夥制、五年鎖定期、幾乎所有投資者零投票權，以及創辦人親自開出最大支票。

本文將根據彭博社、華爾街日報、CNBC 和 The Information 的報導，釐清哪些資訊有可靠來源，哪些仍屬未經證實的臆測。

融資緣起：為何 DeepSeek 首次開口向外募資

在此之前，DeepSeek 完全由創辦人梁文鋒的避險基金 High-Flyer 獨資支持 。此次決定向外募資，主因是需要為日益昂貴的 AI 開發提供資金，並與 OpenAI 等美國頂尖實驗室競爭 。梁文鋒向投資人表示，主要目標是追求通用人工智慧（AGI），並持續開源模型的開發 。

重要提醒：Anthropic 的 Mythos / Project Glasswing 催化劑並無證據支持。 所有來源報導——彭博社、華爾街日報、CNBC 或 The Information——均未提及 Anthropic 的 Claude Mythos Preview 或 Project Glasswing 是 DeepSeek 放棄自籌資金的原因。Anthropic 確實在 2026 年 4 月啟動了 Project Glasswing，部署了 Claude Mythos Preview，該模型在推出第一個月內自主發現了超過 10,000 個高嚴重性和關鍵嚴重性的零日漏洞 ，但沒有任何來源文章將此事件與 DeepSeek 的募資決策聯繫起來。

主要投資者與梁文鋒的個人貢獻

投資者	報導出資金額	來源
梁文鋒（創辦人，個人）	約 200 億人民幣（約 28–30 億美元）——約佔此輪 40%
騰訊控股	約 100 億人民幣（約 14 億美元）
寧德時代生態系（含普泉資本）	約 50 億人民幣（約 7 億美元）
京東、網易、IDG 資本	各約 4.2 億美元（根據紅河商業報道）
國家級 AI 基金（中國）	約 1.4 億美元；據報導是唯一擁有投票權的投資者

梁文鋒的個人投資——來自他的 High-Flyer 避險基金財富——意味著他貢獻了此輪總額約 40%，使他同時成為最大投資者和公司唯一控制人 。

不尋常的合約結構：有限合夥 + 五年鎖定期

這種結構刻意設計為保障創辦人控制權並消除商業退出壓力。多篇報導對此有詳細記載：

• 有限合夥，非直接股權： 外部投資者不直接購買 DeepSeek 股份。相反，他們將資金投入由 CEO 梁文鋒管理的有限合夥企業 。
• 外部投資者零投票權： 除了中國國家 AI 基金（據報導獲得一票）之外，沒有任何投資者擁有公司治理權。騰訊的 14 億美元支票無法買到董事會席位或投票權 。
• 五年鎖定期： 大多數投資者須遵守嚴格的五年鎖定期，在此期間不得出售或退出 。這使 DeepSeek 免受短期商業化壓力，並與梁文鋒提出的 AGI 優先時間表保持一致 。
• 創辦人保有絕對控制權： 梁文鋒設計此輪融資時幾乎未放棄任何控制權——他保留對 DeepSeek 發展方向的完全決策權 。

The Information 率先報導了此一結構的細節 ，並被廣泛描述為 AI 史上最有利於創辦人的巨型融資輪之一 。

DeepSeek 的計劃：擴編團隊與 AGI 優先

現有報導證實，這筆資金將用於積極擴張和前沿研究：

• 團隊規模翻倍： 多篇報導指出，DeepSeek 計劃利用這筆資金將員工人數擴大約一倍，聘請頂尖 AI 研究員和工程師 。
• 優先進行開創性 AI 研究而非商業化： 梁文鋒向投資者明確表示，主要目標是將技術推向 AGI 的邊界，而非追求近期營收。他承諾在追求基礎研究的同時，繼續推出開源模型 。五年鎖定期結構本身就是證明——它使實驗室不必在五年內證明商業回報 。
• 與美國頂尖實驗室競爭： 此次募資使 DeepSeek 有能力在算力、人才和模型規模上與 OpenAI 等西方實驗室一較高下 。

現有報導支持與不支持的主張

主張	證據狀態
融資 74 億美元，估值超過 500 億美元	有充分證據支持：彭博社、華爾街日報、CNBC、The Information
梁文鋒個人投資約 28–30 億美元	有充分證據支持：多篇報導
騰訊、寧德時代、京東、網易為主要投資者	有充分證據支持
有限合夥結構，非直接股權	有充分證據支持
五年鎖定期，零投票權	有充分證據支持
計劃將團隊規模翻倍並優先發展 AGI 研究	部分支持——有報導提及團隊擴編和 AGI 優先意圖，但來源文章中缺乏具體目標數字
Anthropic Mythos / Project Glasswing 為放棄自籌資金的催化劑	無證據支持——沒有任何來源報導將這兩件事聯繫起來

Anthropic Mythos / Project Glasswing 的關聯似乎是網路上或評論中流傳的說法，但並未得到任何關於 DeepSeek 創紀錄融資輪的主要報導所證實。