Re 協議是什麼？區塊鏈再保險如何橋接 DeFi 與 1.8 兆美元的保障缺口

關鍵數據一覽

• 已發行 5 億美元保費，保障近 一百萬戶美國家庭
• 預計 2027 年初 達到 10 億美元的年化保費運行率
• 截至 2026 年 6 月 18 日，DeFiLlama 數據顯示總鎖定價值為 2.58 億美元；Re 協議自身報告在以太坊、Base、Avalanche 和 Arbitrum 上的總價值約為 2.7 億美元
• 協議旨在應對全球再保險市場中 1.8 兆美元的保障缺口
• Cover Re 為美國 35 家保險公司提供支持，截至 2026 年 6 月已承保保費達 4.9 億美元

收益代幣：reUSD 與 reUSDe

使用者存入穩定幣（USDC、USDe、sUSDe）後，可以鑄造兩種不同風險報酬特性的代幣：

reUSD — 優先層代幣

• 稱為「Basis-Plus」，是部署在 Base 網路上的 優先層 代幣
• 目標是提供較低風險的穩定收益，由無風險利率加上 250 個基點（bps）的利差 構成，收益來源結合了鏈下再保險保費與鏈上 DeFi 策略
• 目前目標年化報酬率（APR）約為 8%–12%
• 被描述為本金保護、低波動性，在有足夠容量的情況下可提供更頻繁的流動性與即時贖回

reUSDe — 次順位層代幣

• 在資本結構中位於 reUSD 之下（Cover Re 的自有權益會先吸收損失），可賺取無風險利率加上 850 個基點（bps）的利差
• 目標報酬較高：歷史表現約為 16%–25% APR（淨值），當前的目標範圍約為 12%–16%
• 贖回為每季度處理一次

兩種代幣的收益都來自兩個來源的混合：(i) 再保險合約的承保保費（鏈下資本賺取 SOFR 利率）以及 (ii) 閒置資金的鏈上收益策略，例如 Ethena 的基差交易 。

Coinbase Ventures 戰略投資

投資金額並未公開揭露 。Re 表示，這筆資金將用於 擴大承保能力、強化協議團隊，並加速 reUSD 的機構採用 — reUSD 已經在 Coinbase 的 Base 網路上運作 。Coinbase Ventures 是美國最大加密貨幣交易所的風險投資部門，主要投資那些透過加密技術擴展金融基礎設施的公司 。

基礎設施與透明度

• Chainlink 提供 每日鏈上驗證與證明，確保每一美元的擔保品都可見於鏈上或每日接受證明
• Fireblocks 用於 資產託管 與安全管理

種子輪與早期融資

Re 在 2022 年 9 月 28 日 完成了 1400 萬美元的種子輪募資，由 Morgan Creek Digital、SiriusPoint 和 Exor 共同領投，Tribe Capital、Defy、Stratos 和 Framework Ventures 也參與其中 。

RE 治理代幣

RE 是 Re 協議的 治理代幣，由 Resilience Foundation 於 2026 年 5 月 26 日宣布透過代幣生成活動（TGE）發行 。它於 2026 年 6 月 18 日在五大交易所同步開始交易，Coinbase 在宣布戰略投資的同時，也在其現貨市場上架了 RE 代幣 。在 Coinbase Ventures 投資之前，Re 的 reUSD 代幣就已經可在 Coinbase 的 Base 網路上使用 。幣安（Binance）也上架了 RE，並因其高波動性而標記了「Seed Tag」，要求使用者必須通過測驗才能交易 。

1.8 兆美元的機遇

Re 估計，過去十年全球再保險市場存在 1.8 兆美元的保障缺口，主因是缺乏有效取得再保險資本的管道 。該協議首次將再保險——一個結構上與加密市場不相關的資產類別——帶到鏈上，為 DeFi 使用者提供了一個由事故、財產理賠等事件（而非加密市場週期）驅動的收益來源 。據估計，全球再保險市場的年保費規模超過 1 兆美元 。