同樣瞄準AI記憶體大循環，長鑫與紫光的IPO之路為何差這麼多？

中國本土DRAM產業正上演一場「雙速資本競賽」。當市場龍頭長鑫存儲（CXMT）全力衝刺歷史性IPO之際，規模較小但態度堅定的競爭對手——西安紫光國芯（UniIC）——也正有條不紊地推進自身的公開發行計劃。兩者都希望搭上由全球人工智慧驅動的記憶體超級循環列車，但它們在IPO跑道上的位置卻天差地遠。

長鑫存儲：已跨過關鍵審核門檻

長鑫存儲已成功吸引全球目光。2026年5月27日，該公司申請在上海科創板（STAR Market）上市的案卷，正式通過上海證交所上市委員會的審議，清除了上市之路上一道關鍵障礙。

這次募資規模極為龐大：計劃籌集295億元人民幣，相當於約43億美元。《彭博社》形容這筆交易有望成為中國內地自2022年以來最大的IPO，《財新網》則稱其為科創板史上破紀錄的國內上市案。目前該案尚未完全塵埃落定，仍需取得中國證監會的最終註冊核准，但通過上市委員會審查，確實代表它走到了迄今為止最遠的一步。

長鑫存儲的財務動能同樣突顯其領先地位。受惠於AI和伺服器需求的爆發，這家晶片製造商在2026年第一季淨利約為33億元人民幣，與前一年同期16億元人民幣的淨虧損相比，出現了戲劇性的V型反轉。為了替DDR5和高頻寬記憶體（HBM）等先進記憶體的產能擴張募集資金，長鑫選擇轉向公開市場。若順利完成，這將是科創板史上僅次於中芯國際（SMIC）的第二大IPO。

西安紫光國芯：才剛走完第一步

相形之下，西安紫光國芯的上市軌跡顯得低調許多。這家由中國科技巨頭清華紫光集團支持的DRAM製造商，正走在一條不同的公開上市道路上。根據《南華早報》報導及相關監管文件，西安紫光國芯近期完成了首次公開發行（IPO）輔導階段——這是中國內地上市的一項強制性步驟，結束了自2026年初啟動、為期五個月的輔導程序。市調機構TrendForce也證實，西安紫光國芯於2026年1月5日正式在北京證券交易所進入輔導期。

完成輔導固然代表有所進展，但在整體IPO流程中仍處於非常早期的階段。西安紫光國芯至今尚未公開揭露目標募資金額，距離遞交正式的上市申請也還有一段路要走。與長鑫的進度對比，可說是截然不同的兩個世界。

雙雄IPO進程對照表

比較項目	西安紫光國芯 (UniIC)	長鑫存儲 (CXMT)
上市地點	規劃於北京證交所掛牌	上海證交所科創板
IPO階段	完成輔導期；仍屬早期階段	上市委員會審議通過；待中國證監會註冊核准
目標募資額	尚未公開揭露	295億元人民幣（約43億美元）
市場地位	規模較小的DRAM競爭者	中國第一大記憶體晶片製造商
關鍵日期	2026年1月進入輔導期	2025年12月傳出IPO意向；2026年5月27日通過上市委員會審議

技術底蘊與未來佈局

西安紫光國芯也並非毫無準備。早在2025年中，該公司便進入中國「全國中小企業股份轉讓系統」（NEEQ，又稱新三板）的創新層，這項升級為其提供了私募發行等新的融資管道，並順勢宣布計劃推出高容量LPDDR4x/5x產品，以及開發下一代的車規級記憶體晶片。然而，在這場通往中國內地IPO的競賽中，長鑫存儲仍遙遙領先於這家由清華紫光支持的小老弟。