Anthropic 的 115 億美元季度，為何推升歐洲半導體股？

Anthropic 的第二季初步業績，給了市場一直等待的訊號：企業客戶對 AI 的需求，可能已經從試用與實驗，擴大成為足以支撐大規模營收、甚至帶來獲利的商業活動。

根據提供給潛在投資人的文件，Anthropic 第二季營收超過 115 億美元，遠高於 2025 年同期的 7.87 億美元，也高於 2026 年第一季的 47.3 億美元；公司並在第二季錄得正調整後營業利益。

這項消息帶動 ASML、ASM International、BE Semiconductor Industries（Besi）、意法半導體（STMicroelectronics）、Soitec 與 Infineon 等歐洲半導體相關股票上漲。關鍵並不是 Anthropic 直接向這些公司採購更多晶片，而是投資人認為：如果企業願意持續支付高額費用使用 AI 服務，雲端服務商與 AI 基礎設施營運商就更有理由擴充資料中心、購買先進晶片，並增加對製造設備與材料的投資。

Anthropic 的業績如何傳導到晶片供應鏈？

訓練及運行先進 AI 模型，需要龐大的運算能力。當企業 AI 服務的需求持續成長，背後的資本支出也可能同步擴大，形成一條由軟體營收延伸至硬體供應鏈的傳導路徑：

• 晶片製造設備商：若半導體製造商擴充產能，ASML、ASM International 等公司可能受惠於更多曝光、沉積等製程設備需求。
• 先進封裝設備商：高效能運算系統需要更複雜的晶片封裝與互連技術，Besi 等供應商因此受到關注。
• 材料與基板供應商：Soitec 等公司提供半導體製程與高效能運算系統所需的特殊材料或基板，也可能受惠於需求增加。
• 多元化晶片製造商：意法半導體與 Infineon 的 AI 題材能見度提高，但兩家公司同時受到汽車、工業與其他景氣循環市場影響，並非純粹的 AI 投資標的。

因此，歐洲半導體股的上漲更像是一次「AI 基礎設施題材的重新評價」，而非個別公司公布財報後的獨立行情。Anthropic 的數字讓投資人看到，AI 終端需求或許已成長到足以支撐整條供應鏈所需的資本支出。

為什麼「獲利」和營收成長同樣重要？

單看營收暴增，仍可能被解讀為高昂成本換來的成長；但正調整後營業利益，讓投資論述多了一層支撐。

一份引用 Anthropic 投資人資料的報告指出，公司第二季調整後營業利益約為 5.59 億美元，並稱這是公司首次在單季營業利益指標上轉正。 這項數字仍屬初步資料，而且調整後營業利益不等同於經審計的淨利或現金流，因此不能直接視為完整獲利證明。

不過，這個訊號足以挑戰市場原本的疑慮：前沿 AI 公司是否只是在大量消耗資本，卻沒有清楚的商業化路徑？若 Anthropic 能在營收快速擴張的同時改善營運成果，投資人便更容易相信，企業 AI 支出可能不只是短期試驗，而是能延續多年的需求。

這也是市場反應從軟體股擴散到設備與材料股的原因。投資人實際上是在評估：有獲利能力的 AI 需求，能否支撐 ASML、ASMI、Besi 與 Soitec 等公司更長的設備投資週期。股價反應給出的答案偏向審慎樂觀，但單一季度當然不足以證明長期趨勢已經確立。

歐洲半導體股普遍走強，但漲幅並不完全一致

市場報告將 Anthropic 營收激增與歐洲主要半導體股上漲連結在一起。XTB 報告顯示，當日 ASML 上漲約 2.7%、意法半導體上漲約 3.9%、Soitec 上漲約 2.7%，Infineon 上漲約 0.8%，並將這波行情描述為半導體產業對 Anthropic 業績的反應。