Keel 如何把失敗的新銀行 Frost 轉型為獲利的 Banking‑as‑a‑Service 平台

英國曼徹斯特金融科技公司 Keel 的轉型，反映了近年金融科技產業的一個重要趨勢：與其直接競爭消費者市場的新銀行（neobank），不少公司開始改為向其他金融科技企業提供底層金融基礎設施。

Keel 最初其實是一家面向消費者的數位銀行 Frost。在營運五年後，公司於 2024 年關閉所有零售帳戶，並將原本為新銀行打造的技術平台重構為 Banking‑as‑a‑Service（BaaS） 基礎設施，提供給其他金融科技企業使用。這次轉型最終讓公司重新出發並達到獲利。

Frost：最初的消費型新銀行

Keel 的前身 Frost 成立於 2019 年，是一款結合數位銀行服務與能源供應商切換工具的應用程式。這種設計試圖把日常金融與家庭能源管理整合在同一平台。

在營運期間，Frost 其實累積了一定規模：

• 超過 18,000 名用戶加入平台
• 平台交易量達到 數千萬英鎊

然而，消費型新銀行市場競爭激烈且成本高昂，加上商業模式與市場環境變化，Frost 最終在 2024 年關閉所有零售客戶帳戶。

與其完全放棄既有技術，公司選擇另一條路：把內部技術轉為金融基礎設施產品。

轉型：從新銀行到金融科技基礎設施

Frost 關閉後，公司以 Keel 重新推出，定位為 Banking‑as‑a‑Service（BaaS）平台。換句話說，它不再直接面向消費者，而是為金融科技公司提供銀行能力的「模組化積木」。

這個轉型建立在 Frost 時期累積的三個關鍵資產上：

• 已經運行過真實消費金融產品的營運經驗
• 自建的支付與核心銀行系統
• 符合金融監管要求的合規流程

由於平台是從實際運營的新銀行經驗中演化而來，Keel 也將這種「營運者視角」視為其差異化優勢。

公司在完成技術重建後低調運作一段時間，之後宣布平台已 實現獲利並吸引來自多個市場的金融科技客戶。

Keel 為金融科技公司提供哪些服務

Keel 的核心理念是：透過 API 驅動的金融基礎設施，讓金融科技公司能快速推出金融產品，而不必自己建立完整銀行系統。

虛擬 IBAN 與支付帳戶

平台的一項主要功能是 虛擬 IBAN（International Bank Account Number）。

透過 API，客戶平台可以：

• 為用戶生成 不限數量的 GBP 或多幣別 IBAN
• 即時接收與發送銀行轉帳
• 整合銀行轉帳、卡片與數位錢包支付

這些功能常被用於數位錢包、匯款平台或交易平台等場景。

多幣別帳戶與外匯服務

Keel 也提供 多幣別支付與外匯（FX）基礎設施，特別針對跨境金融產品。

平台支援多種國際貨幣，例如：

• 歐元（EUR）
• 美元（USD）
• 加拿大元（CAD）

系統內建外匯工具，目標是降低匯兌成本並減少匯率風險，同時提供透明定價。

發卡與嵌入式支付

另一項核心能力是 支付卡發行（card issuing）。

金融科技公司可以透過 Keel 推出自己的品牌卡片，例如：

• Visa 借記卡
• 預付卡
• 信用卡

同時支援 實體卡與虛擬卡，並可整合 Apple Pay 與 Google Pay 等行動錢包。

核心銀行 API 與帳務系統

在技術架構上，Keel 提供 API‑first 的核心銀行系統。

主要功能包括：

• 即時交易處理
• 帳戶與餘額管理
• 自動化帳務（ledger）與對帳
• REST API 整合銀行功能

這讓金融科技公司能快速建立金融產品，而不需要自行開發完整銀行基礎設施。

合規與交易監控

金融服務高度受監管，因此 Keel 也將 合規工具整合到平台中。

系統提供：

• 反洗錢（AML）監控
• 詐欺偵測
• 交易監控與自訂規則

這些工具能幫助客戶平台符合監管要求並降低詐欺風險。

監管定位：FCA 授權電子貨幣機構

在英國，金融科技公司通常需要接受 金融行為監管局（FCA） 的監督。

相關報導指出，Keel 在轉型後 取得監管批准並以 FCA 授權的電子貨幣機構（Electronic Money Institution）身分運作，使其能提供受監管的支付服務與金融基礎設施。

近年來，監管機構對 BaaS 平台的關注也明顯提高，重點包括：

• 營運韌性
• 客戶資金保護
• 合規與責任分工

因此，像 Keel 這類平台通常會把合規與風險管理視為核心產品能力。

長期策略：從產品到平台

Keel 的策略與 Frost 時期相比出現了根本轉變。

過去的目標是吸引大量消費者使用數位銀行；現在則是成為 金融科技公司的底層金融基礎設施。

這種模式的優勢包括：

• 讓金融科技公司更快推出金融產品
• 提供可擴展的帳戶與支付架構
• 支援跨境金融服務
• 透過基礎設施收費而非消費金融盈利

在整個金融科技產業中，這種 API 驅動的金融基礎設施平台正在快速成長，因為它能服務多個企業客戶，而不是只依賴單一消費產品的用戶數量。

Keel 轉型帶來的啟示

Keel 的案例顯示了一條在金融科技產業中越來越常見的路徑。

建立消費型新銀行需要巨額資金與激烈競爭，但其背後的技術——支付系統、合規工具、核心銀行軟體——其實可以轉化為基礎設施產品。

透過將 Frost 的內部系統轉型為 BaaS 平台，Keel 從 「一個金融科技產品」 轉變為 「支援許多金融科技產品的平台」，也因此找到更可擴展的商業模式。