沒有避險潮：美伊和平協議終結避險交易

美國公債殖利率：因聯準會緊縮預期降溫而下跌

油價下跌直接壓低了通膨預期，而這個邏輯也反映在美國公債市場。10年期公債殖利率在協議宣布後應聲下滑。華爾街日報報導指出，「隨著和平協議成形，公債殖利率與美元同步走弱」。截至週二，10年期殖利率已降至約4.45%，低於上週五的4.485% 。背後邏輯很明確：便宜的油價削弱了市場對聯準會進一步緊縮的預期 。同一週，聯準會於6月17-18日舉行政策會議。最終聯邦基金利率維持在3.50%-3.75%不變，但點陣圖顯示委員會意見分歧：19位官員中有9位預期年內至少升息一次，6位主張累計升息50個基點以上 。和平協議所引發的油價暴跌，讓這些鷹派預期實現的可能性大為降低。

歐元區公債殖利率：大幅下跌，歐洲央行升息預期降溫

歐洲市場的波動更為劇烈。歐元區公債殖利率在週二連續第四個交易日下跌，觸及數週低點 。德國10年期公債殖利率下滑2.5個基點至2.925%，為4月8日以來最低 。義大利10年期殖利率也下滑4個基點至3.639% 。運作機制相同：油價暴跌降低了歐元區的進口通膨壓力，進而削弱了市場對歐洲央行升息的預期 。貨幣市場僅定價歐洲央行在年底前升息30個基點——相較於先前的鷹派定價，這是一個顯著的縮減 。

政策分歧：聯準會按兵不動、歐洲央行靜觀其變、日本銀行持續升息

截至2026年6月中，聯準會與歐洲央行已處於截然不同的政策位置——而和平協議更進一步放大了這個分歧。

日本銀行在同一天將政策利率調高至1%——創下31年新高——為政策分歧故事增添了另一個維度，理由是來自中東能源衝擊的通膨風險 。多位分析師將整體格局形容為「重大的政策分歧」，聯準會謹慎按兵不動，歐洲央行穩定暫停，日本銀行則積極升息 。

關鍵結論

2026年6月16日星期二，並非一場避險潮——而是地緣政治風險溢價崩潰的一天。美伊和平協議引發的油價下跌，直接壓低了通膨預期，進而使美國和歐元區的公債殖利率走低，並削弱了市場對聯準會與歐洲央行進一步貨幣緊縮的預期。整體而言，這是一場避險操作的解除：股票和債券轉為風險偏好（risk-on），油價和避險貨幣則轉為風險趨避（risk-off）。