Google Cloud 營收飆 82%、TPU 對外銷售：AWS 與 Azure 真會受威脅嗎？

Google Cloud 最新一季的表現，確實改變了三大雲端業者競爭的討論方式。它不再只是「基期較小、所以成長率高」的第三名：營收快速成長、部門獲利明顯跳升，加上 Tensor Processing Unit（TPU，Google 自研的 AI 加速器）開始擴大商業化，都讓它成為新 AI 訓練與推論工作負載更具吸引力的選項。

不過，AWS 與 Microsoft Azure 仍有大得多的既有營收基礎、企業客戶關係與系統黏著度。較準確的結論是：Google Cloud 已成為強勢挑戰者，但還談不上雲端市場龍頭已經洗牌。46

讓 Google Cloud 地位升級的數字

2026 年第二季，Google Cloud 營收達 248 億美元，年增 82%；營業利益則超過三倍成長至 88 億美元。其部門營業利益率由一年前的 20.7% 提升至 35.6%。Google 同時披露雲端待履約合約金額（backlog，已簽約但尚未認列為營收的工作）為 5,140 億美元。435

這組數字的重要性不只在營收增速。若公司為搶到稀缺算力而大幅投入，營收可以很快上升；但成長同時伴隨更高的營業利益率，代表 Google Cloud 也正把需求轉化為有實質貢獻的部門獲利。至於 backlog，雖能反映已簽約需求的能見度，卻不等同短期營收，仍須隨服務或系統交付逐步認列。433

而且成長正在加速：Google Cloud 在 2026 年第一季年增 63%，第二季進一步升至 82%。34

Google 成長最快，AWS 與 Azure 仍然更大

AWS 第二季營收為 422.3 億美元，年增近 37%，營業利益 166 億美元。這使 AWS 在單季營收與已揭露的單季營業利益上，仍明顯領先 Google Cloud，儘管 Google 的成長速度超過 AWS 兩倍。61

Microsoft 則表示，在截至 2026 年 6 月 30 日的會計年度第四季，Azure 與其他雲端服務按固定匯率計算成長 43%；Azure 年營收已突破 1,000 億美元。1

簡單比較可歸納為：

• Google Cloud： 三者中公布的成長率最高，且獲利能力正在改善。14
• AWS： 單季營收基礎最大，已揭露的單季營業利益也最高。61
• Azure： 已建立龐大雲端業務，並透過 Microsoft 長期的企業通路與產品生態系深度滲透企業市場。12

因此，Google 很可能正取得較多的新增 AI 基礎設施需求；但它尚未在整體雲端規模上超越 AWS 或 Azure。

TPU 對外銷售，為何是策略轉折？

TPU 原本主要服務於 Google 自家產品與雲端服務。到了第二季，Alphabet 開始認列交付至客戶資料中心的 TPU 系統收入，代表 Google 除了在 Google Cloud Platform（GCP）出租算力，也開啟了直接銷售硬體系統的新收入管道。3743

目前 Google 所描述的 TPU 變現方式有三種：

1. 客戶透過 Google Cloud 租用 TPU 算力。
2. Google 直接銷售可部署在客戶資料中心的 TPU 系統；Anthropic 被點名為其中一名客戶。
3. Google 透過與 Blackstone 的雲端運算合資事業銷售 TPU。2027

報導也點名 Anthropic 與 Meta 是外部 TPU 客戶。20

這讓 Google 的競爭位置出現兩項變化。第一，TPU 可吸引不希望完全依賴 Nvidia 架構的 AI 基礎設施客戶。第二，直接出售系統使 Google 不必只依靠運行在 GCP 內的工作負載來創造收入。

但也要注意：TPU 系統銷售開始納入雲端營收，確實對第二季成長有所貢獻。因此，不能把 82% 的全部增幅都視為可持續、按使用量計費的雲端消費收入。3337

TPU 優勢有多強？先區分公司主張與可驗證事實

Google Cloud 執行長 Thomas Kurian 表示，Google 的 AI 加速器晶片業務規模超過任何競爭超大規模雲端業者（hyperscaler）的兩倍。這項說法具有策略意義，尤其 AWS、Microsoft 等同樣在開發自研 AI 晶片；不過，這是公司高層的陳述，並非可直接橫向比較的獨立市占統計，不能據此認定 Google 已在整個產業確立壓倒性領先。34

更可確認的是，Google 正從 TPU 的內部使用者，轉為面向外部市場的供應者。它能否形成長期優勢，還取決於價格效能、軟體工具鏈、客戶支援，以及企業是否能低摩擦地把 AI 工作負載遷移到 TPU。

華爾街預測很大，但仍只是預測

Morgan Stanley 預估，與 TPU 相關的 Google Cloud 營收在 2027 年可達 840 億美元，2028 年可達 1,080 億美元。該機構把外售 TPU 每 GW（gigawatt，吉瓦）容量的收入假設提高至約 270 億美元，並將毛利率假設從 20% 調升至 30%。1829

這些估計說明了投資人為何把 TPU 視為可能的新成長引擎；但它們不是 Alphabet 的官方財測，也不等於已簽約、已認列的收入。預測建基於部署量、定價與利潤率等假設，而競爭者擴充產能、客戶可選方案增加，都可能改變這些前提。1817

市占率：從較小基礎加速追趕

雲端基礎設施市占率會因統計定義與時間點不同而有差異。一項估計約為 Google Cloud 15%；另一些估計則為約 11% 至 12%，相較之下 AWS 約 31%、Azure 約 23% 至 25%。117

比起糾結單一百分比，更重要的是方向：Google 規模仍明顯小於 AWS 和 Azure，較高的百分比成長也部分來自較低的起點。若要證明市場結構真的轉變，Google 必須在營收基礎持續擴大後，仍能不斷贏得新工作負載，而非只在 AI 算力短缺期間繳出幾季亮眼成績。

這是企業 AI 的長期轉向嗎？

支持長期轉向的理由

Google 擁有幾個具體的有利訊號：

• 雲端營收、營業利益與利益率同步大幅提升。4
• 5,140 億美元 backlog 顯示已簽約需求可觀，儘管轉換時間與最終認列仍有不確定性。433
• TPU 已能透過雲端租用和直接系統銷售觸及客戶，商業模式更廣。20
• 大型外部 AI 使用者證明 TPU 並不只適用於 Google 自家基礎設施。20

這些因素加總起來，讓 Google 成為企業規劃新 AI 部署時更嚴肅評估的選項。

仍需保留的理由

AWS 與 Azure 享有更大的既有企業布局、合約關係、資料資產、身分與存取管理系統，以及維運熟悉度。對大規模企業工作負載而言，這些都是實際的轉換障礙。2

此外，AI 算力一度稀缺，而 TPU 系統銷售又是新納入雲端營收的項目。當供給增加，Google 必須證明客戶仍願意以具吸引力的價格與利潤率持續消費或採購 TPU 容量。3337

接下來該觀察什麼？

競爭下一階段的重點，不會只是某一季的成長率。更關鍵的是 Google Cloud 能否維持高使用率與利潤率、把 backlog 轉成實際營收、擴大 TPU 的重複部署，並降低企業開發者採用 TPU 工作負載的門檻。

Google Cloud 已明顯提升在 AI 基礎設施競賽中對 AWS 與 Azure 的威脅程度，TPU 也提供它爭取新工作負載的差異化路徑。不過，AWS 仍是規模龍頭，Azure 依舊深嵌於企業技術堆疊；Google 接下來要證明的是，這波 AI 熱潮能否轉化為可長可久的市占提升。614