從順差轉赤字：歐元區四月貿易平衡惡化近100億歐元

歐盟整體數據：同步滑向赤字

範圍更廣的歐盟27國也經歷了類似的逆轉。歐盟的貿易差額從2025年4月的73億歐元順差，變為2026年4月的71億歐元赤字。這延續了2026年初以來的趨勢：歐盟第一季的順差早已從2025年第四季的236億歐元，腰斬至127億歐元。

產業驅動因素：哪些領域受創最重

儘管歐盟統計局4月的初步報告並未提供完整的當月產業細項，但從第一季數據和這波進口暴增的趨勢，已可清楚看出惡化的方向。

能源進口使成本居高不下

進口激增的很大部分原因來自能源。歐盟的能源貿易赤字在2025全年已擴大至2,989億歐元，而整個2026年第一季，隨著歐盟持續為液化天然氣和石油產品支付高昂代價，能源進口成本仍居高不下。歐盟統計局的法文版報告更明確指出，4月赤字下滑主要是「由能源赤字的增加所驅動」。

機械與車輛順差快速萎縮

歐盟傳統的出口強項——機械與車輛產業——其貿易順差已急劇萎縮。在2026年第一季，該部門的合併順差從前一季的398億歐元，驟降至278億歐元。此一頹勢早在2025年底就已顯現，當時歐盟統計局的12月數據便顯示機械與車輛、化學品及其他製成品的順差均在縮減。以2025全年來看，機械產品的順差已從2024年的2,760億歐元，降至2,520億歐元。

對中國貿易逆差創紀錄，形成沉重拖累

歐盟對中國的貿易逆差在2026年4月達到前所未有的每日10億歐元，單月差距高達319億歐元。就2025全年而言，歐盟對中國的逆差總計3,598億歐元，其中機械與電氣設備主導了雙邊的進出口。這種結構性的失衡毫無緩解跡象，並對歐盟的整體貿易表現構成顯著拖累。

美國關稅緊張局勢增添不確定性

美國仍是歐盟最大的雙邊順差來源國，在2025年享有1,996億歐元的順差。然而，不斷升高的美國關稅摩擦，已為出口預測注入極大的不確定性，尤其是在機械、車輛及藥品等資本財方面。雖然美國人口普查局的數據顯示，2026年4月美國對歐盟的商品貿易逆差為82億美元（這意味著歐盟對美國的出口仍超過美國對歐盟的出口），但更廣泛的貿易政策環境持續對歐洲的出口競爭力構成壓力。

宏觀經濟背景：成長停滯與信心惡化

這份貿易赤字數據公布之際，一連串疲軟的經濟訊號同時浮現，更加深了外界對於歐元區經濟動能正在流失的擔憂。

近乎停滯的GDP成長： 歐元區2026年第一季的實質GDP僅季增0.1%，低於2025年第四季的0.2%。在最大的幾個經濟體中，西班牙成長0.6%，德國成長0.3%，義大利成長0.2%，荷蘭成長0.1%，而法國的產出則持平。

德國順差萎縮： 德國4月的貿易順差為143億至145億歐元，低於預期的150億歐元，因其進口月增1.2%，超過了出口的0.9%增幅。與此同時，德國4月的工廠訂單下降了3.8%。

信心與就業預期雙雙下滑： 2026年4月的歐盟統計局經濟報告確認，當月的經濟信心與就業預期均呈下跌。歐元區的就業預期指標大幅下滑4.6個百分點至91.7，而歐盟整體的指標則下跌4.0個百分點至93.2。德國ZEW經濟景氣指數在4月驟降至-17.2，是自2022年12月以來 weakest 的水平。

失業壓力浮現： 儘管失業率曾在2026年3月觸及6.2%的歷史低點，但在德國，經季節性調整後的失業人數於4月突破300萬大關，為2011年以來首見。

通膨與投入成本： 歐元區綜合採購經理人指數（PMI）顯示，在庫存囤積和地緣政治引發的能源中斷影響下，4月製造業的投入價格急速飆升。德國的調和通膨率也因能源成本而上揚至2.9%。

邁入2026年中，局勢更顯脆弱

4月出現的10億歐元赤字，並非一個孤立的單月異常現象，而是歐元區外部實力正被廣泛侵蝕的一環。如今，歐盟的進口成長速度幾乎是出口的兩倍，傳統的順差部門正在弱化，而其最大的雙邊逆差——對中國——還在持續擴大。在GDP成長近乎停滯、市場信心持續惡化，以及美國貿易政策增添更多不確定性的背景下，歐元區正以一種明顯脆弱的貿易態勢，步入2026年中。