RLUSD供應排名再洗牌：Ethereum以近4,800萬美元差距反超XRP Ledger

RLUSD的「主場」又換了。根據8月21日的最新追蹤數據，Ethereum目前持有的Ripple美元穩定幣RLUSD已高於XRP Ledger（XRPL）。這次變化主要由Ethereum一側短時間內較大規模的增發所推動，並非已有明確證據顯示使用者大批從XRPL轉往Ethereum。由於兩條鏈之間的差距不大，這更像是Ripple多鏈供應管理的最新截面，而不是Ethereum已永久取得優勢。

最新供應量：Ethereum領先約4,800萬美元

截至2026年8月21日的報告數據如下：

• **Ethereum：**約 9.8934億美元 RLUSD
• **XRP Ledger：**約 9.4136億美元 RLUSD
• **兩條鏈合計：**約 19.31億美元
• **追蹤器報告的總流通量：**約 19.39億美元，與上述合計數字存在時間點及計算方式差異

換算下來，Ethereum在這份供應快照中領先XRPL約 4,798萬美元。相對於接近20億美元的總流通量，這個差距其實相當有限；只要再出現一筆規模較大的增發、銷毀或贖回，排名便可能再次反轉。

為何Ethereum重新超前？關鍵在「淨增發」

決定這次排名變化的核心，是淨增發——也就是新鑄造代幣減去被銷毀代幣——而不是一場已被獨立量化的跨鏈用戶遷移。

報告指出，Ethereum在8月20日增發約 7,380萬美元 RLUSD，同日銷毀約 2,350萬美元，相當於約 5,030萬美元淨增發。截至8月21日早段，Ethereum又增發約 5,320萬美元、銷毀約 1,500萬美元，淨增加約 3,820萬美元。

相比之下，XRPL在相同觀察區間的活動規模較小。相關報告顯示，XRPL在8月20日增發約 3,610萬美元、銷毀約 1,540萬美元；8月21日的另一個快照則記錄約 1,250萬美元增發及 650萬美元銷毀。

另外，Ripple Labs被報告在Ethereum增發了 2,000萬枚RLUSD。目前公開資料並未說明這筆增發對應哪一筆客戶需求或交易，因此較穩妥的解讀是：它屬於Ethereum一側供應擴張的一部分，不能直接視為DeFi自然需求的確切證據。

增發與銷毀不等於用戶偏好轉向

RLUSD在不同網絡上的供應量，會受到發行方金庫操作影響。增發會把代幣加入某條鏈的流通供應；銷毀則會在贖回或其他供應管理操作中移除代幣。

因此，Ethereum與XRPL的餘額可以在短時間內改變，而不一定代表代幣逐枚透過橋接轉移，也不一定等同於使用者對某條鏈的偏好發生同等規模的變化。

XRPL近期其實也有很高的供應周轉率。在一個被報告的30天區間內，XRPL約增發 4.493億美元 RLUSD，同時銷毀約 4.489億美元，雖然交易和贖回活動相當活躍，淨供應增長卻幾乎為零。

這不是第一次反轉：XRPL曾以56.1%領先

Ethereum這次反超之前，XRPL才剛在另一個方向取得領先。

今年7月初的數據顯示，XRPL持有約 8.632億美元 RLUSD，Ethereum則約 6.761億美元；按當時約15.39億美元的總供應量計算，兩者分布約為 56.1%對43.9%。

而在更早期，Ethereum曾經長期佔據主導地位。2025年12月的一份快照顯示，約 82% 的RLUSD供應位於Ethereum，Ethereum餘額約10.3億美元，XRPL約2.35億美元。 更早的報告甚至指Ethereum一度持有約 88% 的RLUSD。

這些數字共同呈現出一條不斷變動的供應曲線，而不是單向的採用趨勢。Ripple過去也曾透過協調銷毀與增發，把供應量從一條鏈重新配置到另一條鏈；2025年便有報告指，一筆Ethereum上的2,000萬枚RLUSD銷毀，與XRPL上的2,000萬枚增發相互配對。

Ethereum的DeFi流動性，對比XRPL的支付與信貸布局

Ethereum擁有成熟的DeFi基礎設施和深厚流動性，對穩定幣交易、抵押品及可組合的鏈上應用而言，通常更容易形成既有市場。這些條件可能支持RLUSD在Ethereum持續增發。

不過，現有報告無法拆分最近Ethereum的增發中，有多少來自自然DeFi需求，又有多少屬於Ripple的金庫配置。因此，不能僅憑供應增加便斷定DeFi是這次反超的唯一原因。

XRPL則正嘗試把RLUSD的用途從支付結算延伸至機構信貸。Ripple、Clearpool及Cicada Partners正在籌備一個面向機構的信貸市場，以RLUSD向金融科技及支付公司提供營運資金貸款。Clearpool負責借貸基礎設施，Cicada則預計負責借款人開發與信用風險管理。

若計畫順利落地，這類私人信貸活動可能為XRPL帶來較持續、且不只依賴交易的RLUSD需求。但目前計畫仍在發展階段，不應把它說成已被證實導致這次供應反轉的原因。部分報告也指出，相關功能要部署到主網，仍取決於XRPL相應修改案獲得批准。

RLUSD自2024年12月推出後快速擴張

兩條鏈的供應競逐，發生在RLUSD整體規模快速增長的背景下：

• RLUSD於 2024年12月推出。
• 2025年11月，推出不到一年便突破 10億美元市值。
• 2025年12月，規模達約 12.6億美元。
• 到2026年5月，報告指供應量已超過 16億美元。
• 2026年第一季轉帳量達 184億美元，是當時報告所引用的最高季度數字。
• 截至8月21日，部分報告把RLUSD總流通量列為約 19.39億美元；另一份市場數據則列出約 20.35億美元市值。兩者差異可能來自追蹤時間及統計方法不同。

換句話說，RLUSD的總體擴張並沒有因為鏈上分布反覆改變而停止。XRPL的直接結算活動也明顯上升；一項鏈上分析顯示，2026年5月的直接RLUSD結算量約為 50.8億美元。

Ethereum能否守住領先？

就最新供應快照而言，Ethereum確實已重新領先，但這個優勢仍未稱得上穩固。約4,800萬美元的差距，可能被Ripple下一輪的增發、銷毀或贖回操作迅速抹平。

若要把這次快照發展成長期趨勢，Ethereum需要持續的淨增發，以及來自DeFi生態的穩定需求。另一方面，XRPL若持續擴大結算活動，或其機構RLUSD信貸市場獲准上線並吸引借款人與流動性，也有機會重新追上。

目前最精確的結論是：Ethereum之所以重新取得RLUSD供應領先，主要是因為近期淨增發力度高於XRPL；至於多鏈之間的最終排名，仍然高度流動，下一次反轉並不令人意外。