歐元國際角色25年體檢：外匯儲備份額平穩，綠債市場首超美元，拉加德警告全球貨幣體系碎片化加劇

歐洲央行（ECB）於2026年6月發布了針對歐元國際角色的第25次年度評估報告，全面回顧了2025年的發展。報告顯示，歐元的全球地位呈現溫和增長，並在綠色金融領域取得突破性進展。然而，面對日益加劇的地緣政治緊張與國際貨幣體系的碎片化，歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德發出了明確的警示：歐洲必須透過堅定的結構性改革，才能抓住當前全球金融格局變動的機遇。

關鍵數據：溫和增長與穩定地位

• 綜合指數微幅上升：衡量歐元國際角色的綜合指數（以一籃子指標的簡單算術平均計算）在2025年以不變匯率計上升了0.2個百分點，若以現行匯率計算則上升0.9個百分點 。此數據反映了歐元在各類國際使用場景中的影響力正緩步擴大。

• 外匯儲備份額維持兩成：歐元持續穩坐全球第二大儲備貨幣的位置。報告指出，歐元在全球官方外匯儲備中的佔比保持在約20%，相較於美元的58%仍有一段顯著差距 。這顯示雖然歐元的地位穩固，但要挑戰美元的霸主地位，仍是一條漫漫長路。

• 綠色債券市場稱王：2025年標誌著一個重要的里程碑：歐元首次超越美元，成為全球綠色與永續國際債券市場的領先貨幣 。這不僅是歐元在特定金融領域的勝利，更凸顯了歐洲在推動可持續金融議程上的國際影響力。

拉加德的警告與呼籲：碎片化下的生存之道

拉加德行長在報告中明確表示，當前的國際環境不容樂觀。她直言：「沒有自滿的空間。國際貨幣體系中的碎片化力量正變得更加明顯。」 這種碎片化具體體現在多邊合作被零和思維取代、開放市場讓位於保護主義，以及作為體系基石的美元主導地位出現不確定性 。

她進一步強調，歐洲的應對之道不在於退縮，而是要加快內部的整合步伐。拉加德呼籲歐盟必須完成兩項至關重要的結構性改革：資本市場聯盟（Capital Markets Union）和銀行業聯盟（Banking Union）。唯有打造一個真正一體化、具備深度流動性的歐洲金融市場，才能增強歐元在國際舞台上的競爭力與韌性 。她指出，面對全球貿易政策的轉向，歐洲的回應應該是「更多，而非更少」的貿易整合 。

美元弱勢下的機會之窗

歐洲央行觀察到，自2025年3月起，美元兌歐元出現了可觀的貶值 。雖然歐元兌美元的匯率水準仍處於歷史平均範圍內，但市場對美元主導地位的疑慮，確實為歐元扮演更重要的國際角色打開了一扇機會之窗 。

拉加德與歐洲央行高層官員認為，在一個日趨多極化的世界中，全球對安全資產和多元化儲備的需求，可望為歐元提供助力。然而，這份機會不會自動兌現。歐元能否從「第二貨幣」晉升為真正的「全球貨幣」，取決於歐洲能否建立足夠的地緣政治可信度、法律與制度的完整性，以及具備韌性的經濟基礎 。這一切的根本，都與歐洲能否果斷推動痛苦的內部改革息息相關。