Узкое место ИИ-чипов, о котором молчат: кризис CoWoS на TSMC, разворот MediaTek к Intel и гонка за спасением передовой упаковки

Самое узкое звено в цепочке поставок ИИ-чипов — уже не фабрика по производству пластин, а линия упаковки. Мощности TSMC по технологии Chip-on-Wafer-on-Substrate (CoWoS) распроданы до 2025 года включительно и на большую часть 2026 года, о чём генеральный директор C.C. Wei прямо заявил на отчёте о прибылях . Это вызвало цепную реакцию: TSMC отдаёт этапы упаковки на аутсорсинг партнёрам OSAT, Nvidia забронировала примерно 60% глобальных мощностей, а MediaTek стал первым крупным заказчиком, который публично разделил заказы на передовую упаковку между TSMC и Intel, сделав ставку на технологию Intel EMIB-T для своего первого ИИ-ASIC для центров обработки данных. Вот что происходит на самом деле и почему это важно.

CoWoS от TSMC: бутылочное горлышко, которое не сдаётся

Мощности TSMC по CoWoS выросли с примерно 35 000 пластин в месяц в конце 2024 года до целевого показателя в 120 000–140 000 к концу 2026 года — это примерно четырёхкратное расширение за 24 месяца, что не имеет аналогов в отрасли для столь сложного процесса . Тем не менее, спрос продолжает обгонять предложение. Глобальный спрос на CoWoS, по прогнозам, достигнет 1 миллиона пластин в 2026 году, по сравнению с 370 000 в 2024 году и 670 000 в 2025 году .

Кто скупает все мощности?

Более 85% всех мощностей CoWoS уже предварительно распределены между четырьмя игроками: Nvidia, Broadcom, AMD и гиперскейлерами, такими как AWS, Google и Meta .

• Одна лишь Nvidia, по прогнозам, забронирует ~595 000 пластин CoWoS в 2026 году, что составляет примерно 60% от общего мирового спроса . Из них 510 000 пластин выделено под технологию CoWoS-L для её ИИ-чипов следующего поколения Rubin и процессоров Vera .
• Broadcom — у которого в клиентах Google TPU, Meta и OpenAI — составляет примерно 15% от распределения на 2026 год .
• Внутренние темпы роста TSMC замедляются всего до 26% в годовом исчислении к 2026 году, поскольку компания передаёт всё большие объёмы партнёрам OSAT, даже несмотря на то, что общая глобальная мощность CoWoS-подобных технологий вырастет на 48% до 1,313 млн пластин в год .

Партнёры OSAT: ASE и Amkor берут на себя перегрузку

TSMC не может достаточно быстро нарастить собственные линии CoWoS. Её решение — передать на аутсорсинг этап Wafer-on-Substrate (WoS) партнёрам по сборке и тестированию (OSAT). Ключевой нюанс: OSAT обрабатывают только менее сложный этап сборки подложки и финального тестирования, но не весь процесс CoWoS. Этап chip-on-wafer (CoW) остаётся за TSMC .

• ASE Group и SPIL уже работают с TSMC над процессом CoWoS-S oS. Ожидалось, что к 2025 году ASE будет обрабатывать 40–50% аутсорсингового CoWoS-S oS упаковки TSMC, а новый завод ASE K28 в Гаосюне, завершение которого запланировано на 2026 год, добавит ещё больше мощностей .
• Amkor Technology также получает заказы на аутсорсинг CoWoS. Совокупная ежемесячная мощность OSAT (ASE, Amkor, SPIL), как ожидалось, превысит 40 000 пластин к концу 2025 года .
• К концу 2026 года, по оценкам TrendForce, общая отраслевая мощность CoWoS достигнет ~200 тысяч пластин в месяц, при этом TSMC будет выпускать ~120 тысяч в месяц внутри компании, а ASE/Amkor будут забирать ~80 тысяч в качестве перегрузки .
• Крупное расширение аутсорсинга CoW процессов запланировано на вторую половину 2026 года .
• Mizuho недавно повысил прогноз ежемесячной мощности TSMC по CoWoS до 140 000 единиц к 2026 году и 190 000–200 000 к 2027 году, ссылаясь на резкий рост спроса на серверные ИИ-процессоры .

Роль OSAT переопределяется: из второстепенного этапа в цепочке поставок она превращается в неотъемлемое продолжение цепочки создания стоимости фаундри — но это лишь частичное решение. Самые сложные этапы упаковки остаются прерогативой TSMC.

Исторический разворот MediaTek: двойное снабжение с Intel EMIB-T

Наиболее стратегический ответ на кризис CoWoS исходит от MediaTek, которая публично подтвердила, что поддерживает как CoWoS от TSMC, так и EMIB от Intel в своих проектах ИИ-ASIC, предоставляя клиентам выбор . Это первый случай, когда крупный безфабричный заказчик публично разделил заказы на передовую упаковку между двумя фаундри для одного семейства продуктов — и это серийные закупки, а не технологическая оценка .

ASIC первого поколения: Intel EMIB-T в серии в 4 кв. 2026 года

Первый заказной ИИ-ASIC MediaTek для центров обработки данных запускается в серийное производство в 4 квартале 2026 года и использует технологию передовой упаковки Intel EMIB-T . Чип был разработан для неназванного американского облачного провайдера — по сообщениям аналитиков, это Google, который проектирует тензорный процессор .

• На пресс-конференции в мае 2026 года старший вице-президент MediaTek Винс Ху сказал: «Мы входим в число избранных производителей заказных чипов, которые поддерживают как CoWoS от TSMC, так и EMIB от Intel. Наши клиенты имеют возможность выбора» .
• Мотивация прагматична: клиент, по сообщениям, выбрал Intel EMIB отчасти из-за стоимости и доступности мощностей — и то, и другое становится всё более дефицитным у TSMC .

Денежный запас в $5 млрд и цель в 26% доли рынка

MediaTek удваивает ставки. Её совет директоров одобрил финансирование в размере $5 млрд для обеспечения мощностей в цепочке поставок и стимулирования расширения — от ИИ-ASIC чипов до полноценных систем и платформ . Компания ожидает, что её бизнес по производству ИИ-чипов для центров обработки данных принесёт более $2 млрд выручки в 2026 году, и ставит цель занять 26% рынка ИИ-ASIC к 2028 году .

Важное различие: не замена, а диверсификация

Первый ASIC MediaTek использует Intel EMIB-T . Но компания одновременно разрабатывает проекты как для TSMC CoWoS, так и для Intel EMIB. Речь не о замене одного другим — это предоставление клиентам выбора в мире с ограниченным предложением. Прогнозируется, что Intel EMIB позволит масштабировать более крупные пакеты (8–12x размер ретикула к 2026–2027 годам, по сравнению с примерно 3,3x у CoWoS-S), однако TrendForce отмечает, что ограниченная площадь моста и плотность разводки EMIB могут ограничивать пропускную способность по сравнению с CoWoS, что делает его более подходящим для ASIC, чем для GPU .

Почему передовая упаковка стала главным узким местом для ИИ-чипов

Упаковка CoWoS обогнала производство пластин на передовых техпроцессах как единственное самое большое ограничение на поставки ИИ-чипов. Цифры говорят сами за себя:

Показатель	2024	2025	2026 (прогноз)
Глобальный спрос на CoWoS (пластины)	370 000	670 000	1 000 000+
Ежемесячная мощность CoWoS TSMC (тыс. пластин)	~35	~75–80	120–140
Забронированная доля Nvidia	~50–55%	~60%	~60%
Предварительно распределено среди 4 крупнейших клиентов	—	—	>85%
Совокупная ежемесячная мощность OSAT	—	>40 000	~80 000
Общая мировая мощность CoWoS-подобных технологий	—	—	1,313 млн пластин в год

Прогнозируется, что общая мощность передовой упаковки вырастет примерно на 80% с 2022 по 2027 год . Но даже такого резкого расширения недостаточно, чтобы угнаться за спросом на ИИ. JPMorgan прогнозирует общее потребление CoWoS в отрасли на уровне 1,15 миллиона пластин в 2026 году и 1,55 миллиона в 2027 году, что означает, что источники, отличные от TSMC (OSAT), должны будут поглотить рост объёмов на порядки .

Intel EMIB-T является основным конкурентом CoWoS, который действительно набирает обороты, но аналитики предупреждают, что он по-прежнему лучше подходит для проектов ASIC, чем для приложений GPU с самой высокой пропускной способностью. Возможно, настоящая история в том, что узкое место в передовой упаковке — это не временный кризис, а структурный сдвиг, который впервые вынуждает всю индустрию ИИ-чипов диверсифицировать свою цепочку поставок упаковки.