MiCA 七月斷崖：2026 年歐盟加密監管生死線的贏家與輸家

各國極端差異：從 1% 到 60% 的存活率

這次的轉換比例並非齊頭式平等。各成員國在 MiCA 施行前的監管框架鬆緊度，決定了誰能撐到最後。

• 立陶宛：高達 99% 的淘汰率。 立陶宛過去是中小型加密企業註冊的熱門地點，監理門檻較為寬鬆。該國從原本約 345 到超過 800 家的龐大註冊數量，瞬間蒸發至僅剩 3 至 4 張 MiCA CASP 牌照，存活率不到 1% 。
• 荷蘭：嚴格監管的勝利。 相形之下，荷蘭原本 35 家以上的 VASP 中，有 22 家 成功轉換為 MiCA 授權，存活率高達約 60%。這歸因於該國過往就實行遠比歐盟其他地區嚴格的國內法規，讓當地業者早已習慣高標準的合規要求 。
• 法國與德國：中游掙扎。 法國雖然擁有超過 100 家的龐大預備軍（DASP），但僅有大約 11 家在早期階段成功拿下授權，存活率約 10% 。德國的轉換則更加複雜，其聯邦金融監管局（BaFin）規定國內的緩衝期早在 2025 年 12 月 31 日就已屆滿，迫使德國業者必須比歐盟其他地區早數個月取得牌照 。

這場不均等的淘汰賽意味著，雖然持有牌照的企業總數驟降，存活下來的通常是規模較大、資本雄厚的業者。藉由「通行權」（Passporting），這些為數不多的合規企業依然能覆蓋整個歐洲經濟區達 86% 的市場地理範圍 。

取得 MiCA 牌照後能做哪些事？

取得完整的 MiCA 授權不僅僅是允許公司存在，更精確限定了它能從事的業務範圍。該條例羅列了一系列受監管的加密資產服務，一旦獲得授權，即可通行於歐盟及歐洲經濟區共 30 個國家。

CASP 牌照涵蓋的核心服務包括 ：

• 交易平台營運： 管理匯集多方買賣意願的加密資產交易系統。
• 保管及管理加密資產： 代客戶保管或控制其加密資產資產。
• 加密資產與法幣兌換： 將加密貨幣兌換為法定貨幣（如歐元），反之亦然。
• 加密資產間互換： 直接的幣幣交易服務。
• 代客執行訂單： 代表客戶進行加密資產買賣。
• 加密資產承銷與配售： 行銷新發行的加密資產給潛在買家。
• 訂單接收與傳輸： 將客戶委託單轉介給第三方執行。
• 提供加密資產投資建議： 提供個人化的加密貨幣投資推薦。
• 投資組合管理： 管理包含加密資產在內的客戶投資組合。
• 轉移服務： 將加密資產從一個位址或帳戶轉移至另一個。

取得上述任何一類服務的牌照後，最關鍵的紅利是「單一護照」機制：只要在一個歐盟成員國取得授權，就能將該服務合法推廣至整個歐洲經濟區，無需再逐個國家申請許可 。

誰在這波斷崖前搶下入場券？

關於哪些公司「近期」取得授權，這是一個動態更新的過程。根據手中的佐證資料，有兩家企業在最後關頭的合規布局特別值得關注：

加密借貸平台 Nexo： 在 2026 年 6 月初，該平台公開宣布已在德國聯邦金融監管局（BaFin）的監管下建立了 符合 MiCA 標準的營運架構。由於 BaFin 被公認是全歐洲對加密貨幣監管最嚴格的機構之一，此舉象徵著 Nexo 選擇了一條極高標準的合規路徑。他們承諾現有的歐洲經濟區客戶將自 7 月 1 日起，無縫轉移到這個新結構下 。

機構級服務商 Zerohash Europe： 這家總部位於阿姆斯特丹的子公司，在 2025 年 10 月取得荷蘭金融市場管理局（AFM）的 MiCA 授權後，更上一層樓，於 2026 年 5 月成功取得荷蘭中央銀行頒發的全牌照電子貨幣機構（EMI）執照，專營穩定幣經紀服務。這種雙重授權架構，意味著在新制度下達到了最高級別的監管整合 。

除此之外，我們熟知的市場主要玩家，包含 Bitpanda（德國）、OKX 與 Crypto.com（馬爾他）、Blockchain.com（馬爾他）、SwissBorg（法國）、B2C2（盧森堡）、Coinbase（愛爾蘭）和 Kraken（愛爾蘭）等，也都已在不同歐盟司法管轄區取得資格 。

無牌照，就無戲可唱：大限過後的市場餘波

ESMA 在 2026 年 4 月 17 日的聲明中已挑明：7 月 1 日之後，沒有模糊空間，一家業者要麼已取得 MiCA 授權，要麼就處於違反歐盟法律的狀態，必須「立刻停止」對歐盟客戶提供一切加密資產服務 。

這場監管斷崖就是要將過去散落各地的三千多種國家級註冊，徹底清理為一個統一、可監管的體系。其結果是催生出了一個數量更少、但受過更嚴格審查的持牌加密資產服務商群體（目前約 200 家），由它們來主導這個全球最大數位資產市場之一的合法合規大門。