花旗看多歐股：AI 應用成新動能，但地緣政治風險猶存

這股信心也體現在具體的選股上。2026 年 5 月 1 日，花旗分析師安德魯．加德納（Andrew Gardiner）將德國半導體設備大廠愛思強（Aixtron）的目標價，從 32 歐元大幅調高至 55 歐元，調升幅度高達 72%，並維持「買進」評等 。這次調升反映出市場對於愛思強沉積設備的狂熱需求，這類設備是生產 AI、光電和功率元件所必需的化合物半導體的關鍵。到了 5 月下旬，愛思強股價在 2026 年已飆漲逾三倍，站上自 2001 年 1 月以來的最高點 。

地緣政治的東風：和平協議將指數推上顛峰

STOXX 600 指數在 2026 年 6 月 15 日衝上 637.18 點的歷史新高，背後不單只有企業獲利的因素。更關鍵的是，在美國與伊朗達成初步和平協議，預計將重新開放荷莫茲海峽（Strait of Hormuz）以結束為期三個月的中東戰事後，市場上演了一波強大的「如釋重負」行情 。這項預計在週五（6 月 19 日）簽署的協議，讓布蘭特原油價格大幅下挫，為歐洲經濟體減輕了一項重大的成本壓力，並拉升了多數類股的風險偏好 。

這波漲勢是數週以來地緣政治風險重新定價的高峰。早在 4 月，為期兩週的美伊停火協議，就曾引發 STOXX 600 指數創下自 2022 年 3 月以來的最大單日漲幅，旅遊、工業和銀行股成為領漲先鋒 。隨著指數終於收復了自 2 月底戰爭爆發以來的所有跌幅，其年初至今的漲幅已來到約 7.6% 。

狂歡後的回歸冷靜：漲勢可能放緩

儘管目標價看多，花旗的訊息並非一面倒地樂觀。策略師貝婭塔．曼泰（Beata Manthey）早在 2025 年 10 月就曾警告，這波漲勢最甜美的部分可能已經結束，來自中國的局勢發展和財報季都可能引發波動，壓抑短期上漲空間；當時，花旗設定的 570 點目標僅意味著 3% 的溫和漲幅 。

而市場分析師的普遍共識也更為保守。根據彭博社在 2025 年 5 月對 20 位策略師的調查，當時對 STOXX 600 指數年底的平均預測僅為 554 點 。

更關鍵的變數，仍是地緣政治。美伊和平協議仍處於初步階段，尚未正式簽署。多個消息來源都強調，這項提議的框架雖然承諾恢復能源運輸、停止多方衝突並重塑區域聯盟，但在塵埃落定前，一切都還可能生變 。任何談判破裂，都可能讓推升指數創高的地緣政治風險溢價瞬間瓦解。在此時此刻押注歐股續漲的投資人，本質上都必須相信和平將會到來、同時歐洲企業真能將「實體 AI」的願景化為實實在在的獲利才行。