比特幣漲勢溫吞，竟是這三大原因扯後腿

比特幣在美伊和平協議宣布後，雖然應聲反彈約3%，成功收復65,000美元大關，但這樣的漲勢相較於黃金飆升3.3%和全面爆發的股市，顯得相當「溫吞」。這波落後反應，顯示出即便市場對地緣政治風險的偏好重新升溫，比特幣的上漲空間仍被三道重疊的逆風給牢牢限制住。

為何比特幣這波反彈會輸給黃金和美股？

• 創紀錄的ETF資金外流，形成沉重賣壓。 美國比特幣現貨ETF在六月初的某一週，就失血了驚人的34億美元，這是此類產品問世以來的最大單週淨流出，且連續流出的天數長達13個交易日，累計吸走44億美元 。即使和平協議的消息傳出後，資金外流的頹勢仍未中斷（截至6月12日當週再流出17.2億美元，6月8日至12日當週也有3.16億美元的流出），這表示機構法人的賣壓依然強勁 。這股持續的供應壓力，直接將和平協議帶來的樂觀買氣給抵銷殆盡。

• 協議本身的「保鮮期」充滿高度不確定性。 這次的協議僅是臨時性的框架，而非最終的和平協定。伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）一開始甚至否認協議已經敲定 ，而《衛報》更將其形容為一個「模糊的新美伊協議」，強調「沒有任何事是百分之百確定的」 。預定於6月19日在瑞士布爾根施托克度假村舉行的僅是簽署儀式，這只標誌著為期兩個月、朝向最終協議談判的開端 。市場正在考量一個不可忽視的協議破局風險——畢竟，就在不久前的6月1日，伊朗才剛暫停過和平談判，當時此舉導致比特幣跌破70,000美元 。