ZXMOTO 傳獲 60 億元人民幣估值，中國高階機車能否真正走向全球？

ZXMOTO 想證明的，不只是中國能以大規模製造和低價格生產機車，而是中國品牌也能在性能、設計與賽道競爭力上，進入全球高階市場。

這家位於重慶的機車新創，正透過世界級賽事成績、多缸引擎技術，以及海外市場認證，建立高性能全球品牌的定位。據報 HSG——前身為 Sequoia China——投資 1.5 億元人民幣，交易完成後 ZXMOTO 估值達 60 億元人民幣。相關數字來自既有投資人的披露；ZXMOTO 與投資方均未公開交易條款，因此這項估值應視為「據報」數字，而非雙方正式確認的結果。

這項投資仍具有指標意義：它代表投資人相信中國機車製造商有機會從利基型或成本導向的供應商，升級為具備技術、品牌與全球通路的高階企業。但同時，60 億元估值也意味著市場已經押注 ZXMOTO 能把早期需求轉化為持續的海外銷售、可靠的售後服務與可持續的獲利能力。

為什麼 ZXMOTO 受到投資人關注？

中國機車產業本身規模龐大，而 ZXMOTO 更直接瞄準的是大排氣量、高附加價值產品及海外市場。2025 年中國出口機車達 1,823 萬輛，按數量計年增 25.77%；出口金額則年增 30.67%，達 113.9 億美元。對歐洲出口金額約為 16.8 億美元，年增 38.72%。

產業數據顯示，中國在 2025 年生產 2,211 萬輛機車、銷售 2,197 萬輛，產銷量均成長超過一成。 雖然 150cc 以下車款仍佔相當比重，但中高階、大排氣量車款正是成長較快的區隔，讓 ZXMOTO 有機會不只在製造成本上競爭，也能從性能與產品設計切入。

對投資人而言，ZXMOTO 因此不只是「有一款熱門新車的機車公司」，而是中國企業能否建立高階工程能力、國際品牌辨識度與成熟市場經銷網絡的一次測試。

營收快速成長，但獲利仍是問號

ZXMOTO 表示，公司 2025 年營收為 6.7 億元人民幣，預期 2026 年銷售額達 20 億至 25 億元，若達到預測上限，將較前一年增加逾三倍。公司月交付量已超過 1 萬輛。這些數字是公司公布的業績與預測，並非上市公司的經審計指引。

另有報導指出，ZXMOTO 2025 年銷量超過 2.5 萬輛，也有報導提及 2026 年約 10 萬輛的銷售目標。這些數字分別涉及歷史銷量、目前交付量與未來目標，衡量口徑並不相同，不宜直接視為同一項指標。

快速擴張也帶來財務壓力。有報導稱，ZXMOTO 2025 年虧損接近 2,300 萬元人民幣，反映新產品開發、產線擴充與規模化生產的成本。 對高階品牌而言，營收成長本身還不夠；公司必須在投入海外營運、零件供應、保固和客戶支援的同時，逐步改善利潤率。

賽車與研發，是品牌策略的核心

ZXMOTO 的高階定位與賽車成績密切相連。2026 年，公司廠隊在世界超級摩托車錦標賽中取得具里程碑意義的成績，並被形容為中國廠隊首次贏得該級別冠軍。

公司表示，過去已投入近 7,000 萬元人民幣，用於突破核心技術瓶頸。公司另一組數據顯示，2025 年研發支出為 6,958 萬元，約佔銷售收入 9.33%。

這筆投入主要支援高性能多缸機車與後續產品開發。ZXMOTO 計畫將 2026 年研發預算由約 6,960 萬元提高至 1.35 億元，長期產品路線也納入電動化。不過，現有報導對首款電動車的時間表並不一致：一份報導指向 2027 年，另一份則提到 2028 年，因此目前仍應視為管理層目標，而非已確定的上市日期。

HSG 的投資可能帶來什麼？

這項投資的戰略價值可能不只在資金本身。HSG 與 ZXMOTO 表示，雙方將在世界級產品及國際賽車方面合作；相關報導則指出，合作方向還包括擴大業務規模、強化供應鏈與組織能力、建立品牌，以及拓展海外市場。

早期投資人高新資本據報也參與了本輪融資，其創始合夥人兼董事長曹斌曾談及相關數字。不過，目前公開資訊不足以完整還原 ZXMOTO 的融資歷程，也無法由公司正式文件確認 Sequoia China 投資金額的完整細節。

年產 50 萬輛工廠：野心大，執行難度也高

ZXMOTO 已與 CMCU Engineering 簽署協議，計畫在重慶兩江新區打造整合研發、生產與製造的基地。規劃中的工廠年產能最高可達 50 萬輛，預計使公司整體產能增加約三至五倍。

這個規模遠高於目前每月超過 1 萬輛的交付量，為公司的銷售目標留下充足空間，卻也帶來明顯的執行風險。大型工廠只有在需求、品質控制與產能利用率同步提升時，才能改善單位經濟效益；若市場成長不及預期，新增產能反而可能成為沉重負擔。

歐盟認證是入場券，不是市場保證

ZX500RR-A3 已透過盧森堡車輛認證主管機關取得歐盟整車型式認證（Whole Vehicle Type Approval，WVTA），認證過程由 TÜV Rheinland 協助完成。WVTA 是重要的監管門檻，代表通過認證的車款可在歐盟成員國銷售，也有助於進入其他承認該標準的市場。

但取得認證並不等於商業成功。ZXMOTO 仍需要在各個市場建立穩定的經銷商網絡、零件供應、技師培訓、保固支援，以及足以讓消費者信任的新品牌服務體系。

公司已向波蘭及西班牙出貨超過 500 輛機車，其中包括首批逾 200 輛 500RR 運往波蘭；同時也透過當地經銷商拓展澳洲與紐西蘭市場。

英國上市時間改列 2026 年 9 月

英國是 ZXMOTO 海外策略的另一個早期考場。當地經銷商已接受 500RR 預訂，而英國官方經銷商目前列出的資訊顯示，車款預計於 2026 年 9 月推出，起售價為 5,899 英鎊。

這個時間點比早期所稱的 2026 年夏季上市更近期，也更符合目前官方網站公布的資訊。英國市場的實際進展，將檢驗 ZXMOTO 能否把法規認證與賽車曝光，轉化為可運作的零售、保養與售後網絡。

60 億元估值押注的是未來，而非已完成的全球品牌

HSG 的據報投資，反映出一個更大的市場判斷：中國機車企業可以結合完整供應鏈、日益提升的研發能力與國際賽車曝光，打造面向全球的高階品牌。

ZXMOTO 目前確實已具備幾項關鍵元素：快速成長的公司數據、接近 7,000 萬元的研發投入、賽道上的突破、歐盟整車型式認證，以及大幅擴產和海外布局的計畫。

然而，60 億元估值反映的並不只是現有銷售，而是對未來執行力的高信念。市場期待 ZXMOTO 達成 2026 年營收與銷量目標、順利啟用新工廠、在擴大規模後維持產品品質，並在歐洲及其他成熟市場建立長期信任。

在這些結果真正落地之前，這項投資更適合被理解為對「中國高階機車未來」的一次高信念押注，而不是中國全球機車品牌已經成功建立的證明。