AI硬體黃金時代：亞洲對沖基金如何藉半導體狂潮在五個月內賺進三位數報酬

一場罕見的集中押注匯聚，創造了對沖基金史上最引人注目的時期之一。至2026年5月底，一批亞洲的基金經理人在不到半年的時間內，達成了極少數基金曾辦到的事：三位數的報酬率。他們的成功並非源於廣泛的市場飆升，而是來自於對那些正構建人工智慧（AI）革命實體支柱的硬體公司，進行了高度集中的投資。而他們的表現，僅僅是一場龐大全球機構投資輪動中最極端的展現，這場輪動為選股產業帶來了數十年來最佳的一個月。

報酬率達100%的基金

根據熟悉績效的消息來源，數家亞洲專注的對沖基金在2026年1月至5月間實現了超過100%的報酬 。其中最為知名且公開被點名的，是香港的WT資產管理公司（WT Asset Management）。其多空股票中國焦點基金在截至5月的一年內，淨報酬率達到103%，光是5月單月就進帳逾20%。該公司的純做多基金同期也上漲了67.5% 。

儘管WT資產管理是資訊最詳盡的例子，但報告指出，還有其他未具名的亞洲基金也跨過了100%的門檻 。它們的共同點在於，願意在AI生態系中採取積極、集中的多頭部位。

驅動巨幅獲利的交易

將這些頂尖贏家串聯起來的共同脈絡，不是某支單一股票，而是對於AI實體層的一種主題性堅定信念。他們的成功押注分為三大類：

• AI硬體與半導體： 基金大舉湧入對AI建設至關重要的晶片製造商、製造設備供應商及資料中心基礎設施公司。這包括了科林研發（Lam Research）、應用材料（Applied Materials）和艾司摩爾（ASML）等資本設備公司 。
• 大型語言模型（LLM）領先者： 直接押注正在開發或驅動前沿AI模型的公司，同樣獲利豐厚 。
• 中國AI供應鏈： 區域型基金擁有獨特的優勢。市場觀察家指出，亞洲幾乎包辦了整個半導體供應鏈，讓當地基金經理對供給面的限制能有更敏銳的洞察，使其能早早地在各個環節進行布局 。

大局觀：歷史性的產業輪動

雖然三位數報酬率極其驚人，但這些基金是乘著一波由機構投資者發起、遠更廣泛且破紀錄的轉變浪潮。

2026年4月，選股型對沖基金飆升約6.5%，創下至少自1999年以來最強勁的月度表現，而科技類對沖基金則大漲10.3% 。此表現並不限於單一地區。美國的大型多策略公司，例如史帝夫·柯恩（Steve Cohen）的Point72、Whale Rock資本管理，以及Seligman Investments，同樣因相同的半導體及AI基礎設施押注，創下了其史上數一數二的最佳月度報酬 。

這些獲利的基礎，是一次徹底的投資組合重組。高盛（Goldman Sachs）的《2026年第二季對沖基金趨勢監測報告》分析了1,059檔基金、掌管4.6兆美元股票總部位的數據，揭示了一場史無前例的集中度 ：

• 對沖基金在其多頭帳冊中，將半導體的權重推升至創紀錄的10%，這是高盛有史以來的最高記錄 。
• 在單一季度內，基金對資訊科技板塊的淨配置傾斜度增加了破紀錄的853個基點 。
• 此次輪動的資金主要來自對軟體股的大舉撤離，軟體股的配置已被砍至自2019年以來的最低水位 。

此交易的單邊傾斜度，更進一步由美國銀行（Bank of America）的5月份全球基金經理調查所確認，該調查顯示，「做多全球半導體」被73%的受訪者列為最擁擠的交易，此比例在一個月內驚人地跳升了49個百分點 。

市場共識出現裂痕？

在一片狂喜之中，末升段的訊號已開始浮現。至2026年5月下旬，高盛機構經紀服務（Prime Services）部門指出，儘管科技股一路飆升至歷史新高，部分對沖基金客戶已開始對半導體和設備製造商進行獲利了結。該公司將此舉定調為獲利了結，而非對AI主題的投資基調發生根本性轉變，但這發生在股價創紀錄高點和通膨數據升溫的背景之下 。這種歷史性押注與初期風險降低之間的拉鋸，很可能將成為2026下半年此交易的基調。