2026 世界盃：一場暴露全球預測市場監管戰場的賽事

聯邦法院已開始介入。 2026 年 2 月，美國田納西州中區聯邦地區法院批准了 Kalshi 的初步禁制令聲請，認定其運動賽事合約很可能構成《商品交易法》下的「交換合約」，且聯邦法律很可能優先於田納西州對其監管的意圖 。這項裁決，為快速累積的判例法增添了重要的一筆。

州層級的反對聲浪依然激烈。 至少有 11 個州已發出禁制令，針對運動賽事合約。內華達州取得了法院裁決，同時阻止 Kalshi 和 Polymarket 在該州營運。亞利桑那州則對 Kalshi 提出了 20 項非法賭博的刑事指控。目前尚有超過 20 起聯邦訴訟，正圍繞著這個分類問題進行審理 。

美國國會也施加了壓力。 幾位關鍵參議員提出了可能嚴重限縮該產業前景的法案 。2026 年 4 月，一個眾議院民主黨人聯盟敦促 CFTC 禁止內線交易，並禁止不具備合法經濟避險利益的選舉、軍事行動、運動及政府決策等事件合約 。眾議院監督委員會則在 5 月致函 Kalshi，要求其提供防止用戶規避監管、取道境外網站的相關保障紀錄 。

全球性鎮壓：巴西領頭，禁令清單迅速增加

在美國之外，各國的監管回應更為一致地不友善。預測市場在超過 50 個國家中受到限制或完全禁止，包括阿根廷、哥倫比亞、法國、德國和西班牙——這些國家全都將其視為未經授權的賭博 。

巴西的鎮壓行動範圍最廣。 2026 年 4 月 24 日，財政部透過電信監管機構 Anatel，封鎖了包括 Polymarket 和 Kalshi 在內的 27 個預測平台 。財政部長 Dario Durigan 表示，這些平台違反了國會批准的博弈法規，且不具備任何在該國營運的法律授權 。政府同時啟動了公眾宣導活動，警告民眾這些平台未取得聯邦牌照，將被視為非法博弈營運 。

日本則代表了另一種路線。 Polymarket 正尋求取得政府正式批准，目標在 2030 年前進入日本市場。他們在該國任命了代表，並透過官方管道推進，而非選擇先斬後奏、事後再與監管機構周旋的策略 。日本擁有主要經濟體中最嚴格的賭博法律之一，這使得此一謹慎、長期的策略成為一個顯著的異數。

禁令清單正在即時增加。 在世界盃開踢前短短數週內，西班牙、印尼和印度也加入了限制或封鎖預測市場平台存取的國家行列 。

博弈產業的全面反擊

傳統博弈產業已積極動員，對抗預測市場，將其視為對州政府監管之運動博弈的生存威脅。

美國博彩協會（AGA）與印地安博彩協會（IGA） 於 2026 年 1 月向國會發出聯名信，要求採取行動，稱預測市場是一個危險、平行且未稅的投注市場 。AGA 估計，這些平台至今已使各級政府損失超過 5 億美元的潛在運動博弈稅收 。

產業的警覺心已蔓延開來。 2026 年第一季的一項 AGA 調查發現，81% 的博弈高層主管現在將預測市場標記為對受監管博弈產業的「非常重大」威脅 。這個數字反映出，一個仰賴監管和稅賦優勢的產業，正感受到其基礎受到系統性的侵蝕。

工會也加入了反對陣營。 代表超過 10 萬名賭場員工的 UNITE HERE 工會，已呼籲徹底禁止運動賽事合約 。2026 年 6 月，博弈產業、原住民部落和工會聯手，敦促立法者在待決的加密貨幣法案中，加入禁止預測市場提供運動投注的條文 。

這場鬥爭也分裂了產業本身。 DraftKings、FanDuel、Fanatics 和 bet365 都在半年內退出了 AGA，部分原因即在於如何應對預測市場的內部分歧。其中的一些業者，如今甚至已推出了自家的預測市場產品 。

尚無全球性的監管框架存在

目前沒有任何的國際條約、示範法或多邊協議來規範預測市場。每個司法管轄區都在即興發揮，通常是透過延伸解釋那些為截然不同目的而設計的現有法律。

勤業眾信（KPMG）的分析將美國的路徑描述為「在等待法院結果的同時採取包容態度」——這並非一種定案的政策 。CFTC 正將一套原本為農產品和金融衍生品設計的框架，套用在一個從各方面看都像是運動博弈的產品上 。至於其他大多數國家，則是單純地將預測市場視為現行博弈法下的非法賭博，沒有任何地區曾頒布過一部專門為預測市場設計的法規 。

一個懸而未決的問題：衍生品，還是賭博？

每一場訴訟、每一道禁令、每一次遊說活動的核心，都歸結到同一個具有巨大實質影響的分類問題。

衍生品的論點 主張，預測合約是《商品交易法》下的受監管期貨和商品交易所，提供關於真實世界事件的價格發現功能——類似於天氣期貨或經濟指標 。在此框架下，CFTC 保有獨佔的管轄權。

賭博的論點 則認為，運動賽事合約在功能上與運動博弈完全相同，卻無需繳納州稅、沒有年齡驗證、不遵守負責任博弈規則，也缺乏消費者保護機制 。若此觀點佔上風，平台將必須遵守各州各自的牌照制度——或在那些禁止賭博的州面臨全面的封殺。

實際的利害關係極為龐大。川普政府旨在推翻州法律的訴訟，明確目標就是要將衍生品的分類，鎖定為全國性的標準 。其結果，將決定預測市場能否作為一個聯邦監管的全國性市場來營運，還是必須在 50 個不同的州監管制度中穿梭求生。

2026 年世界盃，讓這個懸而未決的問題變得前所未有的清晰。當數十億美元的資金在監管的真空中流動之際，法院、國會和各國監管機構，正加足馬力試圖追趕上現實的腳步。