Plume 成為首個受監管的鏈上金庫管理者

Plume 在百慕達取得監管突破

2026 年 5 月 20 日，Plume 透過其百慕達子公司 Kimber Digital Assets Bermuda ISAC Ltd（KDAB），獲得 百慕達金融管理局（Bermuda Monetary Authority，BMA） 核發的 Class M Digital Asset Business Licence。該牌照依據 《Digital Asset Business Act 2018》（DABA） 發放，這部法律專門用來監管在百慕達從事數位資產業務的公司。

在此批准後，Plume 被業界視為 全球首個受監管的鏈上金庫（on‑chain vault）管理者。這意味著其金庫基礎設施可以在監管機構監督下運行，同時保持區塊鏈原生的運作模式。

DABA 規定，凡是在百慕達境內或從百慕達提供數位資產服務的企業，都必須取得 BMA 的牌照並滿足治理、合規與營運監督等要求。

Plume 的鏈上金庫是如何運作的

Plume 的核心產品是用於管理 代幣化實體資產（Real‑World Assets, RWA） 的鏈上金庫系統。

其運作模式類似「代幣化基金」：

• 用戶將資產存入金庫
• 系統發行 金庫代幣份額 代表持有比例
• 金庫透過底層資產產生收益
• 投資者可以按 淨資產價值（NAV） 贖回份額

整個流程由 不可變的智能合約 自動執行與驗證，使資產管理與交易過程直接在區塊鏈上完成，而非依賴傳統金融中介機構。

這種架構試圖建立一個橋樑，連接：

• 傳統金融資產（例如私人信貸或國債）
• 去中心化金融（DeFi）的開放基礎設施

透過將代幣化資產放入受監管的金庫結構中，Plume 的模式希望同時提供 區塊鏈可及性 與 合規的資產管理框架。

百慕達數位資產監管制度如何運作

百慕達近年成為許多加密企業選擇落腳的司法管轄區之一，原因在於其較早建立了完整的數位資產監管制度。

Digital Asset Business Act 2018 定義了數位資產業務的範圍，例如：

• 發行或出售代幣
• 經營交易所
• 提供數位資產相關服務

所有從事相關活動的公司都必須取得 BMA 的許可。

DABA 牌照分為三種類型：

• Class T（Test）：測試或概念驗證階段
• Class M（Modified）：已驗證模式後的擴張階段
• Class F（Full）：成熟企業的完整牌照

其中 Class M 牌照 通常被視為一種「監管沙盒」階段：公司可以在監管機構監督下擴展業務，同時逐步建立完整的合規與風險管理體系。

Plume 目前正是在這個監管框架下運營其鏈上金庫基礎設施。

為何這個批准對 RWA 代幣化市場重要

Plume 的牌照不只是公司層面的里程碑，也反映出加密產業的一個重要趨勢：受監管的實體資產代幣化基礎設施。

所謂資產代幣化，是將房地產、債券、商品或信貸等傳統資產轉換為區塊鏈上的數位代幣。這種方式可以帶來：

• 分割式持有
• 全球化投資管道
• 更快的結算速度

因此被許多金融機構視為金融基礎設施的重要發展方向。

市場規模也在快速成長：

• 2026 年鏈上代幣化實體資產規模已超過 320 億美元。
• 多家研究機構預測，到 2030 年市場可能達到 2 兆至 16 兆美元。

然而，機構投資者一直面臨一個主要問題：缺乏受監管的鏈上資產管理基礎設施。

Plume 的金庫模式試圖填補這個空白，透過結合智能合約與監管框架，提供一種同時符合 DeFi 與傳統金融合規需求的結構。

Plume 因此獲得的戰略位置

取得百慕達牌照後，Plume 在 RWA 基礎設施競爭中取得幾個潛在優勢：

• 為其鏈上金庫產品建立 受監管的營運架構
• 提升與機構投資者合作的可信度
• 進入一個已吸引多家加密公司（如 Circle、Coinbase、Kraken）的監管環境

是否能形成長期競爭優勢，仍取決於代幣化資產的實際採用速度，以及其他司法管轄區是否建立類似的監管架構。

重點總結

Plume 透過百慕達子公司取得 Class M 數位資產業務牌照，使其成為全球首個受監管的鏈上金庫管理者。該模式結合 智能合約、代幣化資產與監管監督，試圖建立連接傳統金融與 DeFi 的基礎設施。

如果未來代幣化資產市場真的成長到數兆美元規模，那麼像 Plume 這類 受監管的鏈上資產管理層，很可能會成為整個金融生態系中的關鍵組件。