不過，這項預測不等於印尼必然出現大範圍歉收。當局已推動提早播種、修復灌溉設施、提供抽水機，以及使用較短生育期的種子，以降低減產風險。印尼政府也表示，目前不預期在 2026 年進口稻米；但這些措施能否奏效，仍取決於各地實際取水條件和降雨出現的時間。

印度與南亞：關鍵在季風是否失常

聖嬰影響印度農業的主要渠道，是西南季風。若降雨低於正常水平、氣溫持續偏高，依賴雨水的卡利夫季（kharif）作物，例如稻米與玉米，可能面臨延後播種、單位面積產量下降，以及農民收入減少等問題。世界氣象組織的季節展望指出，印度次大陸出現低於正常降雨的機率上升；其他區域預測則顯示，南亞與東南亞大部分地區的氣溫可能高於正常水平。

印度進入這段風險期時，食品價格本已偏高。官方數據顯示，2026 年 7 月印度食品通脹率為 5.52%，農村整體通脹率為 4.84%，城市通脹率則為 3.96%。

如果收成進一步惡化，影響的不只是家庭購買力，也會增加印度央行的政策難度：食品價格壓力升高，將令央行更難在支持經濟增長與避免通脹擴散之間取得平衡。

天氣衝擊如何變成經濟衝擊？

其傳導鏈條大致如下：

1. 降雨減少、氣溫升高，令作物減產或延遲收成。
2. 當地供應收緊，蔬菜和其他易腐食品尤其明顯。
3. 食品價格上升，家庭實質收入因而下降。
4. 消費者削減非必要支出，政府則面對增加食品援助或釋放儲備的壓力。
5. 農民與食品企業承受更高的灌溉、燃料、肥料和運輸成本。

因此，聖嬰可能同時造成「供應衝擊」和「成本推動型通脹」。若肥料供應不足、柴油價格高企，農民將更難透過增加投入來抵銷惡劣天氣；貿易限制或貨幣貶值，則可能在全球庫存仍然充足時，進一步推高個別市場的食品價格。已有報道將作物供應憂慮與肥料、燃料中斷聯繫起來。

對受影響經濟體而言，較可能出現的是經濟增長放慢，而非自動陷入全球性衰退。農村家庭、食品進口依賴較高的國家，以及收入中較大比例用於購買主食的消費者，承受的壓力將最大。

棕櫚油：2027–28 年的延遲風險

棕櫚油市場同時受到兩股力量影響：印尼政策帶動的國內需求，以及乾旱對油棕產量的延遲打擊。

印尼在 2026 年 7 月實施 B50 生質柴油政策，預計令國內棕櫚油消費量增加 11%，達到 2,530 萬公噸；可供出口的數量則降至 2026/27 年度的 2,310 萬公噸。 印尼將更多棕櫚油投入燃料用途，意味著國際買家可取得的供應減少，食用油市場因此面臨上行壓力。

天氣造成的產量影響則可能較晚出現。馬來西亞大型棕櫚油生產商 SD Guthrie 預期，聖嬰將在 2027 年和 2028 年影響棕櫚油產量；由於油棕對乾旱的生產反應存在 12 至 16 個月的時滯，2026 年大部分產量預計仍大致不受影響。

這項延遲對糧食規劃十分重要：市場價格可能先反映對未來供應的預期，棕櫚園的實際減產才在其後逐步出現。

B50 政策與乾旱風險疊加，已引發市場對棕櫚油供需收緊和全球庫存下降的憂慮。一份市場報告引述預測稱，2026/27 年度全球棕櫚油庫存可能降至九年低位。 依賴進口的消費者，可能透過食用油及其他使用植物油的產品感受到影響。

大量穀物庫存，能否避免全球糧荒？

接近歷史高位的庫存和政府儲備，能夠緩衝國際穀物供應。印度的小麥和稻米庫存據報高於戰略儲備水平，為抑制價格急升提供潛在緩衝。

但「有庫存」不等於「食品負擔得起」。儲備只有在政府願意釋放、進口能夠抵達短缺地區、運輸保持暢通，而且貿易政策沒有阻截供應時，才能真正發揮作用。

出口限制、恐慌性採購、貨幣疲弱和分配不均，都可能令全球供應尚算充足的情況，轉化為個別地區的短缺。因此，最合理的風險情境是「拼布式危機」：受旱地區和低收入食品進口國出現嚴重短缺或無法負擔的食品價格，但其他地方仍有足夠供應。

糧食不安全風險集中於最脆弱群體

低收入家庭、缺乏灌溉的小農、受衝突影響的社群，以及依賴進口食品的國家，最難承受價格上升。及早預警、預先安排現金或食品援助、提供種子和肥料、支援灌溉，以及維持貿易暢通，都有助於降低損失。

至於「截至 2027 年底，將有額外 4,900 萬人面臨急性糧食不安全」的說法，現有資料不足以獨立支持這項估計。因此，它應被視為尚未獲證實的情境假設，而不是已確立的預測。

2026–27 年的核心判斷

目前證據最支持以下四項發展：

• 稻米、蔬菜和食用油價格更高、波動更大，尤其是在受乾旱影響的市場。
• 農業產量下降或延遲，依賴降雨且水源不足的地區風險最高。
• 棕櫚油市場收緊，最明顯的產量影響較可能在 2027–28 年出現。
• 脆弱經濟體增長放慢、實質收入下降，因為家庭收入中更大比例被食品支出吸收。

換句話說，全球性穀物短缺的機率低於局部短缺和食品負擔能力危機。若長期乾旱再與肥料、柴油供應中斷、出口限制或人道援助延誤同時出現，風險才會顯著升級。

不過，這項預測不等於印尼必然出現大範圍歉收。當局已推動提早播種、修復灌溉設施、提供抽水機，以及使用較短生育期的種子，以降低減產風險。印尼政府也表示，目前不預期在 2026 年進口稻米；但這些措施能否奏效，仍取決於各地實際取水條件和降雨出現的時間。

印度與南亞：關鍵在季風是否失常

聖嬰影響印度農業的主要渠道，是西南季風。若降雨低於正常水平、氣溫持續偏高，依賴雨水的卡利夫季（kharif）作物，例如稻米與玉米，可能面臨延後播種、單位面積產量下降，以及農民收入減少等問題。世界氣象組織的季節展望指出，印度次大陸出現低於正常降雨的機率上升；其他區域預測則顯示，南亞與東南亞大部分地區的氣溫可能高於正常水平。

印度進入這段風險期時，食品價格本已偏高。官方數據顯示，2026 年 7 月印度食品通脹率為 5.52%，農村整體通脹率為 4.84%，城市通脹率則為 3.96%。

如果收成進一步惡化，影響的不只是家庭購買力，也會增加印度央行的政策難度：食品價格壓力升高，將令央行更難在支持經濟增長與避免通脹擴散之間取得平衡。

天氣衝擊如何變成經濟衝擊？

其傳導鏈條大致如下：

1. 降雨減少、氣溫升高，令作物減產或延遲收成。
2. 當地供應收緊，蔬菜和其他易腐食品尤其明顯。
3. 食品價格上升，家庭實質收入因而下降。
4. 消費者削減非必要支出，政府則面對增加食品援助或釋放儲備的壓力。
5. 農民與食品企業承受更高的灌溉、燃料、肥料和運輸成本。

因此，聖嬰可能同時造成「供應衝擊」和「成本推動型通脹」。若肥料供應不足、柴油價格高企，農民將更難透過增加投入來抵銷惡劣天氣；貿易限制或貨幣貶值，則可能在全球庫存仍然充足時，進一步推高個別市場的食品價格。已有報道將作物供應憂慮與肥料、燃料中斷聯繫起來。

對受影響經濟體而言，較可能出現的是經濟增長放慢，而非自動陷入全球性衰退。農村家庭、食品進口依賴較高的國家，以及收入中較大比例用於購買主食的消費者，承受的壓力將最大。

棕櫚油：2027–28 年的延遲風險

棕櫚油市場同時受到兩股力量影響：印尼政策帶動的國內需求，以及乾旱對油棕產量的延遲打擊。

印尼在 2026 年 7 月實施 B50 生質柴油政策，預計令國內棕櫚油消費量增加 11%，達到 2,530 萬公噸；可供出口的數量則降至 2026/27 年度的 2,310 萬公噸。 印尼將更多棕櫚油投入燃料用途，意味著國際買家可取得的供應減少，食用油市場因此面臨上行壓力。

天氣造成的產量影響則可能較晚出現。馬來西亞大型棕櫚油生產商 SD Guthrie 預期，聖嬰將在 2027 年和 2028 年影響棕櫚油產量；由於油棕對乾旱的生產反應存在 12 至 16 個月的時滯，2026 年大部分產量預計仍大致不受影響。

這項延遲對糧食規劃十分重要：市場價格可能先反映對未來供應的預期，棕櫚園的實際減產才在其後逐步出現。

B50 政策與乾旱風險疊加，已引發市場對棕櫚油供需收緊和全球庫存下降的憂慮。一份市場報告引述預測稱，2026/27 年度全球棕櫚油庫存可能降至九年低位。 依賴進口的消費者，可能透過食用油及其他使用植物油的產品感受到影響。

大量穀物庫存，能否避免全球糧荒？

接近歷史高位的庫存和政府儲備，能夠緩衝國際穀物供應。印度的小麥和稻米庫存據報高於戰略儲備水平，為抑制價格急升提供潛在緩衝。

但「有庫存」不等於「食品負擔得起」。儲備只有在政府願意釋放、進口能夠抵達短缺地區、運輸保持暢通，而且貿易政策沒有阻截供應時，才能真正發揮作用。

出口限制、恐慌性採購、貨幣疲弱和分配不均，都可能令全球供應尚算充足的情況，轉化為個別地區的短缺。因此，最合理的風險情境是「拼布式危機」：受旱地區和低收入食品進口國出現嚴重短缺或無法負擔的食品價格，但其他地方仍有足夠供應。

糧食不安全風險集中於最脆弱群體

低收入家庭、缺乏灌溉的小農、受衝突影響的社群，以及依賴進口食品的國家，最難承受價格上升。及早預警、預先安排現金或食品援助、提供種子和肥料、支援灌溉，以及維持貿易暢通，都有助於降低損失。

至於「截至 2027 年底，將有額外 4,900 萬人面臨急性糧食不安全」的說法，現有資料不足以獨立支持這項估計。因此，它應被視為尚未獲證實的情境假設，而不是已確立的預測。

2026–27 年的核心判斷

目前證據最支持以下四項發展：

• 稻米、蔬菜和食用油價格更高、波動更大，尤其是在受乾旱影響的市場。
• 農業產量下降或延遲，依賴降雨且水源不足的地區風險最高。
• 棕櫚油市場收緊，最明顯的產量影響較可能在 2027–28 年出現。
• 脆弱經濟體增長放慢、實質收入下降，因為家庭收入中更大比例被食品支出吸收。

換句話說，全球性穀物短缺的機率低於局部短缺和食品負擔能力危機。若長期乾旱再與肥料、柴油供應中斷、出口限制或人道援助延誤同時出現，風險才會顯著升級。