Nasdaq 數據進入 DeFi：Ostium 推出鏈上股票永續合約

去中心化衍生品平台 Ostium 與 Nasdaq 達成合作，把官方的美國股市市場數據整合進其鏈上交易系統，推出與個別股票價格掛鉤的永續合約（perpetual contracts）。這使 Ostium 成為首個宣稱提供 由 Nasdaq 市場數據驅動的股票永續合約 的 DeFi 平台。

對交易者而言，這意味著不需要傳統券商帳戶，也不用真正持有股票，只要透過加密錢包與加密資產作為抵押，就能在鏈上交易美股價格走勢。

什麼是「Nasdaq 驅動的股票永續合約」？

Ostium 提供的其實是 與股票價格掛鉤的永續型衍生品，而不是股票代幣化。交易者只是對價格方向下注，可以做多或做空，但並不持有真正的股票資產。

例如：

• 你不會真正持有 Apple 或 Tesla 的股份
• 交易的是一種參考 Nasdaq 市場價格的合約

這類產品的核心特徵包括：

• 合成價格敞口（Synthetic exposure）：合約追蹤股票價格，但不提供股息、投票權或所有權。
• 永續合約結構：不像期貨有到期日，只要維持保證金，倉位可一直存在。
• 加密資產抵押：交易者以加密貨幣作為保證金。
• 錢包交易模式：直接從自我託管錢包操作，而非券商帳戶。

換句話說，它更像是 加密原生的衍生品市場，價格參考傳統金融資產。

如何在鏈上交易美股價格

整個流程其實和加密永續合約交易所很相似，只是標的資產從加密貨幣延伸到傳統金融市場（股票、指數、商品與外匯）。

典型交易流程如下：

1. 交易者連接自己的加密錢包。
2. 存入加密貨幣作為抵押品。
3. 選擇某檔股票的永續合約並建立多頭或空頭槓桿倉位。
4. 合約價格由 Nasdaq 市場數據提供參考。
5. 盈虧在區塊鏈上結算。

由於交易基礎設施建立在區塊鏈上，某些平台還主打 全天候（24/7）交易、透明結算與鏈上可驗證性 等優勢。

為什麼 Nasdaq 的合作特別重要

這次合作的關鍵其實在 數據來源層（data layer）。

許多 DeFi 衍生品平台依賴價格預言機或多來源聚合數據，而 Ostium 直接整合 Nasdaq 的官方市場數據，目標是提升：

• 定價準確度
• 風險管理
• 機構級市場可信度

因此這項合作也被視為一個訊號：傳統金融基礎設施正逐步為 DeFi 提供底層服務，例如市場數據、交易基礎架構或流動性，而不是直接自己建立去中心化交易所。

這種模式反映出 TradFi 與 DeFi 正在逐漸融合。

Ostium 的成長與融資進展

近年 Ostium 專注於把傳統市場資產帶到鏈上衍生品市場，其成長速度不慢。

已公開的重要里程碑包括：

• 累計交易量超過 500 億美元，平台交易者超過 26,000 人。
• 推出 去中心化執行層（execution layer），並與做市與對沖機構（包括 Jump）合作，以改善機構級交易執行。
• 2025 年宣布融資 2400 萬美元，其中包含 由 General Catalyst 與 Jump Crypto 領投的 2000 萬美元 A 輪，總融資約 2780 萬美元。

公司的核心願景是把全球市場——股票、商品、外匯與指數——帶到區塊鏈基礎設施上，同時讓用戶保持資產自我託管。

DeFi 股票交易仍面臨監管不確定性

即使技術上取得突破，這類產品的監管環境仍然相當模糊。

目前主要存在三個未解問題：

1. 股票永續合約的法律分類
監管機構可能將其視為證券型掉期（securities‑based swaps）、衍生品，或其他受監管金融工具，取決於產品設計與提供方式。

2. DeFi 參與者是否屬於金融中介
提交給美國證券交易委員會（SEC）的意見文件指出，監管機構仍在討論開發者、流動性提供者與前端介面是否應被視為交易所、券商或交易商。

3. 跨境與美國投資者風險
即使平台聲稱僅向非美國用戶開放，如果美國人仍能使用平台，或產品參考的是美國證券價格，也可能引發監管問題。

同時，加密產業團體也已要求美國商品期貨交易委員會（CFTC）釐清永續衍生品的監管方式，顯示整個市場仍處於政策討論階段。

更大的趨勢：傳統市場逐步「上鏈」

Ostium 與 Nasdaq 的合作揭示了一個正在形成的金融趨勢。

一些 DeFi 平台並沒有直接把股票代幣化，而是選擇 透過衍生品複製股票價格敞口，同時保持加密市場原生的交易方式。

對全球交易者來說，這意味著理論上可以在沒有傳統券商與市場時間限制的情況下，參與股票價格波動。

而對金融產業而言，Nasdaq 等機構開始為 DeFi 提供數據與基礎設施，也暗示 未來傳統金融與區塊鏈市場可能逐步互相接軌。

最終這種模式能否成為主流，很大程度仍取決於監管框架是否變得清晰。但目前看來，Ostium 的 Nasdaq 股票永續合約已成為 傳統市場數據與 DeFi 交易機制融合的一個重要案例。