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OpenAI營收數字引發市場疑慮，AI概念股應聲走低

《金融時報》報導，OpenAI截至9月底的年化營收接近500億美元，CNBC其後確認此數字；先前廣泛流傳的680億美元據報納入合作夥伴的總營收。消息傳出後，甲骨文股價下跌5.6%，輝達下跌3%。市場焦點在於AI營收能否支撐晶片、雲端運算能力與資料中心的大規模投資。

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《金融時報》報導，OpenAI截至9月底的年化營收接近500億美元，CNBC其後確認此數字；先前廣泛流傳的680億美元據報納入合作夥伴的總營收。
消息傳出後，甲骨文股價下跌5.6%，輝達下跌3%。市場焦點在於AI營收能否支撐晶片、雲端運算能力與資料中心的大規模投資。

Illustrative image for the market reaction to OpenAI’s reported revenue run rate and AI infrastructure spending — How did reports that OpenAI’s annualized revenue at the end of September 2026 was about $50 billion rather than the previously reported $68An illustrative visual for the questions investors raised about AI revenue and infrastructure investment.
AI 提示詞
Create a landscape editorial hero image for this Studio Global article: How did reports that OpenAI’s annualized revenue at the end of September 2026 was about $50 billion rather than the previously reported $68. Article summary: The October 8 selloff reflected a reassessment of the AI spending boom, not evidence that OpenAI’s revenue had stopped growing. The Financial Times reported that OpenAI had told investors its annualized revenue was appro. Topic tags: general, general web, news. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fake numbers,
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OpenAI最新營收數字讓AI概念股承壓，關鍵不只是「500億美元低於680億美元」，而是兩個數字的計算方式不同。市場一度把較高數字視為OpenAI的營收規模；但據報其中納入合作夥伴的總營收，不能直接和OpenAI自身的營收年化估算畫上等號。這並不代表OpenAI少了180億美元的銷售額。 4 6

500億美元代表什麼？

《金融時報》報導，OpenAI告訴投資人，截至9月底，其年化營收接近500億美元；CNBC其後確認這項數字。年化營收是把當下的營收速度推算到一年，並非公司已經在完整一年內實際入帳的營收。 1 4 6

CNBC引述知情人士指出，先前廣泛報導的680億美元包含OpenAI合作夥伴的總營收，這種算法有助於和Anthropic做比較。因此，兩個數字採用的口徑不同，不能直接視為同一把尺，也不應解讀成OpenAI營收突然減少。 4

OpenAI公布的成長數字仍相當可觀：第三季整體營收年化速度成長77%，企業業務的年化速度成長107%。這些是已報導的成長率，不代表未來表現必然持續。 10

為什麼AI概念股仍受影響？

投資人重新評估的，是AI企業能否創造足夠營收，支撐為其興建的晶片、雲端運算能力與資料中心。10月8日，甲骨文股價下跌5.6%，輝達下跌3%，CoreWeave等AI相關股票也走低。 4 19

市場疑問不只是OpenAI有沒有成長，而是整個AI基礎設施投資的規模，是否能由企業目前及預期中的營收支撐。相關報導也提到，甲骨文為AI基礎設施與採購晶片而考慮舉債，是投資人討論的一部分。 20

9月底的數字，不等於年底預測

截至9月底接近500億美元的年化營收，和年底的預測是不同時間點、不同性質的數字。據知情人士說法，OpenAI預期到2026年底，年化營收可達或超過700億美元；這是預測，不是9月底已達成的結果。 34

即使OpenAI公布了強勁的成長率，最新年化營收數字、先前流傳的比較數字，以及AI產業未來投資規模之間的落差，仍足以讓市場重新衡量風險。單憑這些營收數字，還無法判定相關投資最終能否帶來回報。

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