藥明康德業績與訂單雙強，港股逆勢飆升領漲藍籌

此強勁的成長並非曇花一現。回顧2025年，藥明康德已繳出破紀錄的成績，全年營收達人民幣454.6億元，經調整後淨利潤成長41.3%，而持續營運業務的在手訂單存量，更已達人民幣580億元，年增近29%。

無畏華府施壓，客戶需求不減

這份正面展望公布的時機點，正值公司面臨美國日趨嚴峻的政治審查之際。部分美國國會議員以國家安全為由，提出法案意圖限制接受聯邦資助的醫療機構，與包含藥明康德在內的特定中國生技公司進行業務往來。

然而，地緣政治的逆風並未吹散全球客戶的實質需求。藥明康德在業務更新中向投資人明確表示，其核心業務，特別是貢獻主要營收的化學服務（WuXi Chemistry），需求依舊強勁，無論是活躍客戶數或新增的開發項目，都持續增加。

訂單的持續湧入證明了一件事：儘管政治雜音不斷，全球諸多製藥公司仍高度仰賴藥明康德整合了早期研發與後期商業化量產的一體化服務能力。

港股逆勢飆漲，一枝獨秀

資本市場對這份樂觀的業務更新，給予最直接且熱烈的回應。藥明康德在港股掛牌的股票（代號：02359.HK），盤中一度飆漲超過14%，漲勢遠優於大盤，一舉成為當日漲幅最大的藍籌股（即恒生指數成分股）之一。

這波漲勢尤為難能可貴的是，當日香港恒生指數下跌約0.95%，原因是受到科技股表現疲軟、油價上揚以及宏觀不確定性等因素的拖累。

藥明康德不僅成功抗跌，更憑一己之力成為帶動香港生技股與CRO（合約研究組織）族群信心的關鍵引擎。正如過去幾次財報利多帶動的漲勢一樣，藥明康德的強勁表現往往能產生外溢效應，激勵同為產業鏈上的其他公司股價同步上揚。

上海A股同慶，但反應相對含蓄

藥明康德同時在A股（上海證券交易所，代號：603259.SH）和H股（香港交易所）兩地掛牌。 這次業務更新的利多消息，市場焦點與報導主要集中在香港股價的劇烈反應上。雖然公開資訊確認了其A股也因強勁業績而上漲，但對於該次更新期間A股的確切漲幅，相關報導的記載相對較為保留，不若香港那麼具體且戲劇化。

產業風向標：外包趨勢難以撼動

藥明康德的強勁表現，不僅是一家公司的成功，更點出了全球藥物開發產業的宏觀趨勢：製藥巨頭們正日益將研發與生產流程，委外給具備專業分工能力的合作夥伴。藥明康德不斷膨脹的在手訂單存量，正說明了這套商業模式，不僅極具韌性，甚至在地緣政治的緊張氣氛中，也依舊穩健前行。

對投資人來說，這份業務更新傳遞的訊息再清晰不過：高速的營收成長、龐大的合約訂單儲備，以及終端客戶不間斷的需求，在在證明公司的核心業務根基穩固。這不僅讓其股價得以逆勢突圍，更在外部風險揮之不去之際，為香港生技產業的市場信心，提供了有力的支撐。