對於高度依賴進口能源與糧食的經濟體而言，這不僅是個遙遠的宏觀經濟變數——它直接轉化為生產成本。船舶燃油、肥料與冷鏈運輸全面漲價，形成一條從原油期貨市場直達消費者物價指數（CPI）的傳導路徑。

日本：食品漲價項目暴增13倍

日本大型調查機構帝國數據銀行（Teikoku Databank）報告指出，2026年6月將有1,078項食品與飲料產品漲價，相較之下，5月僅有84項 。該機構明確將這波漲價與中東危機連結 。其中調味料產品受影響最鉅，達450項，其次為304項加工食品 。

日本的結構性脆弱性放大了問題：該國熱量自給率僅約38%，62%的糧食依賴進口 。當全球航運與能源成本飆升時，國內缺乏緩衝空間。4月份食品通膨年增率已達3.5% 。

長期的壓力也可從恩格爾係數（Engel coefficient）一窺端倪，該係數在2025年升至28.6%，創下44年來新高 。儘管帝國數據銀行的資料顯示，整體而言食品漲價的步伐相較2025年有所放緩，但6月的急遽增加表明，日圓貶值與勞動成本等既有壓力之上，霍爾木茲危機所引發的外部石油衝擊又帶來一波新的成本浪潮 。

菲律賓：6.8%的警報聲

菲律賓5月整體通膨率從4月三年來高點7.2%放緩至6.8%，但這只是「冷安慰」，因為這已是連續第三個月超出菲律賓中央銀行（BSP）設定的2%至4%目標區間 。放緩主因是運輸與食品成本漲勢趨緩：柴油通膨率從4月驚人的122.7%降至58.5%，汽油通膨率也略降至51.6% 。

菲律賓統計署（PSA）將仍然高漲的通膨直接歸因於中東衝突導致的油價上漲 。該國幾乎完全依賴進口成品油，使其對布蘭特原油價格極度敏感。

經濟學家原先預測的數字更糟——《菲律賓星報》（Philippine Star）調查的12位經濟學家中位數預測為7.7%——因此實際公布的6.8%算是意外的下行驚喜 。然而，民間經濟學家仍普遍預期BSP將於6月18日的會議上升息至少一碼（25個基點）至4.75% 。BSP總裁雷莫洛納（Remolona）先前已透露，在4月通膨飆升後，貨幣委員會正在考慮進一步緊縮。BSP自身的預測顯示，2026年平均通膨率為6.3%，且預估直到2027年都將高於目標值 。

關鍵不確定性與數據說明

儘管趨勢方向明確，仍有幾項特定說法需要謹慎解讀：

• BSP升息幅度：市場評論中曾討論過升息50個基點的可能性，但截至6月5日的共識預期是升息25個基點至4.75% 。
• 日本央行升息：目前的搜尋結果中未發現日本央行已確認升息的公告。日本央行在持續食品通膨壓力下的政策路徑仍屬推測。
• 汽油通膨數字：Metrobank Wealth Insights報告的5月汽油通膨率為51.6%，但菲律賓統計署的數據顯示5月整體運輸成本已在放緩，表明痛苦正在緩解而非加劇 。

簡而言之，霍爾木茲海峽封鎖是驅動兩國成本推動型通膨週期的主要外部衝擊。日本透過食品進口成本感受到壓力，菲律賓則體現在燃料價格上。兩國央行都已準備好進一步收緊政策，卻陷入了兩難困境：一方面必須控制通膨，另一方面又深怕打擊已經在結帳櫃檯前苦苦掙扎的消費基礎。

資料來源及參考

主要來源包括：

• 世界銀行（World Bank）報告，指出這是「史上最大石油市場衝擊」
• 美國能源資訊管理局（EIA）短期能源展望
• 帝國數據銀行（Teikoku Databank）日本食品漲價報告
• 菲律賓統計署（PSA）2026年5月通膨報告
• 菲律賓中央銀行（BSP）政策預測與談話
• 維基百科「2026年霍爾木茲海峽危機」

對於高度依賴進口能源與糧食的經濟體而言，這不僅是個遙遠的宏觀經濟變數——它直接轉化為生產成本。船舶燃油、肥料與冷鏈運輸全面漲價，形成一條從原油期貨市場直達消費者物價指數（CPI）的傳導路徑。

日本：食品漲價項目暴增13倍

日本大型調查機構帝國數據銀行（Teikoku Databank）報告指出，2026年6月將有1,078項食品與飲料產品漲價，相較之下，5月僅有84項 。該機構明確將這波漲價與中東危機連結 。其中調味料產品受影響最鉅，達450項，其次為304項加工食品 。

日本的結構性脆弱性放大了問題：該國熱量自給率僅約38%，62%的糧食依賴進口 。當全球航運與能源成本飆升時，國內缺乏緩衝空間。4月份食品通膨年增率已達3.5% 。

長期的壓力也可從恩格爾係數（Engel coefficient）一窺端倪，該係數在2025年升至28.6%，創下44年來新高 。儘管帝國數據銀行的資料顯示，整體而言食品漲價的步伐相較2025年有所放緩，但6月的急遽增加表明，日圓貶值與勞動成本等既有壓力之上，霍爾木茲危機所引發的外部石油衝擊又帶來一波新的成本浪潮 。

菲律賓：6.8%的警報聲

菲律賓5月整體通膨率從4月三年來高點7.2%放緩至6.8%，但這只是「冷安慰」，因為這已是連續第三個月超出菲律賓中央銀行（BSP）設定的2%至4%目標區間 。放緩主因是運輸與食品成本漲勢趨緩：柴油通膨率從4月驚人的122.7%降至58.5%，汽油通膨率也略降至51.6% 。

菲律賓統計署（PSA）將仍然高漲的通膨直接歸因於中東衝突導致的油價上漲 。該國幾乎完全依賴進口成品油，使其對布蘭特原油價格極度敏感。

經濟學家原先預測的數字更糟——《菲律賓星報》（Philippine Star）調查的12位經濟學家中位數預測為7.7%——因此實際公布的6.8%算是意外的下行驚喜 。然而，民間經濟學家仍普遍預期BSP將於6月18日的會議上升息至少一碼（25個基點）至4.75% 。BSP總裁雷莫洛納（Remolona）先前已透露，在4月通膨飆升後，貨幣委員會正在考慮進一步緊縮。BSP自身的預測顯示，2026年平均通膨率為6.3%，且預估直到2027年都將高於目標值 。

關鍵不確定性與數據說明

儘管趨勢方向明確，仍有幾項特定說法需要謹慎解讀：

• BSP升息幅度：市場評論中曾討論過升息50個基點的可能性，但截至6月5日的共識預期是升息25個基點至4.75% 。
• 日本央行升息：目前的搜尋結果中未發現日本央行已確認升息的公告。日本央行在持續食品通膨壓力下的政策路徑仍屬推測。
• 汽油通膨數字：Metrobank Wealth Insights報告的5月汽油通膨率為51.6%，但菲律賓統計署的數據顯示5月整體運輸成本已在放緩，表明痛苦正在緩解而非加劇 。

簡而言之，霍爾木茲海峽封鎖是驅動兩國成本推動型通膨週期的主要外部衝擊。日本透過食品進口成本感受到壓力，菲律賓則體現在燃料價格上。兩國央行都已準備好進一步收緊政策，卻陷入了兩難困境：一方面必須控制通膨，另一方面又深怕打擊已經在結帳櫃檯前苦苦掙扎的消費基礎。

資料來源及參考

主要來源包括：

• 世界銀行（World Bank）報告，指出這是「史上最大石油市場衝擊」
• 美國能源資訊管理局（EIA）短期能源展望
• 帝國數據銀行（Teikoku Databank）日本食品漲價報告
• 菲律賓統計署（PSA）2026年5月通膨報告
• 菲律賓中央銀行（BSP）政策預測與談話
• 維基百科「2026年霍爾木茲海峽危機」