渣打銀行2026下半年展望：加碼亞洲（不含日本），標普500目標7,950點，金價上看5,100美元

該行同時維持對美國股市與全球股市的「加碼」立場。此前，渣打已於2026年5月鎖定亞洲（不含日本）與半導體股票的獲利，並將歐元區股票升級為核心持有部位。

標普500指數與黃金目標價（2027年中）

渣打銀行在2026下半年展望中，為兩項主要資產設定了明確的2027年中價格目標：

渣打也在6月19日同步調降了金價的近期預測，分別為3個月目標每盎司4,750美元，以及12個月（即2027年中）目標每盎司5,100美元。截至6月18日，標普500指數收盤略高於7,500點，意味著從當時水準到7,950點目標尚有約6%的上漲空間。

宏觀經濟假設

渣打銀行的市場展望建立在一套明確的總體經濟觀點之上：

聯準會（Fed）政策：
渣打預期聯準會將在2026年剩餘時間內維持利率在**3.50%–3.75%不變，2026年全年不會降息。該行僅預測2027年上半年會有一次25個基點（1碼）**的降息 。這項預測與聯準會2026年6月FOMC會議的結果（全體委員一致決議按兵不動）以及市場定價（預測2026年零降息的機率約為80%）高度吻合。高盛（Goldman Sachs）也持類似看法，預測降息時程將推遲至2027年。

通貨膨脹：
渣打的基本假設是，聯準會將「看穿」由中東局勢干擾所導致的短期通膨升溫。聯準會本身在2026年6月的預測中，已將2026年核心個人消費支出（PCE）通膨率預估上調至3.6% 。

荷莫茲海峽局勢：
渣打銀行的核心情境是預期通過荷莫茲海峽的航運將在數週內重啟。該行認為，這對市場風險情緒、企業獲利前景以及油價都將帶來正面影響。基於地緣政治風險溢價降低，渣打已調降西德州中級原油（WTI）價格預測，3個月目標為每桶80美元，12個月目標為每桶70美元。

全球軟著陸：
該行的宏觀基本假設是全球經濟邁向**「軟著陸」**。在此情境下，渣打預期聯準會將在上半年維持利率不變，並在下半年降息50個基點（儘管降息時點已向後推遲）。其標普500指數7,950點的目標價以及對股市的「加碼」立場，均是明確圍繞著這個軟著陸敘事來建構的。在現有資料中，渣打並未對軟著陸的發生機率給出一個明確的百分比數字，而是將其描述為基本情境假設。

結論

渣打銀行2026下半年的市場展望呈現一套邏輯一致、偏向風險偏好（risk-on）的觀點：在全球範圍內加碼股票，並強烈偏好亞洲（不含日本）市場；對標普500指數與黃金設定的目標價隱含進一步的上檔空間；其總經敘事則押注於地緣政治干擾將迅速獲得解決，以及聯準會將保持耐心。投資人應根據自身的風險承受能力，以及這些預測背後所隱含的不確定性，來審慎評估此一展望。