比特幣走到當前減半週期約 62%，且距 2024 年 4 月減半約 900 天，讓「熊市底部可能已經出現」成為一種合理推測，但這並不代表底部已獲確認。過往週期的相似之處值得參考；更實際的考驗，仍是比特幣能否守住約 58,000 美元的近期低點。34

為什麼週期時間點引人注意？

分析者 The Rational Root 比較歷次減半週期後指出，週期走到約 62% 時，曾接近 2015 年 1 月與 2022 年 11 月的熊市低點。Jesse Olson 的另一項歷史觀察則顯示，過去週期高點出現在減半後第 550 天之前，低點則接近或早於第 900 天。比特幣在 2025 年 10 月 6 日創下高點，約落在第 534 天，與這種過往模式相符。但歷史走勢只是參考，並不能規定本輪市場何時必須反轉。312

減半時程提供的是背景資訊，而非市場方向的判決。截至 10 月 8 日，不同區塊高度快照顯示，比特幣網路約在第 970,400 個區塊；下一次減半預計在第 1,050,000 個區塊左右、約 2028 年 4 月發生。屆時每個區塊的獎勵預定從 3.125 BTC 降至 1.5625 BTC。由於區塊產生速度並非完全固定，各次快照所估算的剩餘區塊數會略有不同。3236

第 900 天，不等於低點已經確立

據報導，比特幣當時約為 83,100 美元，較 2025 年 10 月高點低約 34%，但比近期低點高約 44%。報導將近期低點描述為約 58,000 美元；不同資料對具體價格與時間點的說法略有差異。13

這一輪跌幅也比過去幾輪淺。報導估算本輪最大回落約 54%；歷史週期整理則指出，過去從高點到低點的跌幅約在 76% 至 85% 之間。這種差異可能代表本輪市場有所不同，卻不能單憑跌得較少，就斷定低點已經形成。115

2018 年的走勢也提醒投資人，不要把週期里程碑當成反轉訊號：在一個相近的週期位置，比特幣據報曾從約 6,000 美元跌至約 3,200 美元。此外，即使價格反彈，或重新測試已跌破的下降趨勢線，也不代表最終底部已經出現。3

分析師對底部是否已過看法不一

Bitwise 執行長 Hunter Horsley 認為，這波加密市場下行可能已經結束，比特幣有機會在 2027 年創下新高；他的理由之一是賣壓有所減輕。這是偏多看法，並非市場已經反轉的確認。48

Galaxy 於 10 月 8 日發布的分析則採取相反假設：它認為週期低點尚未出現，並提出幾種可能的築底情境。兩種說法並存，也反映分析者對市場訊號與歷史類比的解讀並不一致。4

接下來可以觀察什麼？

10 月 8 日，比特幣跌破 83,000 美元，當時市場承受債券殖利率上升與伊朗相關油價疑慮帶來的壓力。這也說明，即使週期時間點看似有利，宏觀經濟消息仍可能牽動價格。171823

短線訊號同樣沒有明確答案。有分析認為，若 85,500 美元上方出現更強勁的需求，將是較具建設性的跡象；另一方面，約 75,000 美元的清算區可能構成下行風險。這些都是技術分析上的參考位置，並非必然有效的支撐或壓力。7

就週期底部而言，最重要的觀察仍是比特幣能否守住約 58,000 美元的近期低點。若價格守穩並逐步形成更高的低點，將有助於支持「底部已經出現」的說法；若持續跌破，這項推論就會轉弱，市場也仍可能再走一段下跌。單靠減半倒數，無法替這個問題下定論。134

比特幣走到當前減半週期約 62%，且距 2024 年 4 月減半約 900 天，讓「熊市底部可能已經出現」成為一種合理推測，但這並不代表底部已獲確認。過往週期的相似之處值得參考；更實際的考驗，仍是比特幣能否守住約 58,000 美元的近期低點。34

為什麼週期時間點引人注意？

分析者 The Rational Root 比較歷次減半週期後指出，週期走到約 62% 時，曾接近 2015 年 1 月與 2022 年 11 月的熊市低點。Jesse Olson 的另一項歷史觀察則顯示，過去週期高點出現在減半後第 550 天之前，低點則接近或早於第 900 天。比特幣在 2025 年 10 月 6 日創下高點，約落在第 534 天，與這種過往模式相符。但歷史走勢只是參考，並不能規定本輪市場何時必須反轉。312

減半時程提供的是背景資訊，而非市場方向的判決。截至 10 月 8 日，不同區塊高度快照顯示，比特幣網路約在第 970,400 個區塊；下一次減半預計在第 1,050,000 個區塊左右、約 2028 年 4 月發生。屆時每個區塊的獎勵預定從 3.125 BTC 降至 1.5625 BTC。由於區塊產生速度並非完全固定，各次快照所估算的剩餘區塊數會略有不同。3236

第 900 天，不等於低點已經確立

據報導，比特幣當時約為 83,100 美元，較 2025 年 10 月高點低約 34%，但比近期低點高約 44%。報導將近期低點描述為約 58,000 美元；不同資料對具體價格與時間點的說法略有差異。13

這一輪跌幅也比過去幾輪淺。報導估算本輪最大回落約 54%；歷史週期整理則指出，過去從高點到低點的跌幅約在 76% 至 85% 之間。這種差異可能代表本輪市場有所不同，卻不能單憑跌得較少，就斷定低點已經形成。115

2018 年的走勢也提醒投資人，不要把週期里程碑當成反轉訊號：在一個相近的週期位置，比特幣據報曾從約 6,000 美元跌至約 3,200 美元。此外，即使價格反彈，或重新測試已跌破的下降趨勢線，也不代表最終底部已經出現。3

分析師對底部是否已過看法不一

Bitwise 執行長 Hunter Horsley 認為，這波加密市場下行可能已經結束，比特幣有機會在 2027 年創下新高；他的理由之一是賣壓有所減輕。這是偏多看法，並非市場已經反轉的確認。48

Galaxy 於 10 月 8 日發布的分析則採取相反假設：它認為週期低點尚未出現，並提出幾種可能的築底情境。兩種說法並存，也反映分析者對市場訊號與歷史類比的解讀並不一致。4

接下來可以觀察什麼？

10 月 8 日，比特幣跌破 83,000 美元，當時市場承受債券殖利率上升與伊朗相關油價疑慮帶來的壓力。這也說明，即使週期時間點看似有利，宏觀經濟消息仍可能牽動價格。171823

短線訊號同樣沒有明確答案。有分析認為，若 85,500 美元上方出現更強勁的需求，將是較具建設性的跡象；另一方面，約 75,000 美元的清算區可能構成下行風險。這些都是技術分析上的參考位置，並非必然有效的支撐或壓力。7

就週期底部而言，最重要的觀察仍是比特幣能否守住約 58,000 美元的近期低點。若價格守穩並逐步形成更高的低點，將有助於支持「底部已經出現」的說法；若持續跌破，這項推論就會轉弱，市場也仍可能再走一段下跌。單靠減半倒數，無法替這個問題下定論。134