中國4月減持美債至6511億美元 創18年新低

減持趨勢與原因

中國持續減持美債已超過十年，關鍵驅動力包括：

• 地緣政治緊張——美中關係不確定性升溫，包括貿易戰升級與衝突風險，促使北京降低對美元資產的依賴。
• 外匯儲備多元化——中國將外匯儲備轉向黃金（以創紀錄速度買入）及海外股權投資，作為美國公債的替代選項。
• 政策指導——中國當局指示商業銀行削減美債部位，作為更大範圍的美元資產撤退策略之一環。
• 伊朗戰爭餘波——包括美伊衝突在內的整體地緣政治環境，引發貨幣恐慌，促使各國央行（包括中國）拋售美債。

與整體外國需求的比較

• 外國持有美債總額在2026年4月升至9.353兆美元，較3月微幅增加。
• 外資在4月淨買入1030億美元的美國證券，其中包括國債。
• 中國佔外國持有美債總額的比重已降至約7%——為15年來最低，遠低於高峰時期的逾14%。
• 對比鮮明：在中國賣出的同時，多數其他主要外國持有者都在買入。

主要外國持有者部位

• 日本仍是最大外國持有者，4月部位增至約1.21兆美元，高於3月的1.19兆美元。
• 英國在4月也增加持有量，擴大領先中國的差距，穩居第二大持有者。
• 日本持有量自2026年初以來呈上升趨勢，達到2022年初以來最高水準。