螞蟻國際10億美元募資與香港上市之路：估值、業務與全球佈局全解析

既有股東陣容：泛大西洋投資與銀湖資本

在此次募資中，潛在投資者包括了 現有股東泛大西洋投資（General Atlantic）和銀湖資本（Silver Lake），螞蟻國際正與他們及新投資者進行接觸 。這兩家知名私募基金此前均曾投資過螞蟻集團，在此輪螞蟻國際的獨立融資中，被視為可能的領投方。

三大核心業務解析

螞蟻國際旗下擁有四大業務支柱（包括嵌入式金融），但以下三者是其最核心的商業引擎 ：

2025年交易量能

螞蟻國際在2025年於其核心新興市場（包含東南亞、南亞、中東與拉丁美洲）處理了 超過20億筆的跨境數位交易 。平台支援 超過300種支付方式，包括10餘個國家級QR碼系統和50個數位錢包/銀行應用程式，日均交易量超過 2000萬筆 。

拉丁美洲擴張與透過萬事達卡的NFC支付

• 拉丁美洲：2026年5月，Alipay+與區域金融科技公司 PVS 合作，在 智利與阿根廷 開通跨境行動QR碼支付服務，並計畫後續拓展至其他市場 。
• NFC / 萬事達卡合作：Alipay+已與 萬事達卡（Mastercard） 建立夥伴關係，整合QR碼與NFC支付技術。這項合作讓全球旅客可使用其Alipay+夥伴錢包，在萬事達卡的NFC終端機上進行 感應支付（tap-to-pay） 。

穩定幣牌照申請佈局

• 2025年6月，螞蟻國際宣布計畫在 香港 的《穩定幣條例》（2025年8月1日生效）框架下，申請 穩定幣發行牌照 。
• 公司同時也在探詢 新加坡 的穩定幣許可，並表達了對 盧森堡 的興趣 。
• 香港金融管理局（HKMA）最終於2026年4月向滙豐銀行和渣打銀行發放了首批穩定幣牌照；螞蟻國際雖尚未取得，但仍是積極的申請者之一 。

香港IPO時間軸與監管背景

• 首次傳聞：路透社於2025年5月報導，螞蟻集團正計劃將其海外事業體於香港上市 。
• 2026年6月更新：本次10億美元私募融資被視為通往 2026年下半年香港IPO 的跳板，但知情人士也強調 沒有確切的時間表 。
• 監管脈絡：香港近年積極定位為穩定幣與加密貨幣友善的樞紐，於2025年通過《穩定幣條例》，並在2026年發放首批牌照。螞蟻國際若成功上市，將是螞蟻集團自2020年IPO慘遭滑鐵盧後，重返公開市場的關鍵試金石 。

事件回顧：螞蟻集團2020年IPO終止與股份回購

• 2020年IPO計畫：2020年10月，螞蟻集團原定於上海與香港雙重上市，擬募資 345億美元（後報為370億美元），估值上看 2800至3150億美元——這本該是全球史上最大規模的IPO 。
• 臨時喊卡：中國監管機關於2020年11月3日，在掛牌交易前幾天，因金融科技監管與反壟斷疑慮， 突然叫停了該IPO案 。
• 60億美元股份回購（2023年7月）：螞蟻集團在2023年7月無預警宣布一項 最高達60億美元 的股份回購計劃，將公司估值定在約 785億美元——較2020年3150億美元的IPO估值，大幅 折讓約75% 。此舉為受困兩年多的國際與國內投資者提供了退場機制 。
• 重啟的戰略意義：螞蟻國際獨立後以100億美元以上的估值尋求上市，代表著螞蟻集團以 「部分重啟」 的姿態重返資本市場。這次不是用受到嚴格監管的中國本土實體，而是以監管壓力較小的全球業務部門，重新試探公開市場 。