基金經理創紀錄回補股票部位：BofA調查顯示市場情緒急速轉多

人工智慧投資熱潮
企業在AI基礎設施上的大規模資本支出持續升溫，成為支撐科技股與整體市場的重要結構性題材。

這些因素合在一起，使機構投資人的風險偏好在短短一個月內迅速回升。

與4月的悲觀情緒形成強烈對比

這次轉變之所以格外引人注目，是因為4月的調查幾乎呈現完全相反的市場情緒。

當時的主要特徵包括：

• 投資人情緒降至2025年6月以來最低。
• 淨36%的投資人預期全球經濟將走弱。
• 全球股票配置從年初的淨37%超配降至13%超配。
• 現金配置上升，投資人採取更防禦的部位。

當時市場最主要的擔憂是：

• 全球經濟成長可能放緩
• 通膨壓力仍然頑固

這些因素讓許多基金經理降低風險敞口、提高現金比重。5月的調查則顯示，這種防禦心態在短短一個月內迅速逆轉。

與年初「超級多頭」情緒的對照

2026年初的市場情緒其實也曾極度樂觀。

較早期的調查顯示：

• BofA 的 Bull & Bear 指標曾進入「hyper‑bull（極度多頭）」區間，通常被視為反向警訊。
• 基金經理平均現金部位降至約 3.2%，為調查歷史最低水平。

現金水位越低，代表投資人已高度投入市場，可用於進一步推升股市的「閒置資金」反而更少。

因此，2026年的市場情緒出現了明顯擺盪：

• 年初：極度樂觀
• 春季：情緒快速惡化
• 5月：再度大幅轉多

為何市場可能出現「反向風險」

情緒快速改善通常能支撐短期行情，但也可能帶來新的風險。

部位過度集中（Crowded trade）
若大量投資人同時增加股票配置，市場未來可持續的買盤可能減少。

過度依賴降息預期
若通膨居高不下，導致聯準會延後降息，市場可能重新調整預期。

全球成長不確定性仍在
4月出現的經濟放緩擔憂並未完全消失，一旦宏觀數據轉弱，市場情緒可能再次反轉。

因此，策略師往往把這類情緒快速擺盪視為重要訊號：它既可能推動市場延續漲勢，也可能意味著市場部位開始變得過度擁擠。

大局觀：機構情緒如何在短時間內劇烈變化

BofA 全球基金經理調查顯示，2026年的市場情緒經歷了劇烈轉折：

• 2026年初：投資人極度樂觀，現金水位創歷史新低。
• 2026年春季：通膨與成長疑慮導致情緒急速轉弱。
• 2026年5月：股票配置出現史上最大單月增加。

這一連串變化再次提醒市場：在現代金融市場中，投資人部位與情緒可能在短時間內快速翻轉，特別是當成長、企業獲利或貨幣政策預期出現變化時。