阿里巴巴獲利大跌，分析師卻上調目標價：背後其實是AI與雲端的賭注

阿里巴巴CEO吳泳銘（Eddie Wu）表示，公司在AI領域的佈局已經從**「孵化階段」進入「規模化商業化」**。

對分析師而言，這意味著：

• AI訓練與推理需求正在爆發
• 雲端平台將成為算力入口
• 阿里雲有機會成為中國與亞洲的重要AI基礎設施提供者

為何華爾街仍然上調目標價

儘管盈利下滑，部分大型投行仍然選擇提高估值預期。

例如：

• Barclays 上調阿里巴巴目標價
• Mizuho 將目標價提高至 195美元 並維持看多評級

這些分析師的核心邏輯是：

1. AI需要大量算力
2. 算力主要由雲端平台提供
3. 雲端服務通常是高黏性、可持續的訂閱型收入

如果AI需求持續擴張，阿里雲可能在未來幾年成為公司最重要的利潤來源之一。

分析師評級與市場預期

整體而言，華爾街對阿里巴巴的評價仍然偏多。

• 多數分析師給出 Buy 或 Strong Buy 評級
• 市場平均目標價普遍高於當前股價

在財報公布後，阿里巴巴美股價格約 145.69美元，當日上漲約 8%。

這顯示市場目前更重視：

AI成長故事，而不是短期盈利。

股東回報：仍宣布年度股息

即使在大規模投資之下，公司仍宣布回饋股東。

阿里巴巴批准：

• 每股ADS年度股息約1.05美元。

金額不算高，但象徵公司仍具備穩定現金流能力，同時維持對股東的回報政策。

核心策略：重押AI與雲端基礎設施

目前阿里巴巴的戰略非常明確：

重點投入三大領域：

• AI模型研發
• 雲端算力與資料中心
• 企業AI應用平台

這條路線其實與全球科技巨頭一致。從美國的Amazon、Microsoft到Google，各家公司都在投入巨額資本建設AI基礎設施。

最大風險：AI能否真正變成高利潤生意

但問題仍然存在。

AI市場確實在爆發，但算力與模型的成本極高。

投資人最關心的一個問題是：

這些投入最終能不能轉化為穩定、高利潤的收入？

目前阿里巴巴的財報反映出兩個同時存在的現實：

• AI與雲端需求正在快速成長
• 建設這個市場的成本極其昂貴

如果AI雲服務能夠形成規模效應，阿里巴巴未來幾年的盈利能力可能顯著提升。但若競爭加劇、價格壓力上升，重資本投入也可能拖累盈利多年。

因此，華爾街目前其實是在做一個長期押注：

相信阿里巴巴的AI雲平台，最終會成為下一個大型利潤引擎。