中國電動車股價重挫！歐盟擬對插電式混合動力車（PHEV）加徵關稅，填補貿易漏洞

中國電動車類股在2026年6月22日（週一）出現沉重賣壓，原因是媒體報導歐盟執委會正準備對中國的插電式混合動力車（PHEV）開徵新的平衡稅。此舉旨在堵塞中國車廠先前用以規避既有純電動車（BEV）關稅的貿易漏洞 。

市場反應：比亞迪（BYD）領跌

比亞迪股價下跌超過4%，觸及近兩年來的新低點 。其他主要的中國電動車製造商，包括蔚來（NIO）、零跑（Leapmotor）、理想（Li Auto）與奇瑞（Chery），在香港及上海股市的跌幅則介於3%至5%之間 。此次拋售幾乎涵蓋了所有主要的中國電動車品牌，影響廣泛。

然而，歐洲汽車製造商的反應則截然不同。在2026年6月19日（週五），寶馬（BMW）與賓士（Mercedes-Benz）的股價出現小幅上揚。瑞銀（UBS）分析師派翠克·胡默爾（Patrick Hummel）認為，這項針對混合動力車的關稅消息對歐洲高階車廠而言「略微正面」，因為它有助於創造更公平的競爭環境 。

混合動力車為何成為漏洞？

自2024年10月30日起，歐盟已對中國製造的純電動車（BEV）施加最終平衡稅，此關稅是在原有的10%汽車進口關稅之上再加徵 。各車廠的適用稅率不盡相同：

• 比亞迪（BYD）： 17.0% 平衡稅
• 吉利（Geely）： 18.8%
• 上汽集團（SAIC Motor）： 35.3%
• 其他配合調查的中國生產商：20.7%
• 未配合調查的生產商：最高可達35.3%至36.3%
• 特斯拉（上海製）：7.8%

然而，插電式混合動力車（PHEV）並未被包含在上述的課稅範圍內。為此，中國車廠迅速將出口重心轉向PHEV，其出口量因此大幅攀升，形成一個規避關稅的「後門」 。歐盟認為，中國的PHEV同樣享有曾觸發BEV調查的那些國家補貼，例如電池補貼、優惠融資和土地贈與等 。

新的混合動力車關稅計畫

德國商業日報《商報》（Handelsblatt）率先於2026年6月19日報導，歐盟執委會已完成對中國插電式混合動力車施加平衡稅的準備工作 。預計受影響的製造商將包括 比亞迪（BYD）、奇瑞（Chery）以及上汽集團（SAIC Motor） 。

截至2026年6月22日，歐盟執委會尚未正式公布新的混合動力車關稅具體 稅率。報導指出，新稅率很可能會比照或緊貼現有的BEV平衡稅結構，並在10%的基礎進口關稅之上加徵 。

當前狀態： 這項混合動力車關稅計畫仍停留在報導階段的提案，歐盟執委會尚未正式通過，最終稅率和實施時程在確認前仍可能有所變動 。

更廣泛的市場影響

分析師預期，這項新關稅措施將 減緩 但不會完全阻止中國車廠進軍歐洲的腳步，因為許多中國車廠已在歐洲當地建設工廠 。6月22日（週一）的這波拋售，已將過去幾週的漲幅全數吐出 。

雖然這項新措施旨在堵住混合動力車的漏洞，但長期的貿易格局仍在演變。2026年1月，歐盟與中國已達成協議框架，允許汽車製造商自願限制出口數量並設定最低價格門檻，這是一項針對合規車廠、可能用以取代關稅的「價格承諾」機制 。然而，該協議並未涵蓋此次的混合動力車問題。

未來觀察重點

• 歐盟執委會正式公布新的混合動力車關稅稅率。
• 歐盟成員國是否批准這項措施（有報導指出，一旦獲得大多數成員國同意，即可生效）。
• 中國可能採取的報復行動。中國官方此前已表明反對「保護主義」的貿易措施 。