美伊和平協議與荷姆茲海峽重啟 華爾街四大銀行大幅下調油價預測

2026年6月14日，美國與伊朗在巴基斯坦斡旋下簽署的「伊斯蘭堡備忘錄」（Islamabad Memorandum），引發了近年來石油市場最迅速的地緣政治風險重新定價。短短幾天內，華爾街四大主要銀行紛紛大幅調降2026及2027年的布蘭特原油價格預測，而現貨原油價格也隨著交易員將荷姆茲海峽重啟與伊朗原油供應回歸納入定價而急劇下跌。

什麼是「伊斯蘭堡備忘錄」？

這份14點的框架協議於2026年6月14日宣布，經由巴基斯坦從中斡旋談判，核心條款包括：

• 延長停火：將原有停火協議再延長60天 。
• 重啟荷姆茲海峽：伊朗同意讓商業船隻免費通行荷姆茲海峽60天；美國同時解除對伊朗港口的封鎖 。
• 核子與制裁條款：伊朗將減少高濃縮鈾庫存；美國暫停制裁，允許伊朗自由出口石油 。
• 正式簽署：美國總統川普在法國埃維昂萊班舉行的G7高峰會上背書，隨後於6月17至19日在瑞士舉行正式簽署儀式 。

後續在瑞士舉行的會談（6月19日至22日）氣氛正面——德黑蘭表示已取得石油與石化產品出口的豁免——但曾因川普威脅發動新一波攻擊而短暫中斷，為市場增添短期波動 。隨後談判恢復，副總統范斯表示已向永久協議「取得進展」 。

四大銀行如何大刀闊斧下調油價預測？

所有四家銀行在協議後均大幅下修布蘭特原油預測。以下數據綜合自路透社、彭博及各家銀行報告 。

銀行	原先布蘭特預測	修正後預測	關鍵假設
高盛	2026年Q4：90美元/桶；2027年均價：80美元/桶	2026年Q4：80美元/桶；2027年均價：75美元/桶	波斯灣供應回歸時間表提前一個月；預期伊朗出口將「快速」重返市場
摩根士丹利	2026年Q3：100美元/桶	2026年Q3：90美元/桶；Q4：80美元/桶	預測2026年Q4布蘭特均價80美元，2027年為90美元
花旗集團	2026年Q3：110美元/桶；Q4：90美元/桶；2027年：80美元/桶	2026年Q3：75美元/桶；Q4：70美元/桶；2027年：65美元/桶	預估荷姆茲海峽流量將在7月中下旬恢復穩定
麥格理集團	先前看多情境：戰事持續油價可達200美元/桶	2026年均價：約75美元/桶；2027年均價：約70美元/桶	預期中東石油流量將在協議後「快速恢復正常」

• 高盛 指出這是該行一週內第二次下調，並表示協議將波斯灣供應回歸的時間表提前了一個月 。
• 花旗集團 的下調幅度最為劇烈，將2026年第三季預估從110美元幾近腰斬至75美元，並預測2027年僅剩65美元 。
• 麥格理集團 態度出現180度大轉彎——3月時該行曾警告若戰事持續至6月，油價可能衝上200美元；協議後其2026至2027年預測已大幅低於戰前水準 。
• 巴克萊銀行 則明顯持不同意見，維持2026年布蘭特原油預測在100美元，認為協議「無法在一夜之間解決供油問題」 。

現貨原油價格如何反應？

隨著協議談判的每個階段陸續宣布，原油價格一路重挫。

價格走勢時間表：

日期	事件	布蘭特原油	西德州中級原油 (WTI)
6月12日	川普取消空襲，暗示協議在望	低於90美元	—
6月14–15日	框架宣布；荷姆茲海峽將重啟	約84 → 83.79美元	WTI暴跌至約81美元
6月17–18日	正式協議簽署	78.02美元（跌幅約3%）	74.57美元（跌幅約2.8%）
6月19日	瑞士會談突然取消；價格反彈	因不確定性小幅上揚	—
6月22日	范斯確認談判取得進展；伊朗取得出口豁免	79.04美元（跌幅1.9%） ；盤中一度低至78.64美元	—

截至2026年6月22日，布蘭特原油交易價格約為 79美元/桶，WTI則在 74至75美元/桶 之間 。布蘭特原油一週跌幅已超過協議宣布前的8% 。市場仍持續評估協議持久性的風險：川普在6月22日威脅發動新攻擊曾短暫拉抬價格，但整體走勢依然顯著向下，因為交易員已將伊朗供應回歸與荷姆茲海峽重啟納入定價 。

投資人的關鍵啟示

主要銀行迅速且一致地下修預測，顯示市場普遍認為過去潛藏在油價中的伊朗衝突地緣政治溢價已大體消除。然而，這份框架協議僅有60天的效期，且仍有重啟敵對行動的風險，意味著市場尚未完全脫離險境。巴克萊維持較審慎的100美元預測，而花旗集團則極度看空2027年油價至65美元，兩者之間的分歧也反映出後市的不確定性依然很高。