伊拉克石油大反攻：荷莫茲海峽重啟後的產能飆升與戰略轉向

替代出口路線：伊拉克繞過荷莫茲海峽的策略

伊拉克正積極推動多條替代路線，以降低對荷莫茲海峽的近完全依賴。此前，伊拉克絕大多數原油出口都經由該海峽。

1. 基爾庫克–傑伊漢管線（伊拉克–土耳其）——主要的北部路線

• 這條管線從基爾庫克（Kirkuk）經庫德自治區（Kurdistan Region）通往土耳其位於地中海的傑伊漢港（Ceyhan）。
• 在停擺2.5年後，於2025年9月重啟，初始輸量約每日25萬桶。
• 伊拉克內閣已批准一項緊急計畫，分兩階段在 75天內將輸量提升三倍至每日77萬桶。
• 截至2026年5月初，該路線的實際出口量約為每日20萬桶。
• 巴格達同時也在修復一段完全繞過庫德自治區領土的100公里管線區段，旨在恢復基爾庫克直達土耳其的輸油能力。

2. 巴斯拉–哈迪沙管線（新建提案）

• 伊拉克於2026年4月授權石油部，為一條全新的 巴斯拉–哈迪沙（Basra–Haditha）原油管線 招商投標，估計成本為 46億美元。
• 該管線設計用於將南部油田的原油输送至哈迪沙，並連接基爾庫克–傑伊漢系統，從而有效打造一條 每日225萬桶的出口走廊，完全繞過荷莫茲海峽。

3. 伊拉克–約旦管線（長期提案）

• 一條從伊拉克通往約旦紅海港口亞喀巴（Aqaba）的管線，目前正作為長期的戰略替代方案進行積極研究。

4. 途經土耳其、敘利亞和約旦的陸路卡車運輸

• 作為短期應急措施，伊拉克曾研究透過卡車，經由土耳其、敘利亞和約旦，每日陸路運輸10萬至20萬桶原油。

5. 伊拉克–阿曼管線

• 伊拉克於2025年9月宣布，正在考慮建設一條從巴斯拉通往阿曼位於阿曼灣的杜庫姆港（Duqm）的管線，為原油提供另一個完全脫離荷莫茲海峽的出口通道。

對更廣泛石油市場的影響

油價下跌：

• 在6月14日美伊停火宣布後，原油價格下跌超過 4%，跌至三個多月來的最低點。
• 此次價格下跌反映了市場預期，即恢復的伊朗和海灣國家出口將顯著增加全球供應。

OPEC+ 回應：

• 6月7日，即使在全面停火協議敲定之前，OPEC+ 已同意在 7月增產每日18.8萬桶，因為該組織預期荷莫茲海峽將重新開放。

市場展望——供應過剩即將到來：

• 油價的緩漲行情已被行業警告所壓制，這些警告指出，生產和煉油能力的全面恢復將需要 數週、數月，甚至數年。
• 伊拉克自身關於復甦取決於海峽暢通的但書，也為供應前景增添了謹慎色彩。

IEA 供需展望

國際能源署（IEA）於2026年6月17日發布的月度石油市場報告主要發現如下：

• 逐步復甦： IEA 預期，若美伊和平協議得以維持，2026年下半年的原油供應將逐步恢復。
• 需求破壞： 衝突期間，全球石油需求因供應中斷而顯著減少。IEA 將2026年的需求成長預測下調每日70萬桶，降至僅每日110萬桶。
• 2027年供應過剩： IEA 認為，市場將在 2027年轉為顯著的供應過剩，因為恢復的供應（預計每日增加800萬桶）將超過需求成長（預計每日增加200萬桶）。
• 供應成長 vs. 需求成長： 《華爾街日報》報導，IEA 認為，如果和平協議得以維持，供應的反彈可能「遠超」需求成長。
• 2026年供應預估： IEA 預測2026年全球供應將減少每日390萬桶，至每日1.024億桶，反映了中斷的持續影響。
• 與OPEC的對比： OPEC 的領導層已公開駁斥 IEA 關於即將出現供應過剩的預測，並持續預測石油需求見頂的時間將晚於 IEA 的預測。

美國對伊朗港口封鎖的解除

現有資料證實，美伊框架協議包含 全面重啟荷莫茲海峽 及結束戰爭狀態的條款。 IEA 在6月17日的報告中明確指出，該協議「包括伊朗重新開放荷莫茲海峽」。 PVM Oil Associates 的分析師報告也提到，「美國海軍封鎖的結束」是協議的一部分，這讓投資人相信供應中斷正在落幕。 然而，關於具體解除美國對伊朗港口海軍封鎖（作為一項獨立、具名條款）的詳細內容，在所審查的資料中並未詳細說明。