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蘋果的 400 美元股價目標，關鍵在 AI 成長能否轉化為獲利
Dan Ives 認為蘋果可透過龐大的裝置生態系變現 AI，估計 AI 長期可為每股估值增加約 75 美元，並支持 400 美元目標價；摩根士丹利則提醒記憶體成本與 iPhone 售價可能壓抑獲利，UBS 關注 App Store 成長放緩。 下一份財報可檢視裝置需求、定價、利潤率與服務營收，但單季結果還不足以證明多年期的 AI 變現前景。
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研究答案
重點整理
- Dan Ives 認為蘋果可透過龐大的裝置生態系變現 AI，估計 AI 長期可為每股估值增加約 75 美元，並支持 400 美元目標價；摩根士丹利則提醒記憶體成本與 iPhone 售價可能壓抑獲利，UBS 關注 App Store 成長放緩。
- 下一份財報可檢視裝置需求、定價、利潤率與服務營收，但單季結果還不足以證明多年期的 AI 變現前景。
AI 提示詞
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: How do Wall Street’s differing views on Apple ahead of its quarterly earnings later this month compare, including Dan Ives’s argument at Yor. Article summary: Wall Street’s disagreement is less about whether Apple can sell more devices than about what those sales will earn. Dan Ives sees an underpriced, multiyear AI-and-upgrade opportunity; Morgan Stanley remains positive but . Topic tags: general, general web, user generated. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fa
華爾街對蘋果的焦點，不只是 iPhone 能不能賣得更多，而是換機潮與 AI 服務能否帶來持續的獲利，支撐樂觀的股價預期。Dan Ives 看好蘋果的生態系優勢；摩根士丹利對獲利前景較為審慎，UBS 則留意 App Store 成長是否放慢。3
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Ives 的看多論點：成為 AI 服務的「收費關卡」
Yorkville Ives 的 Dan Ives 認為，蘋果的優勢在於位處 AI 服務與龐大用戶群之間。他估計蘋果擁有超過 25 億部活躍裝置，其中包括 15 億部 iPhone。依照這項看法，隨著 AI 更深入整合到裝置與服務中，蘋果不必自行打造所有 AI 模型，也有機會從 AI 生態系的擴張中獲利。3
Ives 估計，AI 長期可能為蘋果每股估值增加約 75 美元，並維持 400 美元的目標價。他也預期，受 AI 帶動的營收未來可能超過服務營收的 15%。這些是分析師的預測，並非蘋果已公布的營收成果。3
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硬體產品則是這套論述的另一環。Ives 曾指出，可摺疊 iPhone Duo 可能成為換機潮的催化劑，長期甚至可能占 iPhone 營收最高 20%。這仍是預測，尚不能證明 Duo 會帶來額外銷售；關鍵在於它能否吸引新買家或促使用戶升級，而不只是改買另一款 iPhone。5
舊款 iPhone 的潛在換機規模也有不同估算：有報導提到約 3 億部手機使用超過四年，另有估算約為 3.75 億部。這些數字代表可能考慮升級的裝置數量，不表示所有用戶都會購買新機。5
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摩根士丹利：營收看升，不代表獲利同步走高
摩根士丹利分析師 Erik Woodring 維持「加碼」評等，但在 10 月初將蘋果目標價從 360 美元下調至 355 美元。該行因 iPhone 出貨量預期較強、Mac 銷售機會與服務定價而上修營收預估，但獲利展望大致維持不變。17
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原因在於營收與獲利之間存在落差。摩根士丹利指出，記憶體成本上升，以及 iPhone 平均售價低於預期，可能抵銷部分營收成長。產品週期前景雖然看好，但銷售額增加，不代表獲利也會以相同幅度成長。17
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UBS 的保留態度：App Store 成長是服務業務的觀察點
UBS 重申「中立」評等與 296 美元目標價，並指出其分析顯示，App Store 9 月季度營收年增約 2%。這項趨緩值得留意，因為 Ives 的看多論點之一，正是蘋果有望透過服務業務將 AI 變現。36
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另有報導提出，AI 代理程式可能削弱 App Store 的角色。這是市場需要考量的風險，但目前並非已經發生的結果；現有報導沒有顯示 AI 代理程式已取代 App Store 的營收。45
下一份財報能回答什麼？
財報可讓投資人檢視短期裝置需求、定價、利潤率與服務業務成長。市場尤其會觀察：記憶體成本上升之際，銷售預期改善是否能帶動獲利成長；服務業務的表現又是否支持 AI 變現的說法。17
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但單季財報無法證實 AI 為每股估值增加 75 美元的完整推算，也無法確認可摺疊 iPhone 能否帶動持久的換機潮。眼前的分歧很清楚：Ives 著眼於蘋果長期成為 AI 平台的可能性，其他分析師則更關注短期利潤率與服務業務動能。
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「蘋果的 400 美元股價目標，關鍵在 AI 成長能否轉化為獲利」的簡短答案是什麼？
Dan Ives 認為蘋果可透過龐大的裝置生態系變現 AI，估計 AI 長期可為每股估值增加約 75 美元，並支持 400 美元目標價；摩根士丹利則提醒記憶體成本與 iPhone 售價可能壓抑獲利，UBS 關注 App Store 成長放緩。
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Dan Ives 認為蘋果可透過龐大的裝置生態系變現 AI，估計 AI 長期可為每股估值增加約 75 美元，並支持 400 美元目標價；摩根士丹利則提醒記憶體成本與 iPhone 售價可能壓抑獲利，UBS 關注 App Store 成長放緩。 下一份財報可檢視裝置需求、定價、利潤率與服務營收，但單季結果還不足以證明多年期的 AI 變現前景。