三星 Q1 2026 超越台積電：先分清 DS、HBM 與 Foundry

Q1 2026 數字其實在回答不同問題

注意，三星 DS 的 66% 是營業利益率；台積電的 66.2% 是毛利率，台積電同期營業利益率為 58.1%。兩個 66% 不是同一個會計指標，也不能拿來直接判定 foundry 勝負。

三星為什麼能在這一季看起來壓過台積電

1. AI 記憶體把 DS 推到高峰

三星官方把 DS 的創紀錄獲利歸因於記憶體業務，並指出高附加價值 AI 產品銷售增加。三星新聞稿也說 Memory Business 在 Q1 2026 創下季度營收與營業利益新高。這說明本季真正放大三星損益的，是記憶體產品組合與 AI 需求，而不是單一 foundry 客戶或單一製程節點。

2. HBM 需求提高產品價值

外部報導把三星 Q1 2026 的強勁表現連結到 AI 資料中心使用的高頻寬記憶體（HBM）銷售。這與三星官方提到的高附加價值 AI 產品銷售增加相互呼應。換言之，AI 不是只推動先進邏輯晶片，也在推高記憶體供應商的獲利能力。

3. 獲利高度集中在 DS

三星 DS 當季營業利益為 53.7 兆韓元，而三星電子整體營業利益為 57.2 兆韓元。Chosun 另報導稱，DS 約貢獻三星電子 Q1 2026 總營業利益的 94%，且主要由半導體、特別是記憶體業務帶動。這也是為什麼市場會把本季解讀為三星半導體部門的重大勝利。

為什麼這不等於 Samsung Foundry 追上台積電

第一，這次「超越」的主詞是三星 DS 半導體部門，不是 Samsung Foundry 單獨對台積電晶圓代工業務。Chosun 的說法是 DS 在記憶體超級景氣下整體規模與獲利能力看似超越台積電；三星官方資料則明確把 DS 亮點放在記憶體與高附加價值 AI 產品。

第二，三星 foundry 本身並沒有在公開報導中呈現同樣強度。Gadgets360 報導稱，三星 foundry 業務第一季獲利下滑，這與 DS 整體創紀錄獲利形成對比。因此，把 DS 的勝利直接翻譯成 Samsung Foundry 已經追上台積電，會混淆不同業務線。

第三，台積電這一季並不弱。台積電 Q1 2026 營收為 US$35.90 billion，毛利率 66.2%、營業利益率 58.1%，且先進製程收入占比高；其第一季營收也略高於原先指引區間。產業分析仍把台積電視為 pure-play foundry 的領先者，核心原因包括客戶信任、先進節點、良率與先進封裝執行力。

若要真正判斷 Samsung Foundry 是否追上台積電，應看同口徑指標：外部代工客戶是否增加、先進節點是否穩定量產、良率與交期是否被大型客戶接受、先進封裝是否能與製程一起放大，以及 foundry 業務能否連續數季貢獻可觀獲利。這些項目才對應台積電被分析者視為強項的製程、良率、封裝與客戶信任。

結論：三星贏的是 AI 記憶體，不是代工版圖改寫

更準確的說法是：三星 Q1 2026 的確靠 DS 交出罕見財務大勝，但勝利主要來自記憶體與高附加價值 AI 產品。台積電同期仍有 US$35.90 billion 營收、66.2% 毛利率、58.1% 營業利益率，且先進製程占比高。因此，這則單季比較可以說明 AI 記憶體週期正在讓三星 DS 受益；它不能單獨證明 Samsung Foundry 已在晶圓代工競爭力上擊敗台積電。