Amundi 將 UCITS 代幣化基金 SAFO 帶到 Solana

傳統資產管理公司正逐漸把真正的金融產品搬上公有區塊鏈。其中一個具有代表性的案例是 SAFO（Spiko Amundi Overnight Swap Fund）——這是一檔由 Amundi 與資產代幣化平台 Spiko 共同推出的受監管投資基金，如今已擴展至多條區塊鏈，包括 Solana。

這項擴展顯示，資產代幣化正從早期試驗階段走向可實際運作的金融基礎設施，特別是在機構資金管理與抵押品流動方面。

SAFO 是什麼？

SAFO 是 Amundi 與 Spiko 合作推出的代幣化投資基金。該基金於 2026 年 3 月推出，初始承諾資產約 1 億美元，主要面向機構投資者與企業財務部門，作為現金等價工具使用。

與純加密原生基金不同，SAFO 保留了傳統金融基金的法律與監管結構，同時利用區塊鏈來表示基金份額並進行轉移。

主要特點包括：

• 代幣化基金份額：投資人持有的基金單位以區塊鏈代幣形式發行，可在鏈上轉移。
• 機構級資金管理工具：為企業財務與金融機構設計，用於資金優化與抵押品管理。
• 全天候轉移能力：代幣化份額可 24 小時、全年無休地轉移，而不受傳統市場交易時段限制。

這種設計把熟悉的資產管理架構與區塊鏈的高效率結算機制結合在一起。

受監管的基金架構

SAFO 的關鍵特色之一，是它 完全在歐洲既有監管體系內運作，而不是在金融體系之外建立新產品。

基金結構包括：

• SPIKO SICAV 的代幣化子基金，該投資公司依據法國法律受到監管。
• 符合 UCITS（可轉讓證券集體投資計畫）規範。

UCITS 在歐洲金融市場相當重要，因為這一監管框架允許基金在多個歐盟市場 跨境銷售與分銷，同時提供投資人熟悉的保護機制。

在投資運作上，SAFO 透過 完全抵押的總報酬交換（Total Return Swaps） 與大型銀行合作，以產生收益，同時維持短期流動性特性。

因此，法律與合規層面仍維持傳統金融結構，而基金持有與轉移則透過公有區塊鏈來完成。

為什麼選擇 Solana

SAFO 最初部署於 Ethereum 與 Stellar，之後 Amundi 與 Spiko 透過其代幣化基礎設施，將基金進一步擴展到 Solana。

選擇 Solana 的主要原因在於其網路性能：

• 高吞吐量，能處理大量交易
• 極低手續費，適合頻繁的資金轉移
• 快速結算，對申購、贖回與抵押品轉移尤其重要

這些特性使其更接近支付網路等金融基礎設施，能支援需要高頻操作的金融產品。

同時，Solana 上的真實世界資產（RWA）生態也正在快速成長。根據產業報告，該鏈上的 RWA 規模已達 約 24.2 億美元。

Spiko 在整個架構中的角色

在 SAFO 的運作中，Spiko 扮演關鍵的技術與營運角色。

其主要職責包括：

• 發行基金的代幣化份額
• 建立並管理區塊鏈整合
• 在代幣化系統中執行轉讓代理與經紀功能

而 Amundi 則擔任基金的委託投資管理人。該公司目前管理資產規模約 2.3 至 2.4 兆歐元，是歐洲最大的資產管理公司之一。

這種合作模式也反映了市場趨勢：傳統金融機構往往與專門的代幣化平台合作，而不是自行開發完整的區塊鏈基礎設施。

對機構採用區塊鏈意味著什麼

Amundi 的參與格外受到關注，原因在於其資產管理規模達數兆歐元。

當這類大型機構開始把產品部署在公有區塊鏈上時，市場通常會看到幾個明確訊號：

1. 代幣化正進入受監管金融體系
SAFO 證明，代幣化資產可以在 UCITS 等成熟監管框架內運作。

2. 公有區塊鏈逐漸成為機構級基礎設施
機構不再只使用私有或許可鏈，也開始嘗試 Ethereum、Stellar、Solana 等開放網路。

3. 資金管理與抵押品是最早落地的應用
短期資金與現金等價產品通常最適合代幣化，因為它們特別受益於即時結算與全天候轉移。

真實世界資產代幣化的大趨勢

SAFO 其實只是更大趨勢的一部分：真實世界資產（RWA）代幣化。

透過把基金、債券或貨幣市場工具等傳統資產放到區塊鏈上，金融機構希望實現：

• 全天候結算與轉移
• 更高透明度與可審計性
• 抵押品在不同金融系統間更快流動

長期影響仍在發展，但像 SAFO 這樣的案例顯示，資產代幣化正逐漸從概念驗證走向 真正運行於公有區塊鏈上的機構級金融產品。

隨著更多受監管基金採用類似架構，傳統資產管理與區塊鏈金融基礎設施之間的界線，可能會愈來愈模糊。