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AI借款9月降至230億美元，投資人開始重新衡量風險

全球AI相關債務發行額9月為230億美元，不到8月的一半，較6月創下的1130億美元紀錄低近八成。另有報導估算，2026年1月至9月AI相關借款約4660億美元，高於2025年同期的1010億美元；這組年初至今比較仍屬初步數字。投資人更在意AI投資能否帶來足夠回報，以及大型科技公司的槓桿是否持續上升；但相關評估並未顯示整體市場已陷入壓力。

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全球AI相關債務發行額9月為230億美元，不到8月的一半，較6月創下的1130億美元紀錄低近八成。
另有報導估算，2026年1月至9月AI相關借款約4660億美元，高於2025年同期的1010億美元；這組年初至今比較仍屬初步數字。
投資人更在意AI投資能否帶來足夠回報，以及大型科技公司的槓桿是否持續上升；但相關評估並未顯示整體市場已陷入壓力。

Editorial illustration representing AI infrastructure financing and corporate debt markets — How did global tech-company borrowing for AI change in September 2026 compared with August, June’s record issuance, and year-to-date borrowiAI-related debt issuance dropped sharply in September after reaching a record in June.
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Create a landscape editorial hero image for this Studio Global article: How did global tech-company borrowing for AI change in September 2026 compared with August, June’s record issuance, and year-to-date borrowi. Article summary: Global AI-related borrowing fell to $23 billion in September 2026—roughly half August’s level and almost 80% below June’s $113 billion record—according to reporting on Morgan Stanley’s public-bond and private-placement d. Topic tags: general, general web, news. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fake numbers
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全球企業9月為人工智慧（AI）相關投資籌集230億美元債務，涵蓋公開發行債券與私募融資。這個金額不到8月的一半，也較6月創下的1130億美元紀錄低近八成。數字顯示融資速度明顯放慢，但單憑這個月的下滑，還不能判定AI投資已停擺，或信貸市場正全面承壓。2 5 18

9月下滑，接在6月高峰之後

AI相關借款自6月高峰後一路減少。當時企業籌集創紀錄的1130億美元，用於支應資料中心、晶片等AI基礎設施。9月的230億美元不到前一個月的一半；現有報導沒有列出8月的確切金額。2 5

一篇二手報導估算，2026年1月至9月AI相關借款約為4660億美元，2025年同期則約1010億美元。若這組數字成立，代表儘管9月降溫，年初至今的借款仍大幅高於去年同期。不過，這項比較尚未獲此處可取得的摩根士丹利數據摘要獨立確認，應視為初步估算。9

另有報導指出，摩根士丹利預測2026年全球AI相關債務發行額接近5700億美元。這是全年預測，不是已確認的年初至今發行總額。1 4

美國投資級市場：3060億美元不是AI專屬數字

在美國投資級債券市場，藍籌科技公司1月至8月借款約3060億美元；根據對摩根士丹利數據的報導，9月AI相關債券發行則停了下來。須留意，3060億美元涵蓋這些公司的較廣泛借款，並非AI專屬金額。2 5

投資人更仔細檢視回報與槓桿

市場報導指出，投資人擔心大規模AI投資能否創造足夠回報。國際清算銀行（BIS）也警告，隨著美國大型科技公司的槓桿上升，投資人對未來AI獲利能力變得更加謹慎。18

對風險較高的借款人來說，這種審慎態度更為明顯。路透社報導，放款人要求替信用評級較低的AI公司提供資金時，須獲得更高補償；這些公司的未來收益仍大多未經證明。17這反映融資條件可能因借款人而異，而非市場一律關閉融資管道。

另一方面，BIS的評估並未發現整體市場出現壓力跡象。綜合來看，現有證據較支持「放款與投資變得更挑剔、審查更嚴格」，而不是已經爆發全面性的信貸危機。18

下滑原因與全年走勢，仍有未解之處

目前資料無法確認先前募資是否已滿足部分需求，或反對資料中心建設的聲浪對9月下滑造成多大影響。來源也沒有提供可直接比較的美國投資級AI債券發行數字，無法據此計算1月至8月與9月的差距。因此，月度下滑幅度相對明確，背後原因與年初至今的完整圖像則仍有不確定性。

較穩妥的結論是：AI相關借款在6月創高後大幅放慢，投資人也更重視投資回報與借款人的槓桿程度。這項降溫值得關注，但本身並不能證明AI基礎建設擴張已經停止。2 17 18

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