MLCC（多層片式陶瓷電容器）看似微小，卻是AI基礎設施不可或缺的電力穩定元件。它負責在處理器、記憶體與供電系統周邊進行濾波、去耦與穩壓；當AI晶片的運算密度提高、瞬間電流變化更劇烈，對電容的數量與性能要求也隨之上升。

市場資料顯示，一台AI伺服器約需配置1.5萬至2.5萬顆MLCC。53 這使MLCC不再只是消費電子中的基礎零件，也成為AI伺服器、資料中心電源與高速光通訊設備的上游受惠環節。

廣東的三環集團、風華高科與微容科技，因而被業界稱為MLCC「三劍客」。三家公司分別位於潮州、肇慶與雲浮羅定，產品定位和發展階段各異，但都正面對同一場考驗：能否將本輪需求與價格復甦，轉化為可持續的高階產品競爭力。

AI伺服器為何特別需要MLCC？

AI運算系統需要更密集、更快速反應的供電設計。伺服器主機板、電源模組及相關光通訊設備，均會採用高容值、高電壓、高頻、低阻抗與高可靠度MLCC。相較於一般消費電子，這些應用的認證門檻更高、規格價值也更高。1753

不過，2026年的景氣改善並非完全由AI單獨驅動。車用電子、工業控制、光通訊，以及部分MLCC規格的價格修復，同樣支撐廠商營收與獲利。因此，將所有成長全數歸功於AI並不精確；更合理的解讀是，AI正加速高階產品需求，而多個終端市場共同推動這輪上行循環。12

三環集團：MLCC規模加上光通訊布局

三環集團的前身可追溯至1970年成立的地方無線電元件工廠。如今，公司業務涵蓋電子及陶瓷材料、電子元件、通訊器件與設備組件等先進電子陶瓷領域。2018

對AI基建而言，三環的優勢不只在MLCC產能。公司同時布局光通訊陶瓷零組件，因此可望受惠於兩條需求線：伺服器內部與供電系統的MLCC需求，以及伺服器之間高速光互連所需的光通訊元件。1724

2026年上半年，三環集團營收達64.23億元人民幣，年增54.82%；歸屬上市公司股東淨利為19.32億元人民幣，年增56.18%；扣除非經常性損益後淨利則年增69.66%。公司指出，電子元件與光通訊需求成長帶動業績；MLCC則受惠於客戶認可度提升、產業景氣回升、部分規格價格修復，以及銷量增加。12

三環集團於2026年7月9日在香港上市，成為A+H兩地上市公司；報導指出，該次發行所得款項淨額約為70.46億港元。20 資本市場籌資可為技術投資、自動化、海外布局帶來更多選項，但最終能否形成長期優勢，仍取決於高階產品與客戶認證的實際執行成果。

風華高科：從本土先行者走向高規格產品

位於肇慶的風華高科，是中國較早投入MLCC製造的企業之一，1985年即從美國引進完整產線。17 目前的重點已不只是標準消費級電容，而是朝高容值、高電壓、車規、工業級及高可靠度產品升級。

公司表示，正推進MLCC、電阻與電感向高容、高壓、高可靠與高精度方向迭代，服務AI算力與汽車電子等市場。2 這意味著它追逐的並非單純「多賣幾顆」的機會，而是提高產品規格與組合價值。

2026年上半年，風華高科營收為35億元人民幣，年增26.28%；歸母淨利為2.9億元人民幣，年增74.01%。第二季淨利為2.02億元人民幣，較第一季約增加127%。19

但風華的成長也不應被簡化成純AI題材。2026年上半年，高階MLCC約占其MLCC營收40%，而MLCC營收約占公司整體營收40%。10 換言之，AI需求與產品升級確實重要，但車用、工控等其他終端市場，以及更廣泛的被動元件景氣復甦，同樣是公司業績的一部分。

微容科技：較年輕的高階專業廠

廣東微容電子科技成立於2017年，總部位於廣東省雲浮市羅定，專注於高階MLCC的研發、生產與銷售。32

相較於兩家上市同業，微容科技是更聚焦的專業型廠商。其招股文件主打微型化、高容量與高可靠度產品，應用橫跨消費、工業與車用市場。依其招股書援引的弗若斯特沙利文資料，按2024年銷量計，微容科技在中國超微型MLCC市場排名第一、全球排名第二，僅次於村田製作所。33

對AI伺服器而言，關鍵在於高容值產品與精密製程。報導指出，微容已突破超過1,200層的高精密堆疊技術，相關型號開始向頭部伺服器製造商批量供貨。21 深圳證券交易所則於2026年4月28日受理其創業板IPO申請，預計募資16.75億元人民幣，其中超過八成將投向高階MLCC擴產。21

微容並未在所提供資料中發布可與三環、風華直接對照的2026年上半年公開業績。因此，評估其AI受惠程度，更適合觀察產品能力、客戶認證進展與擴產計畫，而非以半年度獲利比較。

同在廣東，三種不同的AI供應鏈路線

三家企業雖被合稱為廣東MLCC「三劍客」，實際上代表三種不同的商業布局：

• 三環集團：具備電子陶瓷材料基礎、MLCC規模與光通訊元件布局，受惠範圍最廣。
• 風華高科：擁有長期經營的多元被動元件平台，正提高高階MLCC產品比重。
• 微容科技：定位較集中的新興高階廠商，主攻微型化、高容值與產能擴張。

業界報導將三者所在區域描述為中國規模最大、配套較完整的電子元件產業聚落之一。17 這個聚落的意義在於，AI基建的需求並不只流向GPU或整機伺服器廠；材料、精密製造、元件認證及光互連等上游能力，也都成為算力擴張的一環。

真正的關鍵：需求熱度不等於高階領先

三環與風華的2026年上半年成績，已顯示MLCC出貨成長與部分產品價格修復正反映在財報上。但若要建立持久的AI優勢，企業不能只受惠於循環性供需緊張，還必須持續符合伺服器、電源與光通訊應用的嚴格可靠度與認證要求。

TrendForce指出，中國MLCC供應商正獲得更多認證、並在中低階市場取得進展；不過，日本與南韓廠商仍主導最高階的AI伺服器MLCC市場。34

因此，廣東三劍客接下來的分水嶺，不是能否參與這波價格與需求上行，而是能否把眼前的需求轉化為可重複取得的高階設計導入與長期客戶訂單。就目前而言，三環展現最強的已公布獲利表現並取得香港資本市場渠道；風華以產品升級帶動更快的獲利增速；微容則押注技術與高階產能。AI算力浪潮已把三家公司推上更大的舞台，真正的競爭仍在高階市場的下一回合。

MLCC（多層片式陶瓷電容器）看似微小，卻是AI基礎設施不可或缺的電力穩定元件。它負責在處理器、記憶體與供電系統周邊進行濾波、去耦與穩壓；當AI晶片的運算密度提高、瞬間電流變化更劇烈，對電容的數量與性能要求也隨之上升。

市場資料顯示，一台AI伺服器約需配置1.5萬至2.5萬顆MLCC。53 這使MLCC不再只是消費電子中的基礎零件，也成為AI伺服器、資料中心電源與高速光通訊設備的上游受惠環節。

廣東的三環集團、風華高科與微容科技，因而被業界稱為MLCC「三劍客」。三家公司分別位於潮州、肇慶與雲浮羅定，產品定位和發展階段各異，但都正面對同一場考驗：能否將本輪需求與價格復甦，轉化為可持續的高階產品競爭力。

AI伺服器為何特別需要MLCC？

AI運算系統需要更密集、更快速反應的供電設計。伺服器主機板、電源模組及相關光通訊設備，均會採用高容值、高電壓、高頻、低阻抗與高可靠度MLCC。相較於一般消費電子，這些應用的認證門檻更高、規格價值也更高。1753

不過，2026年的景氣改善並非完全由AI單獨驅動。車用電子、工業控制、光通訊，以及部分MLCC規格的價格修復，同樣支撐廠商營收與獲利。因此，將所有成長全數歸功於AI並不精確；更合理的解讀是，AI正加速高階產品需求，而多個終端市場共同推動這輪上行循環。12

三環集團：MLCC規模加上光通訊布局

三環集團的前身可追溯至1970年成立的地方無線電元件工廠。如今，公司業務涵蓋電子及陶瓷材料、電子元件、通訊器件與設備組件等先進電子陶瓷領域。2018

對AI基建而言，三環的優勢不只在MLCC產能。公司同時布局光通訊陶瓷零組件，因此可望受惠於兩條需求線：伺服器內部與供電系統的MLCC需求，以及伺服器之間高速光互連所需的光通訊元件。1724

2026年上半年，三環集團營收達64.23億元人民幣，年增54.82%；歸屬上市公司股東淨利為19.32億元人民幣，年增56.18%；扣除非經常性損益後淨利則年增69.66%。公司指出，電子元件與光通訊需求成長帶動業績；MLCC則受惠於客戶認可度提升、產業景氣回升、部分規格價格修復，以及銷量增加。12

三環集團於2026年7月9日在香港上市，成為A+H兩地上市公司；報導指出，該次發行所得款項淨額約為70.46億港元。20 資本市場籌資可為技術投資、自動化、海外布局帶來更多選項，但最終能否形成長期優勢，仍取決於高階產品與客戶認證的實際執行成果。

風華高科：從本土先行者走向高規格產品

位於肇慶的風華高科，是中國較早投入MLCC製造的企業之一，1985年即從美國引進完整產線。17 目前的重點已不只是標準消費級電容，而是朝高容值、高電壓、車規、工業級及高可靠度產品升級。

公司表示，正推進MLCC、電阻與電感向高容、高壓、高可靠與高精度方向迭代，服務AI算力與汽車電子等市場。2 這意味著它追逐的並非單純「多賣幾顆」的機會，而是提高產品規格與組合價值。

2026年上半年，風華高科營收為35億元人民幣，年增26.28%；歸母淨利為2.9億元人民幣，年增74.01%。第二季淨利為2.02億元人民幣，較第一季約增加127%。19

但風華的成長也不應被簡化成純AI題材。2026年上半年，高階MLCC約占其MLCC營收40%，而MLCC營收約占公司整體營收40%。10 換言之，AI需求與產品升級確實重要，但車用、工控等其他終端市場，以及更廣泛的被動元件景氣復甦，同樣是公司業績的一部分。

微容科技：較年輕的高階專業廠

廣東微容電子科技成立於2017年，總部位於廣東省雲浮市羅定，專注於高階MLCC的研發、生產與銷售。32

相較於兩家上市同業，微容科技是更聚焦的專業型廠商。其招股文件主打微型化、高容量與高可靠度產品，應用橫跨消費、工業與車用市場。依其招股書援引的弗若斯特沙利文資料，按2024年銷量計，微容科技在中國超微型MLCC市場排名第一、全球排名第二，僅次於村田製作所。33

對AI伺服器而言，關鍵在於高容值產品與精密製程。報導指出，微容已突破超過1,200層的高精密堆疊技術，相關型號開始向頭部伺服器製造商批量供貨。21 深圳證券交易所則於2026年4月28日受理其創業板IPO申請，預計募資16.75億元人民幣，其中超過八成將投向高階MLCC擴產。21

微容並未在所提供資料中發布可與三環、風華直接對照的2026年上半年公開業績。因此，評估其AI受惠程度，更適合觀察產品能力、客戶認證進展與擴產計畫，而非以半年度獲利比較。

同在廣東，三種不同的AI供應鏈路線

三家企業雖被合稱為廣東MLCC「三劍客」，實際上代表三種不同的商業布局：

• 三環集團：具備電子陶瓷材料基礎、MLCC規模與光通訊元件布局，受惠範圍最廣。
• 風華高科：擁有長期經營的多元被動元件平台，正提高高階MLCC產品比重。
• 微容科技：定位較集中的新興高階廠商，主攻微型化、高容值與產能擴張。

業界報導將三者所在區域描述為中國規模最大、配套較完整的電子元件產業聚落之一。17 這個聚落的意義在於，AI基建的需求並不只流向GPU或整機伺服器廠；材料、精密製造、元件認證及光互連等上游能力，也都成為算力擴張的一環。

真正的關鍵：需求熱度不等於高階領先

三環與風華的2026年上半年成績，已顯示MLCC出貨成長與部分產品價格修復正反映在財報上。但若要建立持久的AI優勢，企業不能只受惠於循環性供需緊張，還必須持續符合伺服器、電源與光通訊應用的嚴格可靠度與認證要求。

TrendForce指出，中國MLCC供應商正獲得更多認證、並在中低階市場取得進展；不過，日本與南韓廠商仍主導最高階的AI伺服器MLCC市場。34

因此，廣東三劍客接下來的分水嶺，不是能否參與這波價格與需求上行，而是能否把眼前的需求轉化為可重複取得的高階設計導入與長期客戶訂單。就目前而言，三環展現最強的已公布獲利表現並取得香港資本市場渠道；風華以產品升級帶動更快的獲利增速；微容則押注技術與高階產能。AI算力浪潮已把三家公司推上更大的舞台，真正的競爭仍在高階市場的下一回合。