能源分析師Dan Dicker警告：油價可能從75美元飆升至135美元

資深能源分析師Dan Dicker警告，油價可能從約75美元飆升至135美元，認為市場近期的價格下跌——受美伊臨時協議與川普樂觀言論影響——與全球庫存嚴重耗盡、供給缺口短期難以彌補的實體現實脫節。

以下是Dicker警告的關鍵因素與支持證據：

135美元價格飆升警告

• Dicker形容這波潛在走勢為「前所未有的暴漲」，指出全球庫存萎縮可能引發劇烈強制重定價，即使市場仍關注美伊協議帶來的供給面好消息。他在2026年6月21日接受彭博社訪問時警告「石油庫存已接近危險區域」。

全球庫存下滑

• 商業庫存已連續七週下降，美國戰略石油儲備在荷姆茲海峽關閉後單獨釋放超過4億桶（其中3.01億桶為原油）。
• 國際能源署協調釋放超過4億桶政府庫存，但Dicker表示這些緩衝儲備正快速消耗，持續的庫存下滑使系統緩衝空間極小。

荷姆茲海峽重啟時程

• 美國與伊朗於2026年6月17日簽署14點諒解備忘錄，結束自2026年2月28日開始、持續近四個月的衝突，這段期間航運幾乎完全癱瘓。
• 美國能源資訊署預測，即使航運恢復，也要到2026年底或2027年初才能恢復大部分產能與貿易模式。
• S&P Global警告，供給正常化可能延續至2027年夏季，意味「實體原油市場在夏季期間仍將維持緊繃」。
• MEES形容重啟規模「前所未有」，重新啟動停產的海灣油田與清理油輪積壓需要數月而非數天。

市場情緒與實體緊縮的差距

• Dicker認為，交易者被正面頭條誤導，尤其是川普的「口頭壓制」，卻忽略每日仍有600至800萬桶供給無法進入市場。
• 多個來源證實此脫節：實體原油價格已與期貨價格「脫鉤」，即期價差創下數月新高，即使紙面市場因和平樂觀情緒下跌。
• Sahm Capital分析描述此為「重大供給衝擊搭配價格反應遲緩」，敘事壓低價格，而結構性供給缺口正接近臨界點。

川普樂觀敘事與現實

• 川普總統於2026年6月15日宣布協議「已完成」，並宣布重啟荷姆茲海峽，使原油期貨跌至三個月低點。
• Dicker直接反駁此敘事：「你看到（美國）總統的言論，顯然在口頭壓制一個實體現實正在顯現的市場」。
• 他警告，川普的言語壓力與市場的緩漲掩蓋了一場「全球石油供給災難」——每日約600至800萬桶的供給缺口，協議文件無法立即解決。

總結： Dicker的135美元警告基於一個簡單論點——紙面市場正在為快速解決方案定價，但實體系統庫存見底，恢復全面流通需要數月或更長時間，當敘事與現實的差距收窄時，油價將面臨劇烈向上重定價。