印度盧比與韓圜為何雙雙暴跌？亞洲貨幣危機的4大驅動力

印度盧比和韓圜正經歷數十年來最劇烈的貶值。2026年6月23日，盧比收在94.74兌1美元；韓圜則在6月初貶破1,560兌1美元，創下自1997-98年亞洲金融風暴以來的最弱水平。以下是驅動這波亞洲貨幣危機的四大因素。

因素一：強勢美元來襲

美元指數（DXY）在2026年6月23日攀升至101.42，創下13個月新高。美元在過去一個月內走強2.19%，過去12個月則累計上揚3.63%。股市動盪引發的避險需求，加上市場預期聯準會可能在9月升息，共同推升美元走高。

因素二：外資從印度創紀錄撤離

外國投資者在2026年前四個月從印度股市撤離超過200億美元，已超越2025年全年創紀錄的189億美元。這波資金外流主要由伊朗衝突、美國公債殖利率攀升、盧比疲軟，以及印度缺乏AI投資機會等因素所驅動。其中，高達190億美元的賣壓是在伊朗戰爭爆發後發生的。金融類股承受最大賣壓，資金外流金額達7兆9,981億盧比。

因素三：韓圜跌至17年新低

韓圜在5月中便已貶破1,500兌1美元關卡，截至6月5日已連續14個交易日維持在該價位之上，創下自2009年全球金融危機以來最長的連續紀錄。隨後在6月6日更進一步貶破1,560兌1美元，寫下17年來最弱水平。韓國銀行（央行）報告指出，6月的週平均韓圜兌美元收盤價已超過1,520，為1997-98年亞洲金融風暴以來的最高水準。韓國副總理兼企劃財政部長官邱允哲在6月7日表示：「匯率波動過度擴大對韓國經濟並非好事」，並警告當局「不會容忍過度的波動與單向的羊群效應」。韓圜的跌勢直接歸因於外資持續拋售韓國股票與債券。

因素四：石油依賴與貿易逆差擴大損害

印度約85%的原油需求仰賴進口。2026年初，伊朗衝突導致油價飆升至每桶110美元以上，大幅推升了美元需求，也使經常帳赤字惡化。印度《經濟調查報告》指出，商品貿易赤字與對外國證券投資者的依賴，是使盧比容易受到外部衝擊的結構性因素。

印度央行與韓國當局出手干預

印度儲備銀行（RBI）在6月5日宣布一系列措施，包括為銀行吸收3-5年期外幣非居民（銀行）存款（FCNR(B)）提供全額外匯避險補貼，以及為國營企業提供優惠換匯機制，試圖阻貶盧比。印度政府也取消了外國投資者投資公債的資本利得稅與利息稅。韓國當局則召開聯合市場檢查會議，並對匯率過度波動提出口頭警告。

宏觀圖景：同步的新興亞洲資金大逃殺

盧比與韓圜的同步走貶——以及其他亞洲貨幣面臨的壓力——反映出隨著全球風險偏好惡化與美元走強，資金正同步大舉撤離亞洲新興市場。聯準會的鷹派立場、伊朗衝突帶來的地緣政治衝擊，以及石油進口經濟體的結構性脆弱性，共同為亞洲新興市場貨幣創造了一場「完美風暴」。正如一位分析師所言，盧比創下歷史新低「主要是由外部因素驅動，而非國內經濟疲軟」。