AI硬體黃金時代：亞洲對沖基金如何藉半導體狂潮在五個月內賺進三位數報酬

大局觀：歷史性的產業輪動

雖然三位數報酬率極其驚人，但這些基金是乘著一波由機構投資者發起、遠更廣泛且破紀錄的轉變浪潮。

2026年4月，選股型對沖基金飆升約6.5%，創下至少自1999年以來最強勁的月度表現，而科技類對沖基金則大漲10.3% 。此表現並不限於單一地區。美國的大型多策略公司，例如史帝夫·柯恩（Steve Cohen）的Point72、Whale Rock資本管理，以及Seligman Investments，同樣因相同的半導體及AI基礎設施押注，創下了其史上數一數二的最佳月度報酬 。

這些獲利的基礎，是一次徹底的投資組合重組。高盛（Goldman Sachs）的《2026年第二季對沖基金趨勢監測報告》分析了1,059檔基金、掌管4.6兆美元股票總部位的數據，揭示了一場史無前例的集中度 ：

• 對沖基金在其多頭帳冊中，將半導體的權重推升至創紀錄的10%，這是高盛有史以來的最高記錄 。
• 在單一季度內，基金對資訊科技板塊的淨配置傾斜度增加了破紀錄的853個基點 。
• 此次輪動的資金主要來自對軟體股的大舉撤離，軟體股的配置已被砍至自2019年以來的最低水位 。

此交易的單邊傾斜度，更進一步由美國銀行（Bank of America）的5月份全球基金經理調查所確認，該調查顯示，「做多全球半導體」被73%的受訪者列為最擁擠的交易，此比例在一個月內驚人地跳升了49個百分點 。

市場共識出現裂痕？

在一片狂喜之中，末升段的訊號已開始浮現。至2026年5月下旬，高盛機構經紀服務（Prime Services）部門指出，儘管科技股一路飆升至歷史新高，部分對沖基金客戶已開始對半導體和設備製造商進行獲利了結。該公司將此舉定調為獲利了結，而非對AI主題的投資基調發生根本性轉變，但這發生在股價創紀錄高點和通膨數據升溫的背景之下 。這種歷史性押注與初期風險降低之間的拉鋸，很可能將成為2026下半年此交易的基調。