高盛：2026年金價可能衝上5400美元，背後關鍵是央行持續買金

核心驅動：全球央行持續買入黃金

高盛分析師認為，官方部門的需求是未來幾年金價的最重要支撐。該行估計，全球央行在2026年的平均購金速度可能達到每月約60噸。

這一假設相當關鍵，因為它意味著：即使市場短期出現回調，也會有穩定的「結構性買盤」在支撐價格。

在高盛的模型中，近期的趨勢已經顯現。進入2026年初之前的12個月，央行平均每月購買約50噸黃金，而未來可能進一步增加至約60噸。

為什麼央行越來越愛買黃金？

高盛指出，這股需求背後主要有幾個全球性的宏觀因素：

• 外匯儲備分散化：不少新興市場央行希望降低對單一資產的依賴，將部分儲備轉為黃金。
• 去美元化壓力：部分國家逐步減少美元資產配置，黃金被視為更「中立」的儲備資產。
• 供應有限：當央行與私人投資者同時買入實體黃金時，市場流通供給會變得更緊。

這些因素疊加，讓央行購金成為近年金價上漲的重要推手。

不只央行：投資人避險需求也在增加

高盛也強調，私人投資者的長期配置需求同樣在支撐金價。

在宏觀不確定性升高的背景下，許多投資人把黃金當作一種政策與金融風險的對沖工具。與短期投機不同，這類配置通常屬於長期持有資產。

高盛認為，這意味著即使市場出現回調，投資人也不一定會急於拋售，從而抬高未來金價的「基準起點」。

高盛也提醒：短期仍有壓力

儘管長期看多，高盛並沒有忽視短期風險。金價仍可能受到幾個宏觀因素影響：

• 債券殖利率上升：黃金不產生利息，因此在利率高時吸引力可能下降。
• 市場波動：價格劇烈波動時，部分央行可能暫停購買等待穩定。
• 通膨與地緣政治衝擊：這些因素既可能推升避險需求，也可能加劇市場波動。

因此，高盛並不認為金價會一路直線上升，而是可能在波動中逐步走高。

與其他華爾街預測相比如何？

有趣的是，在華爾街主要銀行之中，高盛的5400美元目標其實算相對保守。

目前市場上一些主要機構的2026年預測包括：

• 摩根大通（JPMorgan）：約 6300美元/盎司。
• 富國銀行（Wells Fargo）：約 6100–6300美元/盎司。
• 瑞銀（UBS）：2026年部分時間可能達 6200美元，年底約 5900美元。

整體來看，多數大型金融機構對2026年的預測集中在5400至6300美元區間。

總結

高盛對金價的樂觀看法並不是短期交易判斷，而是基於一個更長期的趨勢：

全球央行持續增持黃金、投資人增加避險配置，以及儲備體系逐步多元化。

如果央行真的維持每月約60噸的購金速度，高盛認為這將為市場提供強勁的需求底盤，並有機會把金價推向2026年底5400美元的目標。