全球央行應對伊朗戰爭與能源飆升：集體轉向「鷹派觀望」

美國聯準會：鷹派勢力抬頭，升息選項重返檯面

• 聯準會在 2026 年 3 月會議維持利率在 3.50%–3.75% 區間不變，但其措辭已明確轉向鷹派 。4 月會議紀錄顯示，越來越多的官員對於「若通膨持續，將可能適當收緊政策」持開放態度，這意味著升息選項已重回討論桌 。
• 聯準會分行總裁古爾斯比與哈馬克在 4 月表態，對抗通膨已重新成為優先於勞動市場的首要任務 。即將接任主席的凱文·沃爾什，預料將繼承一個更為鷹派的決策委員會 。
• 布蘭特原油價格持續站穩每桶 100 美元以上，美國汽油價格突破每加侖 4.38 美元，迫使市場大幅調降對 2026 年的降息預期，轉而押注聯準會可能全年按兵不動，甚至反向升息 。

歐洲央行：大幅上修通膨預測，利率不動如山

• 歐洲央行在 2026 年 3 月會議第六度維持利率不變，並大幅上調通膨預測 。新的基準情境預估 2026 年整體通膨率將達 2.6%，遠高於 2025 年 12 月預測的 1.9% 。
• 實際上，歐元區 2026 年 4 月的整體通膨率已飆升至 3.0%，主要動能來自能源價格 10.9% 的驚人漲幅；扣除能源後的核心通膨則為 2.2% 。
• 歐洲央行警告，中東衝突若長期化，可能進一步推高通膨並延長經濟疲軟期。由於歐元區為能源淨進口大國，所受衝擊尤為顯著 。其幕僚預測原先假設油氣價格將在 2026 年第二季觸頂於約每桶 90 美元後回落，但如今此假設已被視為過於樂觀 。

全球央行共同圖像

貫穿全局的共通點是：各大央行均已暫停其貨幣寬鬆週期，並釋出明確訊號——若能源驅動的通膨持續僵固，下一步政策方向極可能是重啟升息。籠罩在美、歐、韓三地經濟前景上方的共同陰影，正是物價飆升與成長放緩並存的「全球停滯性通膨」風險 。