Coinbase 執行長 Brian Armstrong：全球金融系統亟需這 8 大升級，供應鏈已全面啟動

1. 代幣化資產（Tokenized assets） — 將房地產、股票、債券、大宗商品和各類基金放上區塊鏈。這樣做能實現即時交割、分割所有權以及全球性的分配。Armstrong 將代幣化比喻為從「紙本地圖」進化到「GPS 導航」——目的地不變，但底層的基礎設施卻快得多了。

2. 全天候交易（24/7 trading） — 徹底瓦解 T+1 或 T+2 的交割週期與市場交易時間的限制。他主張，一個具有匯集流動性的連續性全球市場，理應成為標配，而非僅是少數人的特殊功能。

3. 穩定幣支付（Stablecoin payments） — 將穩定幣的規模從其約 3,000 億美元的市值，進一步擴展到日常商業、跨境匯款和機構結算等領域。Armstrong 曾稱穩定幣是 Coinbase 戰略的「核心支柱」。

4. AI 驅動的金融服務（AI-powered financial services） — 將 AI 代理嵌入加密貨幣的支付軌道，創造出自主運行、可程式化，且運作速度比人類中介更快速、成本更低的金融服務。這與 x402 協定的使命直接相關。

5. 基於風險的監管（Risk-based regulation） — 以針對性的規則來取代廣泛的、針對整個產業的限制，區分低風險的穩定幣支付與高風險的投機性產品。Armstrong 將監管框架描述為建設者與政策制定者共同的任務。

6. 全球近用（Global access） — 擴大自託管錢包和無需許可的入金渠道，讓任何能連上網路的人都可以參與，不受地理位置或銀行帳戶狀態的限制。

7. 鏈上籌資（On-chain fundraising） — 將資本的形成方式，從首次公開募股（IPO）到私募，現代化地轉為使用基於代幣的模型。這種方式比傳統途徑更有效率，也更容易觸及更多人。

8. 健全貨幣（Sound money） — 推廣抗審查、非通膨的數位資產，作為一種價值儲存的替代選擇，特別是在那些面臨高通膨或資本管制的司法管轄區。

兩個看得見的例子：從協定到穩定幣

Armstrong 的願景並非純屬空想。Coinbase 在 2026 年 5 月主導的兩項發布，正好說明了這些基礎設施正在成形。

x402：為網際網路賦予原生的支付層

近 30 年來，HTTP 規範中一直存在狀態碼 402——「Payment Required」（需要付款），但它從未大規模地被實現過。Coinbase 的 x402 協定就是為了將它啟動而來的，它允許伺服器直接在 HTTP 的請求和回應週期內，要求以穩定幣進行支付。

運作流程是這樣的：客戶端請求一項資源。如果款項尚未支付，伺服器會回傳 HTTP 402 狀態碼，並附上包含金額、接收方、網路等資訊的支付指示。客戶端使用 USDC 或其他支援的穩定幣完成支付後，帶著支付標頭再次發送請求。受益於第二層（Layer 2）網路將交易成本大幅降低約 2,400 倍至不到一美分，整個結算過程幾乎是即時的，手續費也極低。

這個協定在設計上就明確瞄準了機器對機器（M2M）的商務場景：AI 代理可以為 API 存取付費、隨用隨付的微服務，以及無需 API 金鑰、帳號或訂閱管理的付費牆內容。到了 2026 年 5 月，x402 已在 Arbitrum 網路上線，專門支援 AI 驅動的小額支付。Galaxy Research 更將 x402 視為新興「代理支付」經濟的關鍵賦能者。自 2025 年 5 月首次推出以來，x402 已處理超過 1 億筆支付。

USDF：一個白牌穩定幣的誕生

2026 年 5 月 20 日，Coinbase 與 Flipcash 共同宣布推出 USDF——一種基於 Solana 區塊鏈，並與 Circle 的 USDC 以 1:1 比例完全掛鉤的穩定幣。此穩定幣建立在 Coinbase 的「客製化穩定幣」（Custom Stablecoin）平台上。

這次推出的重要性在於，它是 Coinbase 白牌基礎設施的首個實際部署案例。這套基礎設施讓企業無需從頭開始建立託管、合規與結算系統，就能發行自己品牌的數位美元。USDF 將作為 Flipcash 社群貨幣生態系統中的主要結算資產。

Coinbase 早在 2025 年 12 月就暗示了這個客製化穩定幣平台的存在，而 USDF 則在 2026 年 1 月進入了後端測試階段。2026 年 5 月的正式上線，將長達數個月的測試週期轉化為一項出貨的產品，也向市場釋放了 Coinbase 意圖將穩定幣發行變成一種「隨插即用」業務的強烈信號。

支撐這些敘事的關鍵數據

穩定幣與代幣化資產市場的規模化成長，讓 Armstrong 所提出的優先事項，看起來更像是必然的趨勢，而不僅僅是預測：

• 穩定幣總市值在 2025 年 12 月突破 3,070 億美元，並在 2026 年 2 月達到 3,200 億美元。這波成長主要由機構需求和跨境貿易所驅動。
• 穩定幣的年度交易量估計達到 46 兆美元。不過，波士頓顧問集團（Boston Consulting Group，BCG）的一份分析指出，其中僅有約 4.2 兆美元——大約 7%——是屬於交易與進出金管道之外的實體經濟活動。
• 代幣化實體資產（RWA）市場在 15 個月內近乎成長了四倍，從 2025 年初的 54 億美元，攀升至 2026 年 3 月下旬的 194 億美元。成長範圍涵蓋了國債、大宗商品、股票和私募信貸等領域。
• A16z Crypto將 2025 年定位為穩定幣「走入主流」的一年，並指出在基礎設施層日益堅實的背景下，2026 年將看到更多「原生的鏈上資產創造，而不僅僅是將鏈下資產代幣化」的現象。

從宏觀架構到真實的基礎建設

Armstrong 的八大領域清單，既是策略文件，也是一種對必然趨勢的宣告。其中的論點一點也不隱諱：金融體系依然運行在數十年前設計的軌道上，而加密原生（crypto-native）的基礎設施——代幣化資產、全天候市場、AI 驅動的小額支付、監管框架——正是那條通往未來的升級道路。x402 協定和 USDF 的推出，雖然還不足以完成這個宏大願景，但它們清楚地表明，這些願景的拼圖，正與藍圖的規劃同步，一塊塊地被打造出來。