鋰價6月暴跌背後的真相：寧德時代枧下窩礦重啟僅一步之遙？

然而，交易商將此消息解讀為礦場即將重啟的信號。主力碳酸鋰期貨合約在6月19日單日跌幅超過6%，截至6月22日累計跌幅約達9%。

此次6月的下跌，是在鋰價已於2026年上半年走低的背景下發生的。年初時價格約為每噸76,400元人民幣，到6月底已跌至約58,000元人民幣，主因是來自非洲和中國國內新增產能的供過於求、需求增長放緩，以及關稅政策的影響。

寧德時代枧下窩鋰礦現況

停產歷史

寧德時代於2025年8月9日暫停了枧下窩礦的開採作業，原因為其採礦許可證到期。該公司於2025年8月11日在投資者互動平台宣布停產。 此次停產也被視為協助管理行業整體產能過剩的舉措。

2025年11月，彭博社報導稱寧德時代計劃在2025年12月初重啟該礦。 但該重啟計畫並未實現。該礦直至2026年中仍處於閒置狀態，迫使寧德時代向外部供應商採購鋰礦石。

近期土地使用預審批（2026年6月）

2026年6月17日，江西省自然資源廳向寧德時代子公司「宜春時代新能源礦業有限公司」核發了枧下窩鋰礦項目的土地使用預審批與選址許可，有效期自2026年6月17日至2029年6月17日。

關鍵但書： 這是土地使用預審批，而非採礦許可證。它釐清了土地使用規劃，但並不授權實際開採。正式的採礦許可證續期仍在審議中。

預期生產重啟時間表

截至2026年6月22日，寧德時代尚未公佈確定的重啟日期。市場參與者預期，若能取得正式採礦許可證，重啟可能在未來數週或數月內發生，但這仍屬臆測。 部分報導稱重啟「預期」在短期內發生，但寧德時代並未公開承諾具體日期。

產能與全球佔比

關於該礦的產能，各方來源數據略有出入，最常被引用的數字如下：

路透社引用約4.6萬噸碳酸鋰當量（全球產量約3%）；Fastmarkets引用約6.5萬噸年產能；Investing.com則將產能定在2.4萬至3.6萬噸（全球供應約2–3%）。該礦是位於江西宜春的鋰雲母（硬岩）礦，該地區生產了中國約90%的鋰雲母。

對同業股價的市場衝擊

此消息直接衝擊了在香港上市的鋰礦商股價：

• 贛鋒鋰業（01772.HK）： 6月22日下跌4.46%，收報53.50港元。
• 天齊鋰業（09696.HK）： 下跌4.7%，收報41.74港元。
• 鋰礦開採類股在早盤交易中「全線下跌」。

全球範圍內的鋰礦股也普遍承壓，但最嚴重的拋售集中在中國及香港上市的公司。

剩餘的監管障礙

目前最大的未決障礙是正式採礦許可證的續期。原採礦許可證於2025年8月到期，導致停產。土地使用預審批是必要的前置步驟，但並不能取代採礦許可證本身。

2025年底，寧德時代據報支付了2.47億元人民幣的採礦權費用，但正式的許可證續期仍未獲批。 在全面恢復營運前，可能還需要取得額外的環保和規劃審批。 寧德時代曾表示「不會輕易放棄該項目」，並將先前的許可證取消描述為可能源於「項目規劃調整」，而非放棄項目。

鋰價後市展望

2026年6月的價格急跌凸顯了鋰市場對中國供應面信號的高度敏感性。由於枧下窩礦約佔全球供應的3%，即使是未經證實的重啟臆測也能劇烈撼動價格。如果該礦最終確定重啟，可能為價格帶來進一步的下行壓力，特別是當它與來自非洲及其他地區的新增產能同時投產時。

目前，市場正緊盯正式採礦許可證的續期進展。在該許可證獲批之前，2026年6月的土地使用預審批仍僅是一個程序性步驟，而非重啟的信號。