Anthropic 的策略很直接，也極為昂貴：在 AI 晶片、電力與資料中心空間變得更難取得前，先把大量運算容量訂下來。

不過，合約標題上的金額很容易造成誤解。它們往往混合了不同年期、不同啟用時間、不同硬體平台，以及不同解約條款的安排。因此，不能把這些數字解讀為 Anthropic 當前一年的實際支出，更不能假定每一筆傳聞中的預約都會完全交付、按原規模使用。

已確認、已報導與仍待釐清的部分

「Anthropic 已承諾約 5,170 億美元、至少 14.8 GW 算力」這類說法，是把多項已報導安排加總後得出的數字。現有資料支持數筆大型交易，但不足以獨立驗證所有合作方及全體總額。

尤其是，所提供的資料未能確定 Microsoft 與 Riot Platforms 所稱協議的完整條款；Claude Code 的營收數字也沒有獲得驗證。這點很重要，因為所謂容量交易可能是正式公開合約、私下報導的協議、擴充選項，或尚待落地的建設計畫；其合約總值也可能涵蓋多年付款，而非簽約時一次付清。

主要算力協議：目前能確認什麼？

SpaceX：付款排程最具體的一筆

Anthropic 在 2026 年 5 月宣布與 SpaceX 合作，以大幅擴充算力並提高 Claude Code 與 Claude API 的使用額度。29 隨後 SpaceX 揭露更具體的商業條款：Anthropic 同意在 2029 年 5 月前，每月支付 12.5 億美元，取得 Colossus 與 Colossus II 兩座 AI 訓練叢集的運算容量；2026 年 5 月與 6 月的擴容期費率較低。任一方均可提前 90 天通知終止協議。34

以每月 12.5 億美元計算，這相當於年化約 150 億美元、約三年合計接近 450 億美元；但尚未扣除初期優惠費率，也未考慮提前終止的可能。換言之，這是對未來容量的承諾，並不代表 Anthropic 在簽約當下已支付全部金額。

較早的報導指出，這項合作讓 Anthropic 可使用位於美國田納西州孟菲斯的 Colossus 1 超過 300 MW 的算力。41

Google 與 Broadcom：2027 年起的 3.5 GW TPU 容量

Anthropic 於 2026 年 4 月表示，已與 Google、Broadcom 簽訂新協議，取得多 GW 的新一代 Google TPU 容量，預計從 2027 年開始上線。Anthropic 表示，這些系統將用於訓練與執行前沿 Claude 模型，以因應全球客戶需求。15

路透報導稱，協議將自 2027 年起提供 Anthropic 約 3.5 GW、採用 Google 處理器的 AI 運算容量，但財務條款未公開。2 另外，Broadcom 與 Google 的安排涵蓋未來 TPU 世代及下一代 AI 機櫃元件，期限至 2031 年。2

Anthropic 在 2025 年已擴大 Google Cloud 關係。報導指其可使用多達 100 萬顆 TPU，並預期 2026 年有超過 1 GW 容量上線；Google Cloud 將該早期協議描述為價值數百億美元。3

Nscale：據報六年 450 億美元、約 460 MW

路透 2026 年 8 月報導，Anthropic 將斥資 450 億美元，租用 Nscale 位於美國西維吉尼亞州資料中心園區的 AI 雲端運算能力。據報這份六年期協議涵蓋約 460 MW，Nscale 將部署輝達（Nvidia）的 Vera Rubin 晶片。17

這些容量不是立即可用。報導指出，預計要到 2027 年底才開始為 Anthropic 的服務提供運算能力。19 若以平均分攤粗算，450 億美元、六年約等於每年 75 億美元；但實際付款時點、里程碑、最低採購承諾與終止權，並未在現有資料中公開。

Lambda：據報 350 億美元，但細節有限

多份報導稱，Anthropic 與獲輝達支持的雲端業者 Lambda 達成 350 億美元算力協議。2021 其中一份報導把這筆交易與德州資料中心約 350 MW 的容量連結起來。22

然而，所提供的報導中，Anthropic 與 Lambda 均未公開完整合約內容。因此，不能僅從 350 億美元的標題金額推定其年期、付款排程、交付里程碑或「不論是否使用都必須付款」的最低採購義務。

Microsoft 與 Riot Platforms：不能把傳聞總額當成既定條款

現有資料不足以證實 Microsoft 或 Riot Platforms 相關協議的金額、容量、起始日期與法律約束力。它們或許出現在市場對 Anthropic 基礎設施版圖的廣泛報導中，但在有公司申報、官方公告或可靠直接報導支持前，嚴謹的統計應將其排除，或清楚標示為未經驗證。

為何 Nscale 需要這樣的「錨定客戶」？

若這份據報六年、450 億美元的協議成立，Anthropic 將成為 Nscale 規劃中園區的重要錨定客戶。對資料中心營運商而言，長期已簽約需求有助於向放款方、設備供應商與潛在公開市場投資人說明需求基礎，並支援設備採購、建設融資與長期營收能見度。路透形容，這筆交易出現於 Anthropic 正準備大型首次公開發行（IPO）之際。17

但「已簽約訂單積壓」不等於已收營收。Nscale 仍須完成園區建設與驗收、取得供電及併網、取得硬體，並讓系統真正投入運作；Anthropic 也必須持續需要且支付這些容量。現有來源沒有驗證特定 IPO 估值、訂單積壓金額或上市時程，因此不宜將這類資訊當作既成事實。

是什麼需求推動這波擴建？

Anthropic 對 Google／Broadcom 擴張的官方說法是：全球客戶對前沿 Claude 模型需求強勁，且需求同時涵蓋模型訓練與服務推論。15

在 SpaceX 合作公告中，Anthropic 也同步提高產品使用上限，包括將多種付費方案的 Claude Code 五小時額度加倍、取消 Pro 與 Max 用戶在尖峰時段的 Claude Code 額度下調，並大幅提高 Claude Opus 模型的 API 額度。29

這些產品調整可視為 Anthropic 預期高使用量的訊號，但不足以證明特定 Claude Code 營收數字，也無法量化 Claude Code 對整體基礎設施擴張的貢獻。現有紀錄支持的是「強勁需求」這項官方理由，而不是每份容量合約都能以某個精確營收模型來解釋。

長期承諾的四大風險

1. 營收必須追上已預約的容量

長期預約能降低 Anthropic 面臨晶片與資料中心電力短缺的風險，但若 Claude 的需求、定價能力或市占成長不如預期，也會帶來壓力。即使營收仍在增加，若預約容量未被充分使用，毛利率仍可能受拖累。

2. 合約金額不代表容量必定準時交付

大量容量仍在未來：Google／Broadcom 的 TPU 擴張要到 2027 年才開始，Nscale 園區預計於 2027 年底才服務 Anthropic。219 資料中心施工、電力併網、晶片供應、網路建置與系統驗收都可能延遲。合約可保留容量，但不能消除執行風險。

3. 算力成本可能跑得比變現速度快

訓練前沿模型、服務高量推論都極度資本密集。Anthropic 可能得在相關產品產生足夠毛利前，先支付訂金、容量費、模型研發與營運成本。真正的問題不是更多算力能否帶動 Claude 成長，而是客戶收入與產品定價能否長期覆蓋這些算力成本。

4. 合約總值不是年度支出

SpaceX 與 Nscale 的案例最能說明這一點。SpaceX 據報每月 12.5 億美元的付款排程，代表的年化金額遠高於 Nscale 將 450 億美元分攤在六年的安排。3417 但兩個標題數字都不表示全額已預付、在公告當年全數認列為費用，或完全不受合約條件影響。

結論：一場先搶資源、後驗證經濟效益的賭注

Anthropic 的基礎設施擴張，押注的是未來 Claude 需求足以合理化今天的容量預約。最有資料支持的協議顯示，其組合包含正在逐步擴大的容量，以及大規模的 2027 年後建置：SpaceX 相關容量超過 300 MW、2027 年起約 3.5 GW 的 Google TPU 容量，以及 Nscale 據報約 460 MW 的安排。41217

其戰略邏輯並不難理解：對前沿 AI 而言，算力、電力與資料中心空間都是可能的瓶頸。但最終財務結果仍有高度不確定性。投資人與用戶應把宣布或報導的合約總值，和年度現金承諾、實際交付容量及可持續的產品毛利，清楚區分開來。

Anthropic 的策略很直接，也極為昂貴：在 AI 晶片、電力與資料中心空間變得更難取得前，先把大量運算容量訂下來。

不過，合約標題上的金額很容易造成誤解。它們往往混合了不同年期、不同啟用時間、不同硬體平台，以及不同解約條款的安排。因此，不能把這些數字解讀為 Anthropic 當前一年的實際支出，更不能假定每一筆傳聞中的預約都會完全交付、按原規模使用。

已確認、已報導與仍待釐清的部分

「Anthropic 已承諾約 5,170 億美元、至少 14.8 GW 算力」這類說法，是把多項已報導安排加總後得出的數字。現有資料支持數筆大型交易，但不足以獨立驗證所有合作方及全體總額。

尤其是，所提供的資料未能確定 Microsoft 與 Riot Platforms 所稱協議的完整條款；Claude Code 的營收數字也沒有獲得驗證。這點很重要，因為所謂容量交易可能是正式公開合約、私下報導的協議、擴充選項，或尚待落地的建設計畫；其合約總值也可能涵蓋多年付款，而非簽約時一次付清。

主要算力協議：目前能確認什麼？

SpaceX：付款排程最具體的一筆

Anthropic 在 2026 年 5 月宣布與 SpaceX 合作，以大幅擴充算力並提高 Claude Code 與 Claude API 的使用額度。29 隨後 SpaceX 揭露更具體的商業條款：Anthropic 同意在 2029 年 5 月前，每月支付 12.5 億美元，取得 Colossus 與 Colossus II 兩座 AI 訓練叢集的運算容量；2026 年 5 月與 6 月的擴容期費率較低。任一方均可提前 90 天通知終止協議。34

以每月 12.5 億美元計算，這相當於年化約 150 億美元、約三年合計接近 450 億美元；但尚未扣除初期優惠費率，也未考慮提前終止的可能。換言之，這是對未來容量的承諾，並不代表 Anthropic 在簽約當下已支付全部金額。

較早的報導指出，這項合作讓 Anthropic 可使用位於美國田納西州孟菲斯的 Colossus 1 超過 300 MW 的算力。41

Google 與 Broadcom：2027 年起的 3.5 GW TPU 容量

Anthropic 於 2026 年 4 月表示，已與 Google、Broadcom 簽訂新協議，取得多 GW 的新一代 Google TPU 容量，預計從 2027 年開始上線。Anthropic 表示，這些系統將用於訓練與執行前沿 Claude 模型，以因應全球客戶需求。15

路透報導稱，協議將自 2027 年起提供 Anthropic 約 3.5 GW、採用 Google 處理器的 AI 運算容量，但財務條款未公開。2 另外，Broadcom 與 Google 的安排涵蓋未來 TPU 世代及下一代 AI 機櫃元件，期限至 2031 年。2

Anthropic 在 2025 年已擴大 Google Cloud 關係。報導指其可使用多達 100 萬顆 TPU，並預期 2026 年有超過 1 GW 容量上線；Google Cloud 將該早期協議描述為價值數百億美元。3

Nscale：據報六年 450 億美元、約 460 MW

路透 2026 年 8 月報導，Anthropic 將斥資 450 億美元，租用 Nscale 位於美國西維吉尼亞州資料中心園區的 AI 雲端運算能力。據報這份六年期協議涵蓋約 460 MW，Nscale 將部署輝達（Nvidia）的 Vera Rubin 晶片。17

這些容量不是立即可用。報導指出，預計要到 2027 年底才開始為 Anthropic 的服務提供運算能力。19 若以平均分攤粗算，450 億美元、六年約等於每年 75 億美元；但實際付款時點、里程碑、最低採購承諾與終止權，並未在現有資料中公開。

Lambda：據報 350 億美元，但細節有限

多份報導稱，Anthropic 與獲輝達支持的雲端業者 Lambda 達成 350 億美元算力協議。2021 其中一份報導把這筆交易與德州資料中心約 350 MW 的容量連結起來。22

然而，所提供的報導中，Anthropic 與 Lambda 均未公開完整合約內容。因此，不能僅從 350 億美元的標題金額推定其年期、付款排程、交付里程碑或「不論是否使用都必須付款」的最低採購義務。

Microsoft 與 Riot Platforms：不能把傳聞總額當成既定條款

現有資料不足以證實 Microsoft 或 Riot Platforms 相關協議的金額、容量、起始日期與法律約束力。它們或許出現在市場對 Anthropic 基礎設施版圖的廣泛報導中，但在有公司申報、官方公告或可靠直接報導支持前，嚴謹的統計應將其排除，或清楚標示為未經驗證。

為何 Nscale 需要這樣的「錨定客戶」？

若這份據報六年、450 億美元的協議成立，Anthropic 將成為 Nscale 規劃中園區的重要錨定客戶。對資料中心營運商而言，長期已簽約需求有助於向放款方、設備供應商與潛在公開市場投資人說明需求基礎，並支援設備採購、建設融資與長期營收能見度。路透形容，這筆交易出現於 Anthropic 正準備大型首次公開發行（IPO）之際。17

但「已簽約訂單積壓」不等於已收營收。Nscale 仍須完成園區建設與驗收、取得供電及併網、取得硬體，並讓系統真正投入運作；Anthropic 也必須持續需要且支付這些容量。現有來源沒有驗證特定 IPO 估值、訂單積壓金額或上市時程，因此不宜將這類資訊當作既成事實。

是什麼需求推動這波擴建？

Anthropic 對 Google／Broadcom 擴張的官方說法是：全球客戶對前沿 Claude 模型需求強勁，且需求同時涵蓋模型訓練與服務推論。15

在 SpaceX 合作公告中，Anthropic 也同步提高產品使用上限，包括將多種付費方案的 Claude Code 五小時額度加倍、取消 Pro 與 Max 用戶在尖峰時段的 Claude Code 額度下調，並大幅提高 Claude Opus 模型的 API 額度。29

這些產品調整可視為 Anthropic 預期高使用量的訊號，但不足以證明特定 Claude Code 營收數字，也無法量化 Claude Code 對整體基礎設施擴張的貢獻。現有紀錄支持的是「強勁需求」這項官方理由，而不是每份容量合約都能以某個精確營收模型來解釋。

長期承諾的四大風險

1. 營收必須追上已預約的容量

長期預約能降低 Anthropic 面臨晶片與資料中心電力短缺的風險，但若 Claude 的需求、定價能力或市占成長不如預期，也會帶來壓力。即使營收仍在增加，若預約容量未被充分使用，毛利率仍可能受拖累。

2. 合約金額不代表容量必定準時交付

大量容量仍在未來：Google／Broadcom 的 TPU 擴張要到 2027 年才開始，Nscale 園區預計於 2027 年底才服務 Anthropic。219 資料中心施工、電力併網、晶片供應、網路建置與系統驗收都可能延遲。合約可保留容量，但不能消除執行風險。

3. 算力成本可能跑得比變現速度快

訓練前沿模型、服務高量推論都極度資本密集。Anthropic 可能得在相關產品產生足夠毛利前，先支付訂金、容量費、模型研發與營運成本。真正的問題不是更多算力能否帶動 Claude 成長，而是客戶收入與產品定價能否長期覆蓋這些算力成本。

4. 合約總值不是年度支出

SpaceX 與 Nscale 的案例最能說明這一點。SpaceX 據報每月 12.5 億美元的付款排程，代表的年化金額遠高於 Nscale 將 450 億美元分攤在六年的安排。3417 但兩個標題數字都不表示全額已預付、在公告當年全數認列為費用，或完全不受合約條件影響。

結論：一場先搶資源、後驗證經濟效益的賭注

Anthropic 的基礎設施擴張，押注的是未來 Claude 需求足以合理化今天的容量預約。最有資料支持的協議顯示，其組合包含正在逐步擴大的容量，以及大規模的 2027 年後建置：SpaceX 相關容量超過 300 MW、2027 年起約 3.5 GW 的 Google TPU 容量，以及 Nscale 據報約 460 MW 的安排。41217

其戰略邏輯並不難理解：對前沿 AI 而言，算力、電力與資料中心空間都是可能的瓶頸。但最終財務結果仍有高度不確定性。投資人與用戶應把宣布或報導的合約總值，和年度現金承諾、實際交付容量及可持續的產品毛利，清楚區分開來。