Manus 回購案：北京下令拆分後，原始中國投資者擬以 20 億美元向 Meta 買回 AI 公司

以下是此事件各階段的完整概述。

原始收購

2025 年 12 月，Meta 收購了 Manus——一家由中國工程師創立、後遷至新加坡的自主 AI 代理（Agentic AI）新創公司——交易金額超過 20 億美元（部分來源報導高達 25 億美元）。該交易旨在提升 Meta 在自主 AI 代理領域的能力，而當監管機構介入時，Meta 已整合了 Manus 的營運、人員及資料系統 。

監管調查與封鎖

• 2026 年 1 月——中國國家發展和改革委員會（NDRC）啟動並深化了對 Meta 收購 Manus 的外資安全審查，外界認為監管機構可能要求修改或撤銷此案 。
• 2026 年 4 月 27 日——NDRC 以國家安全為由，正式否決此收購案，要求撤銷交易。這是中國首次動用此一較為冷門的國家安全審查機制 。官方僅以一句簡短聲明宣布決定，未提供詳細說明 。
• 決策理由——北京方面表示，在日益升級的科技戰背景下，此舉是為了防止先進 AI 技術外流至美國 。分析師認為，此舉表明即便遷至海外（如新加坡），也無法使中國背景的新創公司免受北京的監管 。

Meta 的合規步驟

在 2026 年年中，Meta 執行了交易的營運拆分：

• 營運分離——截至 2026 年 6 月 11 日，Meta 已完成與 Manus 的全面營運拆分 。
• 數據中斷——所有 Meta 與 Manus 之間的資料共享均已停止 。
• 系統權限切斷——Manus 員工被切斷與 Meta 內部資料系統的連接 。
• 內部禁令——Meta 員工被禁止在內部任務中使用 Manus 工具 。
• 法律拆分——Meta 已啟動正式流程，以撤銷股權轉讓並收回交易對價，考量到已發生的整合，此過程相當複雜 。

回購努力（兩個階段）

報導中出現了兩個不同的回購方案，可能為接續進行或涉及不同參與者：

第一階段：共同創辦人尋求約 10 億美元（2026 年 5 月）

2026 年 5 月下旬，彭博社報導，Manus 的 三位共同創辦人——肖弘、季一超和張濤——正在探索向外部投資人籌集約 10 億美元，以從 Meta 手中回購這家中國創立的 AI 公司 。此輪募資的估值討論範圍約在 15 至 20 億美元——較 Meta 的收購價有所折扣 。同一消息來源指出，共同創辦人正與「原始中國投資者」洽談融資，計劃將 Manus 重組為 中國合資企業，隨後在香港 IPO 上市 。

第二階段：原始中國投資者計劃全額回購 20 億美元（2026 年 6 月 18 日）

2026 年 6 月 18 日，路透社與 The Information 報導，Manus 的原始中國投資者 現正計劃以與 Meta 原始收購價相同的 20 億美元估值，回購這家 AI 公司 。The Information 援引兩名知情人士稱，這些早期投資者正在討論一項能完全逆轉收購交易的回購協議 。

重組與香港上市計畫

在上述兩種回購方案下，後續計畫均為：

• 重組為中國合資企業——將 Manus 重組為中國所有者架構及治理模式 。
• 籌劃香港 IPO——計劃在香港聯交所上市，作為長期退場或籌資目標 。

持續存在的挑戰

仍有數項複雜問題懸而未決：

• 估值差距——共同創辦人的 10 億美元籌資目標意味著估值低於 Meta 支付的 20 億美元，可能產生資金缺口 。而原始投資者提出的 20 億美元回購計畫則可消除此差距，但需要不同的融資安排。
• 營運拆分複雜性——Meta 已將 Manus 深度整合至其內部系統；分離人員、智慧財產權及資料在法律與技術上均極為困難 。
• 監管路徑——任何回購與重組計畫仍需獲得北京批准以符合 NDRC 的命令，具體的合規要求尚未明朗 。
• 買方身分不明——「原始中國投資者」究竟是一個單一財團（如早期創投 Peak XV Partners 或真格基金）、創辦人與新基金的組合，還是完全不同的投資者，目前尚不明確 。
• Meta 的減記風險——根據最終回購價格及拆分整合的成本，Meta 可能需為此交易承擔重大財務損失 。