Bitmine 的「5% 的煉金術」不是短線價格口號,而是公司明確設定的供給占比目標:累積相當於 ETH 總供給 5% 的部位。公司過去披露也一直用進度條式的百分比來包裝這項策略。
例如,Bitmine 在 2025 年 12 月 28 日回報持有 4,110,525 枚 ETH,占 1.207 億枚供給的 3.41%。 到 2026 年 3 月,公司披露持有 466.1 萬枚 ETH,占 3.86%,距離 5% 目標超過 77%。 4 月的美國證券交易委員會文件則顯示,Bitmine 已達 3.98%、超過目標進度 79%。 到 4 月 26 日,部位升至 5,078,386 枚 ETH,占供給 4.21% 以上,並稱已完成目標的 84%。
5 月 3 日的最新數字再推進到 4.29% 以上;雖然該公告片段未直接列出新的進度百分比,但按同一供給基準估算,約為 86%。
從已披露的快照來看,Bitmine 的累積速度相當快。重點不只是總量突破 500 萬枚 ETH,而是它在接近 5% 目標時,最近一週仍維持高強度買進。
| 期間 | 增加 ETH | 約略速度 | 代表意義 |
|---|---|---|---|
| 2025 年 12 月 28 日至 2026 年 5 月 3 日 | 約 107 萬枚 ETH | 每週約 5.9 萬枚 ETH | 這是一場大規模且持續數月的累積行動。 |
| 2026 年 4 月 26 日至 2026 年 5 月 3 日 | 約 10.16 萬枚 ETH | 每週約 10 萬枚 ETH | 最新披露週的速度高於多月平均。 |
這與 2026 年 5 月一篇第三方報導稱 Bitmine 每週買進約 10 萬枚 ETH 的說法大致相符。 不過,若要做嚴謹計算,公司在特定日期公布的持倉快照仍是更乾淨的基礎。
目前資料中,Bitmine 並未給出正式完成日期。若只用 5 月 3 日的 518 萬枚 ETH 部位推算,距離 5% 約還差 85.5 萬枚 ETH。
若公司維持最近披露週接近 每週 10 萬枚 ETH 的速度,5% 目標大約還需要 8 至 9 週。若速度回到 2025 年 12 月底至 2026 年 5 月初的多月平均,也就是每週約 5.9 萬枚 ETH,則可能需要約 14 至 15 週。
另有第三方報導稱,董事長 Tom Lee 表示,按當時速度 Bitmine 約 6 週可達到 5% ETH 供給目標,同時也在評估目標接近後放慢買進速度。 這應視為報導轉述的速度評論,而非公司在公告中給出的正式時程指引。
Bitmine 的 ETH 財庫策略並非單純買入後放著。資料中最新的已質押數字,是 2026 年 4 月 26 日更新所列的 3,701,589 枚 ETH;按每枚 2,369 美元計,價值 88 億美元。這約占當時 Bitmine 5,078,386 枚 ETH 部位的 73%。
質押規模也隨著總持倉擴大而上升。3 月的美國證券交易委員會文件顯示,Bitmine 當時質押 3,142,643 枚 ETH,按每枚 2,072 美元計價值 65 億美元,而總 ETH 持倉為 466.1 萬枚。 另一份 4 月公司更新則列出 3,334,637 枚已質押 ETH,當時 ETH 持倉已達 480.3 萬枚。
Bitmine 將 MAVAN 稱為 Made in America VAlidator Network,定位為 BMNR 與機構投資人使用的 Ethereum 質押目的地,強調安全性、表現與韌性。
最保守的說法是:目前提供的公司公告片段列出了已質押 ETH 數量與美元價值,但沒有給出一條明確、正式的 MAVAN 收入指引。
第三方估算則較多。一篇報導稱,質押 370 萬枚 ETH 可產生接近 2.64 億美元的年化收益。 另一篇報導稱,Bitmine 約 85% 的 ETH 已質押,產生超過 3 億美元的年化質押收入。 較早的市場評論則把完整 5% 策略描述為約 600 萬枚 ETH,並透過 MAVAN 帶來超過 3.74 億美元的年度質押費用。
這些數字應被視為估算或報導轉述,而不是已由公司公告驗證的正式財測。實際結果仍會受 ETH 價格、質押數量、驗證者表現、Ethereum 網路質押經濟,以及 MAVAN 相關費用與成本影響。
Bitmine 並不只是在買 ETH。4 月的美國證券交易委員會文件顯示,董事會一致同意把 2025 年股票回購計畫授權額從 10 億美元擴大至 40 億美元。 這讓公司在接近 5% ETH 目標時,擁有另一個可能的資本用途。
第三方報導也稱,Tom Lee 曾談到 Bitmine 接近 5% 目標後,可能放慢 ETH 購買速度,把注意力轉向質押、股票回購或其他加密資產機會。 但需要注意,回購授權不等於已完成回購;目前公司公告也未明確說明未來資本會如何在買 ETH、回購、質押基礎設施、現金與「moonshots」之間分配。
Bitmine 的資產負債表也早已不只 ETH。4 月 26 日更新列出,除 5,078,386 枚 ETH 外,公司還持有 200 枚 Bitcoin、對 Beast Industries 的 2 億美元投資、對 Eightco Holdings 的 9,100 萬美元投資,以及 9.4 億美元現金。 5 月 3 日的更新則顯示,加密資產、現金與「moonshots」合計 131 億美元,包括 518 萬枚 ETH與 7 億美元現金。
Bitmine 的故事正從「快速累積 ETH」轉向「如何執行這套財庫模型」。最新公司更新顯示,它已持有 518 萬枚 ETH、占總供給 4.29% 以上,約為 5% 目標的 86%。
下一階段的關鍵,會是 Bitmine 是否繼續以接近每週 10 萬枚 ETH 的速度買進、MAVAN 能否把龐大 ETH 部位有效轉為質押收益,以及資本是否部分轉向已擴大的 40 億美元回購授權或其他持倉。